- Bank Sentral Eropa diprakirakan akan mempertahankan suku bunga kunci tidak berubah untuk pertemuan keempat berturut-turut pada hari Kamis.
- Presiden ECB Lagarde tidak mungkin memberikan petunjuk baru dalam konferensi pers setelah pengumuman.
- EUR/USD bisa meninjau kembali puncak tahun ini di sekitar 1,1920 dalam beberapa hari mendatang.
Bank Sentral Eropa (ECB) mengadakan pertemuan dua hari terakhir tahun ini dan akan mengumumkan keputusan kebijakan moneternya pada hari Kamis. Pasar keuangan mengantisipasi bahwa bank sentral akan mempertahankan suku bunga tidak berubah untuk pertemuan keempat berturut-turut setelah menurunkannya pada operasi pembiayaan utama, fasilitas pinjaman marjinal, dan fasilitas simpanan pada bulan Juni menjadi 2,15%, 2,4%, dan 2%, masing-masing.
ECB juga akan menyajikan proyeksi makroekonomi terbaru, dengan fokus pada pertumbuhan dan inflasi. Akhirnya, Presiden ECB Christine Lagarde akan mengadakan konferensi pers untuk menjelaskan alasan di balik keputusan para pembuat kebijakan.
Menjelang pengumuman, pasangan EUR/USD diperdagangkan dengan bias positif, meskipun ada koreksi jangka pendek, yang terutama dipicu oleh pelemahan Dolar AS (USD) secara luas.
Apa yang diharapkan dari keputusan suku bunga ECB?
ECB telah menjadi salah satu yang pertama menurunkan suku bunga dan mencapai tingkat netral. Presiden Christine Lagarde telah berulang kali menyatakan bahwa kebijakan moneternya berada dalam "posisi yang baik," yang berarti berada dalam posisi yang baik untuk menangani lingkungan makroekonomi saat ini. Namun, Lagarde telah membiarkan pintu terbuka untuk arah yang diperlukan, menyatakan bahwa keputusan bergantung pada data dan bahwa ada pendekatan pertemuan demi pertemuan tanpa jalur yang telah ditentukan.
Ada alasan yang baik untuk percaya bahwa dia akan tetap pada pesan tersebut: Di satu sisi, Dewan Pengatur telah mencatat bahwa, meskipun ada hambatan, ekonomi zona Euro telah menunjukkan ketahanan yang signifikan. Di sisi lain, inflasi memang lebih tinggi dari yang diharapkan, tetapi tetap dalam level yang wajar. Menurut Indeks Harga Konsumen Diharmonisasi (HICP) terbaru, inflasi tahunan naik sebesar 2,1% pada bulan November, sementara HICP inti tahunan tetap stabil di 2,4%.
Dengan tidak ada perubahan suku bunga dan, kemungkinan besar, dalam kata-kata Lagarde, para investor akan mengambil petunjuk dari proyeksi ekonomi. Relatif terhadap proyeksi bulan September, baik inflasi maupun pertumbuhan telah lebih tinggi dari yang diharapkan. Namun seperti yang dicatat, inflasi di 2,1% YoY bukanlah masalah. Para pembuat kebijakan kemungkinan akan merevisi proyeksi Produk Domestik Bruto (PDB) dan HICP, dengan inflasi kemungkinan besar direvisi lebih tinggi tahun ini dan lebih rendah dalam dua tahun mendatang.
Sehubungan dengan pertumbuhan, para pembuat kebijakan tampaknya lebih optimis daripada angka terbaru yang menunjukkan. Pembacaan terbaru dari Indeks Manajer Pembelian (PMI) Hamburg Commercial Bank (HCOB) menunjukkan kemajuan ekonomi tetap lesu di seluruh blok. Kenaikan aktivitas bisnis zona Euro pada bulan Desember menyelesaikan satu tahun kalender penuh pertumbuhan untuk pertama kalinya sejak pandemi COVID-19, menurut data survei PMI sementara. Namun, ekspansi terbaru dalam output adalah moderat dan yang terlemah dalam tiga bulan. Revisi PDB akan menarik untuk dilihat.
Akhirnya, minat spekulatif akan memperhatikan apakah para pejabat mempertahankan pandangan hawkish yang menolak kemungkinan penurunan suku bunga tambahan dalam waktu dekat.
Para analis di BNP Paribas mencatat: "Publikasi proyeksi makroekonomi baru juga harus mengkonfirmasi revisi naik proyeksi pertumbuhan untuk 2026. Dalam konteks ini, kami percaya bahwa ECB tidak mungkin menurunkan suku bunga kebijakannya lebih lanjut dan bahwa langkah berikutnya bahkan bisa menjadi kenaikan (pada Q3 2027). Lingkungan ini, di tengah kebijakan fiskal yang lebih ekspansif di Jerman, harus menyebabkan tekanan tambahan ke atas pada imbal hasil obligasi di 2026, dengan imbal hasil 10 tahun Bund melebihi 3% pada paruh kedua 2026, menurut proyeksi kami.
Bagaimana pertemuan ECB dapat mempengaruhi EUR/USD?
Seperti yang telah dicatat sebelumnya, pasangan EUR/USD diperdagangkan dengan bias bullish moderat menjelang akhir tahun. Secara umum, keputusan kebijakan moneter hawkish dari ECB harus mendukung permintaan untuk Euro (EUR), sementara hasil dovish harus memberikan tekanan pada mata uang lokal. Konsensus umum adalah bahwa ECB akan mempertahankan sikap hawkish-nya, terutama jika Presiden Lagarde mengulangi pesan bahwa ECB berada dalam posisi yang baik, disertai dengan revisi ke bawah untuk inflasi dan revisi ke atas untuk ekspektasi pertumbuhan.
