- Bank of Japan diprakirakan akan mempertahankan suku bunga, namun kenaikan tidak dikesampingkan.
- Ketidakpastian yang dipicu oleh perang di Timur Tengah akan memengaruhi keputusan tersebut.
- Fundamental makro mendukung kemungkinan kenaikan suku bunga tambahan di Jepang.
Bank of Japan (BoJ) akan mengumumkan keputusan kebijakan moneternya pada hari Selasa, sekitar pukul 3:00 GMT. BoJ secara luas diprakirakan akan mempertahankan suku bunga dengan nada hawkish, menjaga suku bunga acuan tidak berubah di 0,75% sekaligus memberikan sinyal kesediaan untuk menaikkan suku bunga. Perubahan suku bunga terakhir terjadi pada bulan Desember, ketika pejabat BoJ menaikkan sebesar 25 basis poin (bp)
Para pembuat kebijakan Jepang berada dalam posisi sulit: Perang di Timur Tengah merupakan sumber ketidakpastian global, sementara kondisi makro lokal menekan para pembuat kebijakan untuk bertindak cepat.
Inflasi yang lebih tinggi dari perkiraan dan pasar tenaga kerja yang ketat mengisyaratkan kenaikan suku bunga yang lebih cepat, yang bertentangan dengan pandangan pejabat BoJ.
Sementara itu, perang di Timur Tengah terus berlanjut. Harapan untuk penyelesaian cepat memudar seiring berjalannya waktu, dengan perang yang hampir berusia dua bulan.
Apa yang diharapkan dari keputusan suku bunga BoJ?
Berdasarkan data terbaru yang tersedia, Indeks Harga Konsumen (IHK) naik 1,5% YoY pada bulan Maret, naik dari 1,3% pada bulan Februari dan di atas 1,4% yang diperkirakan oleh para pelaku pasar. Inflasi inti tahunan, yang mengecualikan harga makanan dan energi yang bergejolak, naik menjadi 1,8%, lebih tinggi dari perkiraan 1,5%. Sementara itu, Tingkat Pengangguran berada di 2,6% pada bulan Februari.
Jika BoJ hanya mendasarkan kebijakan moneternya pada data ini, para pembuat kebijakan seharusnya mengambil tindakan pada pertemuan ini. Namun, krisis yang sedang berlangsung di Timur Tengah menggambarkan gambaran yang berbeda. Kenaikan harga minyak dan gangguan pasokan yang terus-menerus diperkirakan akan berdampak mendalam dan berkepanjangan pada inflasi di seluruh dunia. Jepang tidak terkecuali. Hal ini membuka peluang untuk kenaikan suku bunga yang mengejutkan, meskipun kita berbicara tentang Jepang, dan kejutan biasanya tidak ada dalam skenario mereka.
Para pembuat kebijakan sangat menyadari situasi ini. Dalam konferensi pers di Washington setelah pertemuan G20, Gubernur BoJ Kazuo Ueda mencatat bahwa harga minyak yang lebih tinggi “menimbulkan risiko kenaikan harga sekaligus risiko penurunan ekonomi, sehingga membuat respons kebijakan menjadi sulit.”
Ueda menambahkan: “Perkembangan di Timur Tengah akan menjadi faktor krusial (untuk keputusan kebijakan BoJ), tetapi prospeknya tetap cukup tidak pasti.” Akhirnya, ia mengulangi komitmen bank sentral terhadap stabilitas harga: “Kami akan mengambil respons yang paling tepat untuk mencapai target harga 2% secara berkelanjutan dan stabil.”
Gubernur Ueda akan mengadakan konferensi pers setelah pengumuman suku bunga, seperti biasa. Dan meskipun para pelaku pasar mengantisipasi sikap hawkish, fokus akan tertuju pada seberapa hawkish para pembuat kebijakan Jepang bersedia bersikap dalam lingkungan yang tidak pasti seperti ini.
Bagaimana keputusan kebijakan moneter Bank of Japan dapat memengaruhi USD/JPY?
Menjelang pengumuman, para pelaku pasar memprakirakan BoJ akan menahan suku bunga namun memberikan setidaknya kenaikan 50 bp hingga tahun 2026. Dewan kebijakan moneter kemungkinan akan mempertahankan suku bunga pada pertemuan April, bukan karena itu keputusan yang tepat, tetapi untuk mencegah kejutan pasar. Para pembuat kebijakan kemungkinan mengantisipasi kenaikan suku bunga tambahan, yang tidak akan menjadi kejutan besar.
Ada dua skenario yang cukup hawkish. Yang pertama adalah BoJ benar-benar memicu kenaikan suku bunga. Yang kedua adalah secara langsung mengumumkan kenaikan suku bunga pada pertemuan kebijakan moneter berikutnya. Selain itu, jika pejabat memberikan sinyal kekhawatiran tentang pertumbuhan, sesuatu yang sejauh ini mereka hindari, kasus untuk kenaikan suku bunga tambahan akan meningkat, dan dengan demikian, meningkatkan permintaan terhadap Yen Jepang (JPY). Peluang terjadinya salah satu dari skenario tersebut cukup terbatas.
