Strategi OCBC Sim Moh Siong dan Christopher Wong berpendapat bahwa ekspektasi suku bunga ECB nominal yang lebih tinggi tidak mampu mendukung Euro karena stagflasi yang dipicu oleh minyak mengikis imbal hasil riil kawasan euro dan memperburuk neraca eksternalnya. Mereka tetap netral pada EUR/USD, menggarisbawahi skenario penurunan menuju 1,13–1,12 dan berpotensi 1,10 jika Brent melonjak, sambil memprakirakan kelemahan Dolar yang moderat pada 2026 jika risiko Timur Tengah mereda.
Stagflasi minyak melemahkan ketahanan Euro
"Dalam guncangan stagflasi yang dipicu oleh energi, suku bunga nominal yang lebih tinggi tidak secara otomatis mendukung mata uang. Yang penting untuk FX adalah imbal hasil riil setelah inflasi dan neraca eksternal ekonomi. Untuk kawasan euro, lonjakan minyak terbaru berdampak pada kedua aspek: meningkatkan inflasi sambil secara bersamaan memperburuk syarat perdagangan bagi pengimpor energi bersih yang besar."
"Kami tetap netral pada EUR/USD sampai tanda-tanda de-eskalasi yang lebih jelas muncul, memberi kami lebih banyak keyakinan bahwa risiko stagflasi yang dipicu oleh Timur Tengah tidak akan menggagalkan baseline kami tentang kelemahan USD yang moderat pada 2026. Dalam skenario guncangan minyak yang cukup parah—harga mendekati USD100/bbl hingga pertengahan tahun—EUR/USD bisa tergelincir ke 1,13–1,12."
"Dalam skenario akut, dengan Brent melonjak menuju USD140/bbl dan tetap tinggi, penurunan lebih lanjut menuju 1,10 atau sedikit di bawahnya adalah mungkin."
(Artikel ini dibuat dengan bantuan alat Kecerdasan Buatan dan ditinjau oleh seorang editor.)