Apa Itu Earnings Season dan Mengapa Ini Penting untuk Trader Saham AS?

Setiap tahun, ada empat momen yang mampu mengubah arah pergerakan saham secara dramatis dalam hitungan jam. Bukan rilis data inflasi, bukan keputusan The Fed, melainkan sesuatu yang lebih langsung: earnings season. Periode ini adalah saat di mana perusahaan-perusahaan publik di Amerika Serikat melaporkan kondisi keuangan nyata mereka kepada publik dan pasar.

Bagi trader saham AS, memahami apa itu earnings season saham bukan sekadar pengetahuan tambahan. Ini adalah fondasi dari keputusan trading yang rasional. Artikel ini akan memandu Anda memahami seluk-beluk earnings season secara mendalam, mulai dari definisi, istilah-istilah kunci seperti EPS dan revenue, hingga bagaimana pasar bereaksi terhadap laporan yang melampaui atau di bawah ekspektasi.

Apa Itu Earnings Season?

Earnings season adalah periode ketika mayoritas perusahaan publik yang terdaftar di bursa saham Amerika Serikat (NYSE dan Nasdaq) merilis laporan keuangan kuartalan mereka secara bersamaan. Laporan ini disebut earnings report atau laporan laba, dan berisi data finansial resmi yang mencakup pendapatan (revenue), laba bersih, dan proyeksi ke depan (guidance).

Karena tahun fiskal dibagi menjadi empat kuartal, maka earnings season pun terjadi empat kali dalam setahun. Momen ini sangat ditunggu oleh analis, investor institusional, dan trader ritel karena data yang dirilis adalah gambaran paling jujur dari kesehatan finansial sebuah perusahaan.

Definisi Singkat: Earnings Season

Earnings season adalah periode sekitar empat hingga enam minggu setelah setiap kuartal berakhir, di mana perusahaan publik AS wajib melaporkan kinerja keuangan mereka melalui dokumen resmi yang disebut earnings report. Periode ini menggerakkan volatilitas pasar secara signifikan dan menjadi penentu arah tren jangka pendek hingga menengah bagi banyak saham.

Kapan Earnings Season Berlangsung?

Earnings season tidak berlangsung serentak di satu hari, melainkan tersebar selama beberapa minggu. Umumnya, perusahaan besar merilis laporan mereka lebih awal dan paling banyak mendapat perhatian pasar. Berikut adalah jadwal earnings season untuk setiap kuartal:

Earnings Season	Kuartal	Rilis Dimulai	Puncak Rilis
Q1	Jan – Mar	April	Pertengahan April – Mei
Q2	Apr – Jun	Juli	Pertengahan Juli – Agustus
Q3	Jul – Sep	Oktober	Pertengahan Oktober – November
Q4	Okt – Des	Januari	Pertengahan Januari – Februari

Perlu dicatat bahwa tidak semua perusahaan memiliki tahun fiskal yang bersamaan dengan kalender. Beberapa perusahaan teknologi besar, misalnya, memiliki tahun fiskal yang dimulai pada bulan yang berbeda. Namun, secara umum, pola di atas berlaku untuk sebagian besar perusahaan yang tercatat di S&P 500, Dow Jones Industrial Average, dan Nasdaq Composite.

Pertanyaan Umum: Apa itu Earnings Season?

Earnings season adalah periode empat kali setahun ketika perusahaan-perusahaan publik AS merilis laporan keuangan kuartalan mereka. Periode ini biasanya berlangsung selama empat hingga enam minggu dan ditandai oleh peningkatan volatilitas harga saham yang signifikan.

Apa Itu EPS (Earnings Per Share) dalam Saham?

EPS atau Earnings Per Share adalah salah satu metrik paling fundamental dalam dunia saham. Secara sederhana, EPS mengukur seberapa besar laba bersih yang dihasilkan perusahaan untuk setiap lembar saham yang beredar di pasar.

Rumus EPS: EPS = Laba Bersih / Jumlah Saham Beredar

Misalnya, jika sebuah perusahaan membukukan laba bersih sebesar $1 miliar dan memiliki 500 juta lembar saham beredar, maka EPS-nya adalah $2,00 per saham. Angka ini kemudian dibandingkan dengan estimasi yang telah disusun oleh analis Wall Street sebelumnya.

EPS saham menjadi tolok ukur utama karena menunjukkan profitabilitas relatif per saham, bukan hanya total laba dalam nilai absolut. Perusahaan yang lebih kecil dengan laba yang sama bisa memiliki EPS lebih tinggi dari perusahaan raksasa, tergantung jumlah saham yang beredar.

