Chris Turner dari ING mencatat bahwa suku bunga swap Euro jangka pendek mulai bergerak turun setelah lonjakan tajam, tetapi diferensial suku bunga riil bergerak melawan EUR/USD. Ia berpendapat ini bisa menjadi negatif bagi Euro jika ECB menahan diri dari kenaikan suku bunga pada bulan April sementara ekspektasi inflasi tetap tinggi. EUR/USD memiliki support di sekitar 1,1440/70 tetapi kepercayaan pada posisi long tetap terbatas.
Dinamika suku bunga riil menantang pemulihan EUR/USD
“Setelah lonjakan sebesar 80bp yang mencengangkan bulan ini, suku bunga swap euro jangka pendek kini mulai sedikit turun. Ini adalah fenomena global karena para pedagang menilai ulang apakah para bank sentral akan melanjutkan kenaikan suku bunga di ekonomi yang beroperasi dengan kapasitas cadangan jauh lebih besar dibandingkan tahun 2022. Namun demikian, retracement pada suku bunga swap euro sejauh ini cukup moderat.”
“… kami berargumen bahwa kenaikan suku bunga nominal bulan ini hampir tidak mengimbangi lonjakan ekspektasi inflasi akibat kejutan minyak. Bahkan, diferensial swap riil dua tahun sebenarnya bergerak melawan EUR/USD.”
“Hal ini bisa menjadi masalah bagi ECB jika, seperti yang kami perkirakan, ECB menahan diri dari kenaikan suku bunga pada akhir April dan ekspektasi inflasi tetap tinggi. Ini bisa terbukti negatif bagi Euro.”
“EUR/USD telah menemukan beberapa support di area 1,1440/70 dan bisa mendapatkan dorongan moderat jika kami menerima laporan lebih lanjut tentang de-eskalasi dari Washington hari ini. Dan data keyakinan konsumen AS yang lemah bisa memicu pergerakan kembali ke area 1,1550. Namun sampai energi mengalir bebas kembali di Selat Hormuz, kami meragukan para investor akan kembali dengan percaya diri mengambil posisi long EUR/USD.”
(Artikel ini dibuat dengan bantuan alat Kecerdasan Buatan dan ditinjau oleh editor.)