Pertumbuhan di AS dianggap jauh lebih kuat, dan ada skeptisisme tentang perbaikan dalam ekonomi Jerman, dan semakin jelas bahwa pasar agak kritis terhadap ekspektasi EUR/USD yang lebih kuat dalam beberapa bulan mendatang, catat analis Valas Commerzbank, Volkmar Baur.
Kesenjangan investasi Jerman melebar
"Pertama, sebagian besar pertumbuhan yang lebih rendah di Jerman dalam beberapa tahun terakhir disebabkan oleh investasi yang lebih rendah. Sementara itu, pangsa investasi swasta yang tidak termasuk real estat perumahan dalam produk domestik bruto Jerman lebih tinggi daripada di AS hingga 2012, namun sejak krisis euro, pangsa tersebut lebih rendah. Grafik di bawah kiri menunjukkan bahwa antara 2015 dan 2019, pangsa tersebut sudah lebih rendah daripada di AS, tetapi setidaknya masih menunjukkan derajat paralel tertentu. Sejak pandemi, dan terutama sejak perang agresi Rusia terhadap Ukraina, gambaran ini telah berubah secara signifikan. Sementara pangsa investasi dalam PDB terus meningkat di AS, pangsa tersebut menurun di Jerman."
"Inilah sebabnya mengapa paket fiskal pemerintah Jerman sangat penting untuk tahun mendatang. Pangsa investasi dalam PDB akhirnya akan meningkat lagi. Pada tahun 2027, pangsa tersebut bisa mencapai 11,5%, meningkat 0,5 poin persentase dari 11,0% saat ini. Dan kedua: Tinjauan mendetail terhadap investasi di AS menunjukkan bahwa peningkatan di sana selama satu setengah tahun terakhir sebenarnya hampir sepenuhnya disebabkan oleh sektor TI. Di bidang lain, seperti peralatan industri atau transportasi, tidak ada pertumbuhan investasi sama sekali."
"Jika perbedaan dalam investasi ini menyusut lagi, ada harapan bahwa potensi pertumbuhan Jerman (dan semoga juga zona euro) akan membaik lagi dan kesenjangan dengan AS dapat ditutup sedikit. Ini akan secara struktural memperkuat euro terhadap Dolar AS. Dan kami mengharapkan untuk melihat tanda-tanda pertama dari hal ini terjadi tahun depan. Ini bukan satu-satunya argumen kami untuk apresiasi euro pada tahun 2026, tetapi ini seharusnya membantu."
