Kepala Strategi Komoditas TD Securities, Bart Melek, berpendapat bahwa Emas berada di bawah tekanan karena inflasi yang didorong oleh Minyak menjaga suku bunga riil tetap tinggi dan meningkatkan biaya peluang memegang logam tersebut. Ia mencatat permintaan dari institusi, ETF, dan bank sentral melemah, dengan dukungan teknis terlihat di sekitar moving average 200-hari sekitar $4.258 dan pemulihan menjelang akhir tahun menuju kisaran $5.200 setelah Minyak stabil.
Suku bunga riil tinggi membatasi kenaikan Emas
“Berbeda tajam dengan sebagian besar komoditas lain, emas mendapat manfaat sebagai logam moneter dan cenderung berkinerja baik saat inflasi naik. Namun, ini biasanya hanya benar ketika kebijakan moneter tidak secara aktif berusaha menekan inflasi dengan menaikkan suku bunga riil secara tajam, seperti yang terjadi pada 1979-82.”
“Mengingat kejutan pasokan negatif saat ini, ada risiko bahwa kebijakan akan tetap relatif ketat, yang berarti biaya carry riil tinggi dan biaya peluang memegang emas juga tinggi. Inilah kemungkinan alasan mengapa permintaan dari investor institusional, ETF, dan bank sentral lemah sejak awal perang.”
“Dengan demikian, ekspektasi inflasi hampir pasti akan naik lebih lanjut, dan pasar akan kembali semakin khawatir tentang stagflasi dan suku bunga yang lebih tinggi di seluruh kurva imbal hasil. Kekhawatiran ini sudah sangat membebani logam mulia dan logam dasar. Emas turun sekitar $700/oz sejak konflik dimulai (–13%), perak turun $21/oz (–22%), dan tembaga tetap datar meskipun mengalami defisit pasar yang dalam.”
“Beberapa bank sentral telah memperlambat pembelian karena keterbatasan likuiditas yang terkait dengan perang dan mungkin mencari titik masuk yang lebih rendah di dekat level support. Dari perspektif teknis, moving average 200-hari emas, yang saat ini berada di sekitar $4.258, merupakan level support utama. Lonjakan harga minyak ke $150/barel dapat mendorong logam kuning ini turun ke level tersebut.”
“Namun selama level itu secara umum bertahan, tren naik jangka panjang tetap utuh. Setelah pasar minyak mulai stabil dan sinyal inflasi menunjukkan penurunan, kami memperkirakan logam kuning ini akan kembali ke kisaran $5.200 pada akhir tahun.”
(Artikel ini dibuat dengan bantuan alat Kecerdasan Buatan dan ditinjau oleh editor.)