Jenis-Jenis EPS yang Perlu Diketahui Trader

EPS Dasar (Basic EPS): Dihitung dari saham biasa yang beredar tanpa memperhitungkan efek dilusi.
EPS Terdilusi (Diluted EPS): Memperhitungkan potensi penambahan saham dari opsi karyawan, waran, dan instrumen konversi lainnya. Umumnya lebih rendah dari Basic EPS dan dianggap lebih konservatif.
EPS Adjusted/Non-GAAP: Dimodifikasi perusahaan dengan mengeluarkan beberapa item satu kali (one-time items) seperti biaya restrukturisasi. Sering digunakan perusahaan untuk menampilkan gambaran yang lebih menguntungkan.

Catatan Trader: EPS vs Revenue

EPS berfokus pada profitabilitas, sementara revenue atau pendapatan mencerminkan skala bisnis. Sebuah perusahaan bisa memiliki revenue yang tumbuh namun EPS yang stagnan, misalnya karena biaya operasional yang membengkak. Trader yang cerdas memperhatikan keduanya sekaligus untuk mendapatkan gambaran yang utuh.

Pertanyaan Umum: Apa itu EPS dalam Saham?

EPS (Earnings Per Share) adalah laba bersih perusahaan dibagi jumlah saham yang beredar. Metrik ini menunjukkan seberapa menguntungkan setiap lembar saham yang Anda pegang. Semakin tinggi EPS aktual dibandingkan estimasi analis, semakin besar kemungkinan harga saham naik setelah laporan dirilis.

Beat vs Miss Ekspektasi: Apa Artinya dan Apa Dampaknya?

Sebelum setiap earnings season, para analis dari berbagai institusi keuangan menyusun estimasi atau konsensus mengenai EPS dan revenue yang diharapkan dari sebuah perusahaan. Estimasi ini menjadi patokan yang digunakan pasar untuk menilai apakah hasil aktual memuaskan atau tidak.

Beat Ekspektasi (Earnings Beat)

Ketika hasil aktual perusahaan melampaui estimasi konsensus, kondisi ini disebut earnings beat. Pasar umumnya merespons positif dengan kenaikan harga saham. Namun, besarnya kenaikan sangat bergantung pada seberapa jauh melampaui estimasi dan kualitas guidance yang diberikan.

Miss Ekspektasi (Earnings Miss)

Sebaliknya, ketika hasil aktual berada di bawah estimasi, ini disebut earnings miss. Reaksi pasar umumnya negatif, dan penurunan harga bisa sangat tajam, bahkan dalam hitungan menit setelah laporan dirilis.

Skenario	Beat Ekspektasi	Miss Ekspektasi
EPS Aktual vs Estimasi	EPS > Konsensus	EPS < Konsensus
Revenue	Revenue > Proyeksi	Revenue < Proyeksi
Guidance	Outlook positif / naik	Dipangkas / tidak pasti
Reaksi Harga Saham (umum)	Naik: bisa signifikan	Turun: bisa tajam

Penting dipahami bahwa reaksi pasar tidak selalu linear. Ada situasi di mana sebuah perusahaan melampaui estimasi EPS, namun harga sahamnya tetap turun. Ini sering terjadi karena faktor-faktor yang lebih kompleks, seperti guidance yang mengecewakan, pasar yang sudah “price in” hasil yang baik, atau sentimen makroekonomi yang memburuk.

Pertanyaan Umum: Mengapa Saham Bisa Turun Walau Profit Naik?

Ini adalah salah satu fenomena paling membingungkan bagi trader pemula. Jawabannya terletak pada ekspektasi pasar. Jika konsensus analis sudah mengharapkan laba yang sangat tinggi, dan perusahaan hanya memenuhi (bukan melampaui) harapan tersebut, pasar bisa kecewa. Selain itu, guidance yang dipangkas atau outlook yang suram untuk kuartal berikutnya bisa lebih dominan dibanding angka laba yang sudah terjadi. Pasar selalu berorientasi ke depan.

Komponen Utama dalam Earnings Report yang Perlu Dipahami Trader

Earnings report bukan sekadar satu angka EPS. Ada beberapa komponen yang perlu dipahami untuk membaca laporan keuangan AS secara menyeluruh:

Revenue (Pendapatan)

Revenue adalah total pendapatan bruto yang dihasilkan perusahaan dari operasi bisnisnya sebelum dikurangi biaya apapun. Revenue mencerminkan momentum pertumbuhan bisnis dan sering disebut sebagai “top line” karena berada di baris teratas laporan laba rugi.

