Ketua Powell berhasil mengejutkan pasar pada hari Jumat setelah semua, memberikan tekanan pada dolar AS. Ekspektasi telah secara bertahap dikurangi selama minggu sebelumnya, memungkinkan dolar AS untuk mendapatkan keuntungan. Pada hari Jumat, EUR/USD bahkan diperdagangkan di kisaran 1,15 sekali lagi. Ini berbalik dengan pidato Powell. Pasar sekali lagi memperhitungkan lebih banyak pemangkasan suku bunga, dan EUR/USD bereaksi dengan tajam, kehilangan sekitar 1% dalam waktu yang sangat singkat dan diperdagangkan di atas 1,17 lagi, catat analis Valas Commerzbank, Volkmar Baur.
Dolar AS mungkin tetap tertekan
"Penilaian situasi ekonomi sebenarnya tidak benar-benar baru. Powell mencatat bahwa pertumbuhan lapangan kerja telah melambat, tetapi ini tidak menyebabkan peningkatan tingkat pengangguran. Pasar tenaga kerja oleh karena itu masih dalam keseimbangan, meskipun ini adalah keseimbangan yang tidak biasa karena baik permintaan maupun penawaran tenaga kerja telah menurun. Penilaian inflasi juga tidak ada yang baru. Tarif tampaknya perlahan-lahan menemukan jalannya ke dalam harga, tetapi masih diasumsikan bahwa ini adalah kenaikan harga satu kali. Spiral inflasi tidak diharapkan, tetapi tidak dapat sepenuhnya dikesampingkan dan kehati-hatian disarankan."
"Meskipun penilaian situasi ekonomi tidak berubah secara signifikan, risiko tiba-tiba dianggap jauh lebih besar di sisi pasar tenaga kerja. Sementara notulen pertemuan Juli menyatakan bahwa risiko inflasi dinilai lebih tinggi dan bahwa suku bunga oleh karena itu akan tetap tidak berubah, Powell sekarang merujuk pada ‘risiko yang berubah’ yang ‘memerlukan penyesuaian sikap kebijakan moneter.’ Penekanan yang lebih besar pada risiko di pasar tenaga kerja dan penekanan yang lebih sedikit pada inflasi menunjukkan perubahan dalam fungsi respons dan dengan demikian kecenderungan menuju kebijakan moneter yang lebih longgar. Dan tidak hanya di bulan September, tetapi juga seterusnya."
"Poin terakhir inilah yang memberikan tekanan begitu besar pada dolar AS pada hari Jumat. Bagaimanapun, kita tidak hanya berbicara tentang kemungkinan yang meningkat dari pemangkasan suku bunga di bulan September. Suku bunga yang lebih rendah sekarang juga diharapkan pada semua pertemuan berikutnya. Sementara sebelum hari Jumat pasar mengasumsikan bahwa The Fed akan memangkas suku bunga lima kali pada akhir tahun depan, dengan total sekitar 125 basis poin, sekarang bahkan ada kemungkinan 50 persen untuk pemangkasan keenam pada akhir Januari. Mungkin yang lebih penting, sementara sebelumnya diasumsikan bahwa siklus suku bunga akan berakhir pada akhir 2026, akhir siklus sekarang sekali lagi terbuka untuk pasar. The Fed bahkan akan memangkas suku bunga enam kali dengan total 150 basis poin dalam beberapa bulan mendatang. Jika ini terjadi, dolar AS akan tetap berada di bawah tekanan."