Pengumuman dovish tidak mungkin terjadi, mengingat perang yang sedang berlangsung di Timur Tengah.
Valeria Bednarik, Analis Utama di FXStreet, mencatat: “Pasangan USD/JPY diperdagangkan dalam kisaran yang cukup terbatas tepat di bawah 160,00 sejak awal April, didorong oleh sentimen terkait krisis Teluk Persia. Minat spekulatif mengarah pada Dolar AS (USD) sebagai safe-haven pilihan, dengan optimisme meningkatkan permintaan terhadap Greenback, dan pesimisme menyebabkan aksi jual USD. Pengumuman BoJ, kecuali ada kejutan, kemungkinan akan berdampak terbatas pada pasangan ini.”
Bednarik menambahkan: “Dari sudut pandang teknis, pasangan USD/JPY bersifat netral. Pada grafik harian, pasangan ini berkembang di sekitar Simple Moving Average (SMA) 20-hari yang datar, yang belum menemukan arah sejak awal April. SMA 100 dan 200 hari terus mengarah naik, jauh di bawah level saat ini, sejalan dengan tren bullish dominan sebelumnya. Pada saat yang sama, pasangan ini berkembang tidak jauh di bawah puncak 2026 di wilayah 160,40. Akhirnya, indikator teknis bergerak sedikit turun dalam level netral, jauh dari memberikan petunjuk arah yang jelas. Pasangan ini bisa turun dengan pengumuman hawkish, dengan penembusan di bawah 159,00 membuka pintu untuk menguji wilayah 158,40. Di bawah level tersebut, penurunan bisa berlanjut menuju 157,90. Seperti yang telah dicatat sebelumnya, 160,00 menjadi resistance jika terjadi pelemahan mendadak pada JPY, dengan kenaikan tambahan bertujuan untuk menguji ulang level tertinggi tahun ini.”
Indikator Ekonomi
Keputusan Suku Bunga BoJ
Bank of Japan (BoJ) mengumumkan keputusan suku bunganya setelah masing-masing dari delapan rapat tahunan Bank yang dijadwalkan. Secara umum, jika BoJ bersikap hawkish terhadap prospek inflasi ekonomi dan menaikkan suku bunga, maka hal itu akan bullish bagi Yen Jepang (JPY). Demikian pula, jika BoJ memiliki pandangan dovish terhadap ekonomi Jepang dan mempertahankan suku bunga tidak berubah, atau memangkasnya, maka hal itu biasanya bearish bagi JPY.
Baca lebih lanjut
Rilis berikutnya
Sel Apr 28, 2026 03.00
Frekuensi:
Tidak teratur
Konsensus:
0.75%
Sebelumnya:
0.75%
Sumber:
Bank of Japan
Pertanyaan Umum Seputar Yen Jepang
Yen Jepang (JPY) adalah salah satu mata uang yang paling banyak diperdagangkan di dunia. Nilainya secara umum ditentukan oleh kinerja ekonomi Jepang, tetapi lebih khusus lagi oleh kebijakan Bank Jepang, perbedaan antara imbal hasil obligasi Jepang dan AS, atau sentimen risiko di antara para pedagang, di antara faktor-faktor lainnya.
Salah satu mandat Bank Jepang adalah pengendalian mata uang, jadi langkah-langkahnya sangat penting bagi Yen. BoJ terkadang melakukan intervensi langsung di pasar mata uang, umumnya untuk menurunkan nilai Yen, meskipun sering kali menahan diri untuk tidak melakukannya karena masalah politik dari mitra dagang utamanya. Kebijakan moneter BoJ yang sangat longgar antara tahun 2013 dan 2024 menyebabkan Yen terdepresiasi terhadap mata uang utamanya karena meningkatnya perbedaan kebijakan antara Bank Jepang dan bank sentral utama lainnya. Baru-baru ini, pelonggaran kebijakan yang sangat longgar ini secara bertahap telah memberikan sedikit dukungan bagi Yen.
Selama dekade terakhir, sikap BoJ yang tetap berpegang pada kebijakan moneter yang sangat longgar telah menyebabkan perbedaan kebijakan yang semakin lebar dengan bank sentral lain, khususnya dengan Federal Reserve AS. Hal ini menyebabkan perbedaan yang semakin lebar antara obligasi AS dan Jepang bertenor 10 tahun, yang menguntungkan Dolar AS terhadap Yen Jepang. Keputusan BoJ pada tahun 2024 untuk secara bertahap meninggalkan kebijakan yang sangat longgar, ditambah dengan pemotongan suku bunga di bank sentral utama lainnya, mempersempit perbedaan ini.
Yen Jepang sering dianggap sebagai investasi safe haven. Ini berarti bahwa pada saat pasar sedang tertekan, para investor cenderung lebih memilih mata uang Jepang karena dianggap lebih dapat diandalkan dan stabil. Masa-masa sulit cenderung akan memperkuat nilai Yen terhadap mata uang lain yang dianggap lebih berisiko untuk diinvestasikan.