Net Income (Laba Bersih)

Net income adalah sisa pendapatan setelah dikurangi semua biaya operasional, pajak, bunga utang, dan pengeluaran lainnya. Ini sering disebut “bottom line” dan merupakan basis perhitungan EPS.

Operating Margin

Operating margin mengukur efisiensi operasional perusahaan, yaitu berapa persen dari revenue yang berhasil dikonversi menjadi laba operasional. Margin yang meningkat dari kuartal ke kuartal merupakan sinyal positif tentang manajemen biaya yang efektif.

Guidance (Proyeksi ke Depan)

Guidance adalah pernyataan manajemen tentang proyeksi kinerja untuk kuartal atau tahun fiskal berikutnya. Komponen ini sering menjadi faktor terpenting yang menggerakkan harga saham setelah laporan dirilis, bahkan lebih dominan dari angka EPS aktual itu sendiri.

Free Cash Flow (FCF)

Free cash flow mengukur uang tunai yang benar-benar dihasilkan perusahaan setelah dikurangi pengeluaran modal (capital expenditure). FCF yang kuat menunjukkan bahwa perusahaan memiliki kemampuan finansial yang solid untuk membayar dividen, membeli kembali saham (buyback), atau berinvestasi lebih lanjut.

Bagaimana Earnings Memengaruhi Harga Saham?

Dampak earnings season terhadap harga saham bisa dikategorikan dalam beberapa mekanisme yang penting untuk dipahami trader:

Volatilitas Harga Pra dan Pasca Laporan

Menjelang rilis laporan, harga saham sering menunjukkan pola volatilitas yang meningkat karena ketidakpastian. Trader spekulatif sering memanfaatkan momen ini. Setelah laporan dirilis, reaksi pasar bisa sangat cepat, seringkali dalam hitungan detik setelah angka dipublikasikan melalui platform berita finansial.

Implied Move dari Pasar Opsi

Pasar opsi saham sering digunakan untuk mengukur seberapa besar pergerakan yang diantisipasi pasar menjelang earnings. Besarnya implied volatility (IV) dari opsi saham mencerminkan ekspektasi pasar atas magnitude gerakan harga pasca laporan. Ini adalah alat bantu yang berguna bagi trader untuk mengkalibrasi risiko.

Efek Sentimen Sektoral

Ketika perusahaan besar di suatu sektor merilis laporan, dampaknya sering menjalar ke seluruh sektor tersebut. Misalnya, laporan dari sebuah perusahaan perbankan besar yang mengecewakan bisa menekan harga saham bank-bank lain, meskipun bank-bank tersebut belum merilis laporan mereka sendiri. Efek ini dikenal sebagai sector read-through.

Pertanyaan Umum: Bagaimana Earnings Memengaruhi Harga Saham?

Earnings memengaruhi harga saham melalui mekanisme perubahan ekspektasi. Ketika laporan melampaui estimasi, investor merevisi proyeksi profitabilitas ke atas, mendorong valuasi saham naik. Sebaliknya, miss ekspektasi memaksa penurunan valuasi. Guidance yang diberikan manajemen bisa memperparah atau membalikkan reaksi awal ini, menjadikan earnings season sebagai periode dengan volatilitas paling tinggi dalam kalender saham AS.

Hubungan Earnings Season dengan Volatilitas Pasar

Earnings season memiliki korelasi langsung dengan peningkatan volatilitas di pasar saham AS. Indeks VIX (Volatility Index), yang sering disebut sebagai “fear gauge” pasar, sering menunjukkan peningkatan menjelang dan selama earnings season.

Studi akademis juga mengkonfirmasi hubungan ini. Penelitian oleh Beaver (1968) yang dipublikasikan dalam Journal of Accounting Research merupakan salah satu yang pertama mendokumentasikan secara empiris bahwa volume trading dan variabilitas harga saham meningkat secara signifikan di sekitar tanggal pengumuman laba perusahaan. Temuan ini tetap relevan hingga era pasar modern.

Lebih lanjut, penelitian oleh Ball dan Brown (1968) dalam jurnal yang sama menunjukkan bahwa informasi dalam laporan laba memiliki kandungan informasi yang substansial bagi investor, dan arah pergerakan harga saham setelah pengumuman sangat berkorelasi dengan arah deviasi laba aktual terhadap ekspektasi. Ini menegaskan pentingnya memahami konsensus analis sebelum memasuki posisi di sekitar earnings season.