Valeria Bednarik, Kepala Analis FXStreet, mencatat: "Dari sudut pandang teknis, pasangan EUR/USD sebagian besar bullish, meskipun sepenuhnya bergantung pada permintaan USD. EUR belakangan ini memiliki sedikit kehidupan sendiri, dan pengumuman ECB kemungkinan akan memiliki dampak yang berkurang pada EUR."
Bednarik menambahkan: "Dalam keputusan ECB, AS akan merilis Indeks Harga Konsumen (CPI), yang mungkin memicu beberapa aksi harga yang volatil. Angka inflasi yang lebih tinggi dari yang diantisipasi kemungkinan akan meningkatkan spekulasi tentang penurunan suku bunga tambahan di AS, yang mengarah pada beberapa kelemahan USD, sementara skenario sebaliknya juga berlaku. Mengingat hal itu, EUR/USD mencapai puncaknya di 1,1804 bulan Desember ini, level resistance terdekat. Setelah melewati level tersebut, pasangan ini mungkin menguji kembali puncak 2025 di 1,1918. Support jangka pendek terletak di 1,1690, diikuti oleh zona harga 1,1620/40. Penurunan menuju yang terakhir harus menarik pembeli."
Indikator Ekonomi
Suku Bunga ECB atas Fasilitas Simpanan
Salah satu dari tiga suku bunga utama Bank Sentral Eropa, suku bunga fasilitas simpanan, adalah suku bunga yang diperoleh bank saat mereka menyimpan dana di ECB. Suku bunga ini diumumkan oleh Bank Sentral Eropa pada setiap delapan pertemuan tahunannya yang dijadwalkan.
Baca lebih lanjut
Rilis berikutnya
Kam Des 18, 2025 13.15
Frekuensi:
Tidak teratur
Konsensus:
2%
Sebelumnya:
2%
Sumber:
European Central Bank
Pertanyaan Umum Seputar Bank-Bank Sentral
Bank Sentral memiliki mandat utama yaitu memastikan adanya stabilitas harga di suatu negara atau kawasan. Perekonomian terus-menerus menghadapi inflasi atau deflasi ketika harga barang dan jasa tertentu berfluktuasi. Kenaikan harga yang terus-menerus untuk barang yang sama berarti inflasi, penurunan harga yang terus-menerus untuk barang yang sama berarti deflasi. Tugas bank sentral adalah menjaga permintaan tetap sesuai dengan mengubah suku bunga kebijakannya. Bagi bank sentral terbesar seperti Federal Reserve AS (The Fed), Bank Sentral Eropa (ECB) atau Bank of England (BoE), mandatnya adalah menjaga inflasi mendekati 2%.
Bank sentral memiliki satu alat penting yang dapat digunakan untuk menaikkan atau menurunkan inflasi, yaitu dengan mengubah suku bunga acuannya, yang umumnya dikenal sebagai suku bunga. Pada saat-saat yang telah dikomunikasikan sebelumnya, bank sentral akan mengeluarkan pernyataan dengan suku bunga acuannya dan memberikan alasan tambahan terkait mengapa bank ini mempertahankan atau mengubahnya (memotong atau menaikkan). Bank-bank lokal akan menyesuaikan suku bunga tabungan dan pinjaman mereka, yang pada gilirannya akan mempersulit atau mempermudah orang untuk mendapatkan penghasilan dari tabungan mereka atau bagi perusahaan-perusahaan untuk mengambil pinjaman dan melakukan investasi dalam bisnis mereka. Ketika bank sentral menaikkan suku bunga secara substansial, hal ini disebut pengetatan moneter. Ketika memotong suku bunga acuannya, maka disebut pelonggaran moneter.
Bank sentral sering kali independen secara politik. Anggota dewan kebijakan bank sentral melewati serangkaian panel dan sidang sebelum diangkat ke kursi dewan kebijakan. Setiap anggota di dewan tersebut sering kali memiliki keyakinan tertentu tentang bagaimana bank sentral harus mengendalikan inflasi dan kebijakan moneter berikutnya. Anggota yang menginginkan kebijakan moneter yang sangat longgar, dengan suku bunga rendah dan pinjaman murah, untuk meningkatkan ekonomi secara substansial semantara merasa puas melihat inflasi sedikit di atas 2%, disebut ‘dove’. Anggota yang lebih suka melihat suku bunga yang lebih tinggi untuk menghargai tabungan dan ingin menjaga inflasi tetap rendah setiap saat disebut ‘hawk’ dan tidak akan beristirahat sampai inflasi mencapai atau sedikit di bawah 2%.
Biasanya, ada ketua atau presiden yang memimpin setiap rapat, perlu menciptakan konsensus antara pihak yang mendukung atau menentang kebijakan moneter dan memiliki keputusan akhir ketika keputusan harus diambil berdasarkan suara yang terbagi untuk menghindari hasil seri 50-50 mengenai apakah kebijakan saat ini harus disesuaikan. Ketua akan menyampaikan pidato yang sering kali dapat diikuti secara langsung, di mana sikap dan prospek moneter saat ini dikomunikasikan. Bank sentral akan mencoba untuk mendorong kebijakan moneternya tanpa memicu perubahan tajam pada suku bunga, ekuitas, atau mata uangnya. Semua anggota bank sentral akan mengarahkan sikap mereka ke pasar sebelum acara rapat kebijakan. Beberapa hari sebelum rapat kebijakan berlangsung hingga kebijakan baru dikomunikasikan, anggota dilarang berbicara di depan umum. Hal ini disebut periode blackout.
