Ahli Strategi Valas Senior Rabobank, Jane Foley, berpendapat bahwa asumsi sebelumnya tentang sikap fiskal dan moneter Perdana Menteri Takaichi sedang dievaluasi ulang, mengurangi tekanan pada Bank of Japan untuk tetap ultra-dovish. Dipadukan dengan meningkatnya imbal hasil JGB, permintaan asing yang membaik, dan ekspektasi kenaikan suku bunga BoJ lebih lanjut, tim Valas Rabobank mempertahankan prakiraan USD/JPY 12 bulan di 145, yang menunjukkan pemulihan Yen Jepang secara bertahap.
Penyesuaian Perdagangan Takaichi dan Jalur BoJ
"Ketika Takaichi memenangkan pemilihan kepemimpinan LDP pada awal Oktober tahun lalu, USD/JPY melonjak lebih tinggi. Pasangan mata uang ini telah ditutup pada minggu sebelumnya sekitar 147,70 dan pada pagi hari Senin, dibuka di area 149,11. Sejak saat itu hingga akhir bulan lalu, pasangan mata uang ini bergerak lebih tinggi, didorong oleh apa yang disebut ‘perdagangan Takaichi.’ Akhirnya pasar tampaknya siap untuk mengunjungi kembali asumsi yang menjadi dasar perdagangan ini. Kami mempertahankan prakiraan 12 bulan USD/JPY di 145 dan kami menjelaskan alasan di balik prakiraan ini di bawah."
"Namun, dalam lingkungan di mana Presiden AS berulang kali mengkritik Fed karena tidak menurunkan suku bunga, spekulan senang untuk mengasumsikan bahwa Takaichi akan mendukung status JPY sebagai mata uang pendanaan untuk carry trades dengan menekan BoJ untuk tidak menaikkan suku bunga. Asumsi ini memudar pada akhir tahun lalu ketika BoJ memang menaikkan suku bunga. Gubernur BoJ Ueda selanjutnya mempertahankan nada hawkish."
"Dengan latar belakang ini, BoJ membiarkan neraca keuangannya dan suku bunga jangka panjang untuk dinormalisasi. Pada Maret 2024, BoJ mengubah kerangka kebijakannya."
"Mulai Maret 2024, kebijakan kembali difokuskan pada suku bunga jangka pendek sebagai alat kebijakan utama, dengan niat bahwa tingkat suku bunga jangka panjang harus dipandu oleh pasar. Awalnya BoJ merencanakan untuk memperlambat pembelian bulanan sebesar tambahan JPY 400 miliar setiap kuartal mulai Juli 2024."
"Dalam pandangan kami, faktor-faktor ini dipadukan dengan kemungkinan lebih banyak kenaikan suku bunga BoJ tahun ini menciptakan suasana untuk pergerakan USD/JPY kembali ke area 145 dalam pandangan 12 bulan."
(Artikel ini dibuat dengan bantuan alat Kecerdasan Buatan dan ditinjau oleh seorang editor.)