Penelitian lebih kontemporer oleh Frazzini dan Lamont (2007) yang dipublikasikan dalam Journal of Financial Economics menemukan bahwa return saham rata-rata lebih tinggi di sekitar tanggal pengumuman laba, namun disertai risiko yang juga meningkat. Hal ini menekankan bahwa earnings season adalah periode peluang sekaligus tantangan bagi trader.

Strategi Umum Trader Menghadapi Earnings Season

Meskipun setiap trader memiliki pendekatan berbeda, ada beberapa strategi umum yang sering digunakan dalam menghadapi earnings season:

Trading Before Earnings: Masuk posisi sebelum laporan dirilis berdasarkan analisis fundamental dan teknikal, dengan stop loss yang ketat untuk mengantisipasi volatilitas.
Fade the Move: Mengambil posisi berlawanan dengan reaksi harga awal setelah laporan, dengan asumsi bahwa pergerakan ekstrem sering berbalik arah setelah pasar mencerna informasi lebih lengkap.
Wait and React: Menunggu laporan dirilis dan reaksi awal mereda sebelum masuk posisi berdasarkan arah yang sudah lebih jelas.
Sector Play: Memanfaatkan efek sector read-through untuk trading saham di sektor yang sama dengan perusahaan yang baru merilis laporan.

Perhatian: Earnings Season dan Manajemen Risiko

Volatilitas yang meningkat selama earnings season berarti potensi keuntungan lebih besar, namun demikian pula risikonya. Pergerakan harga yang besar dapat melampaui stop loss yang normal dan menyebabkan slippage. Manajemen risiko yang disiplin, termasuk penggunaan ukuran posisi yang lebih kecil di sekitar earnings report, adalah langkah yang penting untuk dipertimbangkan.

Cara Trader Mempersiapkan Diri Menghadapi Earnings Season

Persiapan yang baik adalah kunci dalam menghadapi earnings season. Berikut adalah langkah-langkah praktis yang bisa dilakukan:

Pantau Kalender Earnings

Gunakan sumber seperti Nasdaq Earnings Calendar atau layanan serupa yang tersedia di platform trading untuk mengetahui jadwal rilis laporan perusahaan yang ada di watchlist Anda. Persiapan minimal satu minggu sebelum tanggal rilis memberikan waktu yang cukup untuk analisis.

Pahami Konsensus Analis

Sebelum laporan dirilis, cari tahu estimasi EPS dan revenue yang menjadi konsensus analis. Angka konsensus ini tersedia di berbagai platform data keuangan. Memahami ekspektasi pasar adalah langkah pertama untuk menilai apakah laporan yang akan datang berpotensi menjadi beat atau miss.

Analisis Trend Historis

Perhatikan rekam jejak historis perusahaan dalam memenuhi atau melampaui estimasi. Perusahaan yang secara konsisten beat ekspektasi selama beberapa kuartal berturut-turut cenderung memiliki manajemen yang credible dalam memberikan proyeksi yang realistis.

Perhatikan Sector Context

Jika perusahaan sejenis sudah merilis laporan mereka, perhatikan tren yang muncul. Apakah seluruh sektor menunjukkan kinerja kuat? Atau ada tekanan struktural yang mempengaruhi industri secara keseluruhan? Konteks sektoral ini sangat membantu dalam menilai laporan individual.

Siapkan Skenario Trading

Buat rencana untuk dua skenario: beat dan miss. Tentukan level entry, target profit, dan stop loss untuk masing-masing skenario. Memiliki rencana yang sudah disiapkan sebelumnya membantu menghindari keputusan yang didorong emosi saat volatilitas tinggi.

Pertanyaan yang Sering Diajukan tentang Earnings Season

Apakah Semua Saham AS Merilis Laporan Secara Bersamaan?

Tidak. Meskipun earnings season terjadi dalam periode yang sama, setiap perusahaan memiliki jadwal rilis yang berbeda. Perusahaan besar di S&P 500 umumnya mendapat perhatian paling besar, namun jadwal rilis tersebar selama beberapa minggu. Beberapa perusahaan bahkan merilis laporan di luar periode earnings season utama karena tahun fiskal yang berbeda.

Berapa Lama Dampak Earnings terhadap Harga Saham Berlangsung?

Reaksi awal sering terjadi dalam hitungan menit hingga jam setelah laporan dirilis. Namun, dampak jangka menengah bisa berlangsung beberapa hari hingga minggu, tergantung pada seberapa signifikan informasi yang terkandung dalam laporan tersebut dan bagaimana pasar menyesuaikan proyeksi valuasinya.

