Sementara pasar keuangan hampir berada dalam ‘suasana perayaan’ menjelang berakhirnya penutupan pemerintah AS, EUR/USD tetap datar kemarin. Harga bergerak dalam kisaran sempit di sekitar level 1,1550. Rekan saya Michael menjelaskan kemarin bahwa mata uang AS baru-baru ini diuntungkan dari kurangnya data AS akibat penutupan banyak lembaga pemerintah AS. Dukungan ini sekarang kemungkinan akan menghilang, itulah sebabnya akhir dari penutupan ini sebenarnya merupakan faktor negatif bagi dolar. Alasannya adalah bahwa probabilitas pemotongan suku bunga yang cepat lebih lanjut oleh Fed kini telah meningkat, catat Kepala Riset Valas dan Komoditas Commerzbank, Thu Lan Nguyen.
Fed memiliki alasan untuk condong ke arah kebijakan moneter ekspansif
"Ketua Fed Jay Powell menunjukkan setelah pertemuan Fed bulan September bahwa FOMC sangat terpecah tentang bagaimana melanjutkan. Sementara beberapa anggota mendukung pemotongan suku bunga yang berkelanjutan, yang lain lebih memilih untuk menunggu dan melihat. Salah satu alasan untuk pendekatan yang lebih hati-hati adalah – menurut Presiden Fed Chicago Austan Golsbee, misalnya – kurangnya data akibat penutupan. Golsbee sangat khawatir tentang risiko inflasi yang mungkin menjadi jelas sangat terlambat sebagai akibatnya. Oleh karena itu, pemotongan suku bunga lebih lanjut akan membuatnya tidak nyaman. Jika penutupan berakhir segera, argumen ini akan menjadi lebih lemah."
"Tentu saja, seseorang juga bisa berargumen sebaliknya: pelemahan signifikan di pasar tenaga kerja juga bisa menjadi jelas terlambat karena alasan yang sama, menyebabkan Fed tertinggal. Ini adalah pandangan yang diungkapkan oleh Presiden Fed San Francisco Mary Daly, yang memperingatkan agar tidak mempertahankan suku bunga terlalu tinggi terlalu lama mengingat melemahnya pasar tenaga kerja. Pertanyaannya adalah mana dari dua skenario ini yang lebih buruk: pasar tenaga kerja yang lebih lemah dari yang diinginkan atau inflasi yang meningkat lebih cepat. Sejarah memberi tahu kita bahwa itu adalah yang pertama. Di masa lalu, Fed telah membuktikan bahwa ia dapat mengendalikan inflasi yang meroket kembali dengan kebijakan moneter restriktif jika diperlukan – meskipun ini tidak tanpa rasa sakit. Skenario lainnya – perlambatan cepat dalam pekerjaan yang terkait dengan resesi – mungkin terbukti lebih sulit."
"Dalam situasi tidak pasti saat ini akibat kurangnya data yang dapat diandalkan tentang inflasi dan pasar tenaga kerja, saya percaya bahwa Fed memiliki alasan yang baik untuk condong ke arah kebijakan moneter ekspansif – terlepas dari tekanan politik tambahan yang dihadapinya. Saya menganggap penurunan ekspektasi pemotongan suku bunga baru-baru ini (meskipun sedikit) tidak berdasar dan melihatnya lebih sebagai argumen lain untuk dolar yang lebih lemah."
