Bob Savage dari BNY berpendapat bahwa risiko stagflasi di Zona Euro semakin meningkat seiring tekanan energi yang naik, dengan IHK utama terdorong lebih tinggi oleh bahan bakar sementara IHK inti tetap terkendali. Ia memprakirakan Bank Sentral Eropa (ECB) akan tetap berhati-hati dan mengamati efek putaran kedua, serta melihat harga kenaikan suku bunga agresif di front-end di Zona Euro dan Inggris (UK) kemungkinan akan dikurangi dalam proses yang volatil.
Kejutan energi, IHK, dan penetapan harga ECB
“Briefing khusus International Energy Agency untuk menteri keuangan Uni Eropa kemungkinan akan memicu dukungan tambahan di tingkat nasional untuk pengendara dan industri. Kekurangan tidak separah di dunia berkembang, dan sebagian besar skenario menunjukkan ketahanan. Namun, ada produk-produk tertentu di mana pasokan, bukan harga, bisa menjadi kritis.”
“Di sisi lain, jika rumah tangga terpaksa mengurangi permintaan juga, inflasi inti mungkin tidak naik tajam, yang dapat menghilangkan kebutuhan kenaikan suku bunga untuk menahan aktivitas ekonomi. Oleh karena itu, angka IHK pada minggu mendatang akan sangat penting untuk pembacaan awal tentang bagaimana dinamika inflasi berkembang.”
“Inflasi inti di seluruh Zona Euro telah berjalan lebih tinggi dibandingkan inflasi utama selama dua tahun terakhir. Selama kejutan energi 2022–2023, inflasi utama adalah yang memimpin jelas, tetapi itu menarik harga inti lebih tinggi karena siklusnya berbeda: permintaan global sedang pulih dan rumah tangga memiliki kekuatan tawar upah yang kuat, yang mungkin tidak ada kali ini.”
“Selain itu, pasar perlu mengakui bahwa ECB mungkin akan kesulitan mencapai kesepakatan bulat dalam jangka pendek: anggota Dewan Gubernur Muller memperingatkan bahwa bank sentral ‘mungkin tidak memerlukan efek putaran kedua yang sepenuhnya terlihat’ sebelum bertindak – sebuah pernyataan berani, menurut kami, tanpa informasi yang cukup.”
“Selain data inflasi, kami memprakirakan data upah akan membawa bobot signifikan dalam keputusan kebijakan dalam jangka pendek. Karena stabilisasi inflasi sebelum konflik, putaran perundingan kolektif tahun ini tidak diperkirakan akan mencatat kenaikan material.”
“Bias kami tetap bahwa penetapan harga agresif untuk kenaikan suku bunga front-end di Inggris dan Zona Euro akan berkurang, tetapi prosesnya kemungkinan akan tetap volatil.”
(Artikel ini dibuat dengan bantuan alat Kecerdasan Buatan dan ditinjau oleh editor.)