Apakah Trader Ritel Bisa Bersaing dengan Institusi Selama Earnings Season?

Institusi memiliki keunggulan dalam kecepatan analisis dan akses data. Namun, trader ritel yang disiplin masih bisa mencari peluang, terutama dengan fokus pada saham yang kurang diikuti oleh analis besar, atau dengan pendekatan wait-and-react yang menghindari volatilitas ekstrem di momen rilis pertama.

Mulai Perjalanan Trading Saham AS Anda Bersama Valbury Asia Futures

Earnings season adalah salah satu peluang trading paling potensial sekaligus paling menantang di pasar saham AS. Untuk benar-benar memanfaatkannya, Anda membutuhkan pemahaman yang solid tentang fundamental laporan keuangan, serta platform yang andal dan terpercaya.

Valbury Asia Futures, pialang berjangka dengan pengalaman lebih dari 30 tahun, beroperasi di bawah pengawasan lembaga resmi pemerintah Indonesia, termasuk BAPPEBTI, OJK, dan Bank Indonesia, sesuai dengan produk dan instrumen yang diperdagangkan. Valbury menyediakan akses ke pasar saham AS melalui platform multi-asset yang komprehensif. Anda dapat melatih kemampuan membaca earnings report dan menyusun strategi tanpa risiko finansial melalui akun demo gratis yang tersedia di aplikasi Valbury.

Download Aplikasi Valbury

Dengan platform multi-asset Valbury, Anda tidak hanya bisa mengakses saham AS, tetapi juga forex, emas, perak, dan minyak dalam satu aplikasi yang terintegrasi. Jadilah trader yang lebih siap dan lebih terinformasi untuk memanfaatkan setiap earnings season.

Referensi

Artikel ini disusun dengan merujuk pada kajian akademis berikut:

Beaver, W.H. (1968). The Information Content of Annual Earnings Announcements. Journal of Accounting Research, 6, 67-92. Studi pionir yang mendokumentasikan peningkatan signifikan dalam volume trading dan variabilitas harga saham di sekitar tanggal pengumuman laba perusahaan.
Ball, R., & Brown, P. (1968). An Empirical Evaluation of Accounting Income Numbers. Journal of Accounting Research, 6(2), 159-178. Penelitian yang membuktikan bahwa kandungan informasi dalam laporan laba sangat signifikan dan arah pergerakan harga saham berkorelasi kuat dengan deviasi laba aktual terhadap estimasi.
Frazzini, A., & Lamont, O.A. (2007). The Earnings Announcement Premium and Trading Volume. Journal of Financial Economics, 87(3), 548-572. Penelitian yang menemukan bahwa return saham rata-rata lebih tinggi di sekitar tanggal pengumuman laba, disertai peningkatan risiko yang sebanding.

Disclaimer: Artikel ini bersifat edukatif dan tidak merupakan rekomendasi investasi. Trading mengandung risiko. Pastikan Anda memahami risiko sebelum melakukan transaksi.

Syarat dan ketentuan (selanjutnya disebut “S&K”) PT Valbury Asia Futures dengan menggunakan layanan Aplikasi Valbury maka Nasabah telah membaca, mengerti, memahami dan menyetujui seluruh isi dalam Syarat & Ketentuan sebagai berikut :

A. DEFINISI

Istilah yang digunakan dalam S&K menggunakan layanan Aplikasi Valbury memiliki definisi dan maksud sebagai berikut:

“Aplikasi Valbury” berarti aplikasi yang dibangun dan dkembangkan oleh PT Valbury Asia Futures (selanjutnya disebut “Valbury”) termasuk tidak terbatas pada perangkat lunak beserta komponen pendukungnya yang digunakan untuk memfasilitasi Nasabah untuk melakukan transaksi pada perangkat ponsel

“Nasabah” berarti pihak-pihak yang melakukan transaksi Kontrak Berjangka, Kontrak Derivatif Syariah, dan/atau Kontrak Derivatif lainnya melalui rekening yang dikelola oleh Pialang Berjangka

“Rekening yang Terpisah” berarti rekening Pialang Berjangka pada bank penyimpan yang telah disetujui Bappebti untuk menyimpan dana Nasabah dan dipisahkan dari kekayaan Pialang Berjangka

“Kode Akses” berarti serangkaian kata/huruf/angka/biometric/pengenal wajah yang dapat berupa password atau username atau lainnya yang digunakan sebagai tanda pengenal untuk masuk kedalam aplikasi Valbury/akun. Pengguna bertanggung jawab secara pribadi untuk menjaga kerahasiaan Akun dan passwordnya untuk semua aktivitas yang terjadi dalam Akun Pengguna

“Margin” berarti sejumlah uang atau surat berharga yang harus ditempatkan oleh Nasabah pada Pialang Berjangka, Pialang Berjangka pada Anggota Kliring Berjangka, atau Anggota Kliring Berjangka pada Lembaga Kliring Berjangka untuk menjamin pelaksanaan transaksi Kontrak Berjangka, Kontrak Derivatif Syariah, dan/atau Kontrak Derivatif lainnya

B. KETENTUAN UMUM PENGGUNAAN APLIKASI

Nasabah wajib melakukan transaksi secara mandiri melalui layanan Aplikasi Valbury;
Nasabah wajib cakap hukum serta mampu mengikatkan dirinya dalam sebuah perjanjian yang sah berdasarkan
hukum atau berdasarkan ketentuan perundangan dapat dianggap/diperbolehkan untuk menggunakan layanan Aplikasi Valbury;
Nasabah diwajibkan untuk melengkapi semua data nasabah yang dibutuhkan dalam Aplikasi Valbury secara benar dan lengkap untuk dapat melakukan transaksi;
Nasabah bertanggung jawab secara pribadi untuk menjaga kerahasiaan kode akses Akun atau perangkat untuk semua aktivitas yang terjadi dalam Akun nasabah serta tidak akan memberikan kode akses tersebut kepada pihak ketiga lainnya khususnya pegawai/mitra dari Valbury;
Valbury berhak dan berkewajiban untuk melakukan CDD (Customer Due Diligence) berupa permintaan data Nasabah, identifikasi, verifikasi dan pemantauan atas Nasabah, untuk mendapatkan informasi terkini mengenai profil Nasabah dan untuk memastikan kesesuaian antara profil Nasabah dan transaksi yang dilakukannya.
Valbury berhak dan berkewajiban untuk melakukan EDD (Enhanced Due Diligence) apabila terdapat risiko tertentu lain dari transaksi yang dilakukan oleh Nasabah, dengan melakukan verifikasi informasi Nasabah dan pemilik manfaat (Beneficial Owner) dan dengan mencari informasi tambahan dari Nasabah atas data identitas, sifat peruntukan transaksi, sumber dana Pengguna, serta alasan transaksi yang dilakukan oleh Nasabah.
Harga yang tercantum pada aplikasi bersumber dari penyelenggara Sistem Perdagangan Alternatif (“Penyelenggara SPA”) yaitu PT Halim Mitradana Internasional

C. KETENTUAN TRANSAKSI

1. Margin dan Pembayaran Lainnya

Nasabah menempatkan sejumlah dana (Margin) ke Rekening Terpisah (Segregated Account) Pialang Berjangka sebagai Margin Awal dan wajib mempertahankannya sebagaimana ditetapkan.
Membayar biaya-biaya yang diperlukan untuk transaksi, yaitu biaya transaksi, pajak, komisi, dan biaya pelayanan, biaya bunga sesuai tingkat yang berlaku, dan biaya lainnya yang dapat dipertanggungjawabkan berkaitan dengan transaksi sesuai amanat Nasabah, maupun biaya rekening Nasabah.

2. Pelaksanaan Transaksi

Setiap transaksi Nasabah dilaksanakan secara elektronik on-line oleh Nasabah yang bersangkutan;
Setiap amanat Nasabah yang diterima dapat langsung dilaksanakan sepanjang nilai Margin yang tersedia pada rekeningnya mencukupi dan eksekusinya dapat menimbulkan perbedaan waktu terhadap proses pelaksanaan transaksi tersebut. Nasabah harus mengetahui posisi Margin dan posisi terbuka sebelum memberikan amanat untuk transaksi berikutnya.
Setiap transaksi Nasabah secara bilateral dilawankan dengan Penyelenggara Sistem Perdagangan Alternatif PT. Halim Mitradana Internasional yang telah memiliki Perjanjian Kerjasama dengan Pialang Berjangka.
Nasabah bertanggung jawab atas keamanan dan penggunaan username dan password dalam transaksi Perdagangan Berjangka, oleh karenanya Nasabah dilarang memberitahukan, menyerahkan atau meminjamkan username dan password kepada pihak lain, termasuk kepada pegawai Pialang Berjangka.

3. Kewajiban Memelihara Margin

Nasabah wajib memelihara/memenuhi tingkat Margin yang harus tersedia di rekening pada Pialang Berjangka sesuai dengan jumlah yang telah ditetapkan baik diminta ataupun tidak oleh Pialang Berjangka.
Apabila jumlah Margin memerlukan penambahan maka Pialang Berjangka wajib memberitahukan dan memintakan kepada Nasabah untuk menambah Margin segera.
Apabila jumlah Margin memerlukan tambahan (Call Margin) maka Nasabah wajib melakukan penyerahan Call Margin selambat-lambatnya sebelum dimulai hari perdagangan berikutnya. Kewajiban Nasabah sehubungan dengan penyerahan Call Margin tidak terbatas pada jumlah Margin awal.
Pialang Berjangka tidak berkewajiban melaksanakan amanat untuk melakukan transaksi yang baru dari Nasabah sebelum Call Margin dipenuhi.
Untuk memenuhi kewajiban Call Margin dan keuangan lainnya dari Nasabah, Pialang Berjangka dapat mencairkan dana Nasabah yang ada di Pialang Berjangka.

4. Hak Pialang Berjangka Melikuidasi Posisi Nasabah

Nasabah bertanggung jawab memantau/mengetahui posisi terbukanya secara terus-menerus dan memenuhi kewajibannya. Apabila dalam jangka waktu tertentu dana pada rekening Nasabah kurang dari yang dipersyaratkan, Pialang Berjangka dapat menutup posisi terbuka Nasabah secara keseluruhan atau sebagian, membatasi transaksi, atau tindakan lain untuk melindungi diri dalam pemenuhan Margin tersebut dengan terlebih dahulu memberitahu atau tanpa memberitahu Nasabah dan Pialang Berjangka tidak bertanggung jawab atas kerugian yang timbul akibat tindakan tersebut

5. Penggantian Kerugian Tidak Adanya Penutupan Posisi

Apabila Nasabah tidak mampu melakukan penutupan atas transaksi yang jatuh tempo, Pialang Berjangka dapat melakukan penutupan atas transaksi Nasabah yang terjadi. Nasabah wajib membayar biaya-biaya, termasuk biaya kerugian dan premi yang telah dibayarkan oleh Pialang Berjangka, dan apabila Nasabah lalai untuk membayar biaya-biaya tersebut, Pialang Berjangka berhak untuk mengambil pembayaran dari dana Nasabah.

6. Pialang Berjangka Dapat Membatasi Posisi

Nasabah mengakui hak Pialang Berjangka untuk membatasi posisi terbuka Kontrak dan Nasabah tidak melakukan transaksi melebihi batas yang telah ditetapkan tersebut.

7. Tidak Ada Jaminan atas Informasi atau Rekomendasi

Nasabah mengakui bahwa :

Informasi dan rekomendasi yang diberikan oleh Pialang Berjangka kepada Nasabah tidak selalu lengkap dan perlu diverifikasi.
Pialang Berjangka tidak menjamin bahwa informasi dan rekomendasi yang diberikan merupakan informasi yang akurat dan lengkap.
Informasi dan rekomendasi yang diberikan oleh Wakil Pialang Berjangka yang satu dengan yang lain mungkin berbeda karena perbedaan analisis fundamental atau teknikal. Nasabah menyadari bahwa ada kemungkinan Pialang Berjangka dan pihak terafiliasinya memiliki posisi di pasar dan memberikan rekomendasi tidak konsisten kepada Nasabah.

8. Pembatasan Tanggung Jawab Pialang Berjangka

Pialang Berjangka tidak bertanggung jawab untuk memberikan penilaian kepada Nasabah mengenai iklim, pasar, keadaan politik dan ekonomi nasional dan internasional, nilai Kontrak Derivatif, kolateral, atau memberikan nasihat mengenai keadaan pasar. Pialang Berjangka hanya memberikan pelayanan untuk melakukan transaksi secara jujur serta memberikan laporan atas transaksi tersebut.
Perdagangan sewaktu-waktu dapat dihentikan oleh pihak yang memiliki otoritas (Bappebti/Bursa Berjangka) tanpa pemberitahuan terlebih dahulu kepada Nasabah. Atas posisi terbuka yang masih dimiliki oleh Nasabah pada saat perdagangan tersebut dihentikan, maka akan diselesaikan (likuidasi) berdasarkan pada peraturan/ketentuan yang dikeluarkan dan ditetapkan oleh pihak otoritas tersebut, dan semua kerugian serta biaya yang timbul sebagai akibat dihentikannya transaksi oleh pihak otoritas perdagangan tersebut, menjadi beban dan tanggung jawab Nasabah sepenuhnya.

9. Transaksi Harus Mematuhi Peraturan Yang Berlaku

Semua transaksi dilakukan sendiri oleh Nasabah dan wajib mematuhi peraturan perundang-undangan di bidang Perdagangan Berjangka, kebiasaan dan interpretasi resmi yang ditetapkan oleh Bappebti atau Bursa Berjangka.

10. Pialang Berjangka tidak Bertanggung jawab atas Kegagalan Komunikasi

Pialang Berjangka tidak bertanggung jawab atas keterlambatan atau tidak tepat waktunya pengiriman amanat atau informasi lainnya yang disebabkan oleh kerusakan fasilitas komunikasi atau sebab lain diluar kontrol Pialang Berjangka.

11. Konfirmasi

Konfirmasi dari Nasabah dapat berupa surat, telex, media lain, surat elektronik, secara tertulis ataupun rekaman suara.
Pialang Berjangka berkewajiban menyampaikan konfirmasi transaksi, laporan rekening, permintaan Call Margin dan pemberitahuan lainnya kepada Nasabah secara akurat, benar dan secepatnya pada alamat (email) Nasabah sesuai dengan yang tertera dalam rekening Nasabah. Apabila dalam jangka waktu 2 x 24 jam setelah amanat jual atau beli disampaikan, tetapi Nasabah belum menerima konfirmasi melalui alamat email Nasabah dan/atau sistem transaksi, Nasabah segera memberitahukan hal tersebut kepada Pialang Berjangka melalui telepon dan disusul dengan pemberitahuan tertulis.
Jika dalam waktu 2 x 24 jam sejak tanggal penerimaan konfirmasi tersebut tidak ada sanggahan dari Nasabah maka konfirmasi Pialang Berjangka dianggap benar dan sah.
Kekeliruan atas konfirmasi yang diterbitkan Pialang Berjangka akan diperbaiki oleh Pialang Berjangka sesuai keadaan yang sebenarnya dan demi hukum konfirmasi yang lama batal.
Nasabah tidak bertanggung jawab atas transaksi yang dilaksanakan atas rekeningnya apabila konfirmasi tersebut tidak disampaikan secara benar dan akurat.

12. Kebenaran Informasi Nasabah

Nasabah memberikan informasi yang benar dan akurat mengenai data Nasabah yang diminta oleh Pialang Berjangka dan akan memberitahukan paling lambat dalam waktu 3 (tiga) hari kerja setelah terjadi perubahan, termasuk perubahan kemampuan keuangannya untuk terus melaksanakan transaksi.

13. Komisi Transaksi

Nasabah mengetahui dan menyetujui bahwa Pialang Berjangka berhak untuk memungut komisi atas transaksi yang telah dilaksanakan, dalam jumlah sebagaimana akan ditetapkan dari waktu ke waktu oleh Pialang Berjangka. Perubahan beban (fees) dan biaya lainnya harus disetujui secara tertulis oleh Para Pihak.

14. Pemberian Kuasa

Nasabah memberikan kuasa kepada Pialang Berjangka untuk menghubungi bank, lembaga keuangan, Pialang Berjangka lain, atau institusi lain yang terkait untuk memperoleh keterangan atau verifikasi mengenai informasi yang diterima dari Nasabah. Nasabah mengerti bahwa penelitian mengenai data hutang pribadi dan bisnis dapat dilakukan oleh Pialang Berjangka apabila diperlukan. Nasabah diberikan kesempatan untuk memberitahukan secara tertulis dalam jangka waktu yang telah disepakati untuk melengkapi persyaratan yang diperlukan.

15. Pemindahan Dana

Pialang Berjangka dapat setiap saat mengalihkan dana dari satu rekening ke rekening lainnya berkaitan dengan kegiatan transaksi yang dilakukan Nasabah seperti pembayaran komisi, pembayaran biaya transaksi, kliring dan keterlambatan dalam memenuhi kewajibannya, tanpa terlebih dahulu memberitahukan kepada Nasabah. Transfer yang telah dilakukan akan segera diberitahukan secara tertulis kepada Nasabah.

16. Pemberitahuan

Semua komunikasi, uang, surat berharga, dan kekayaan lainnya harus dikirimkan langsung ke alamat Nasabah seperti tertera dalam rekeningnya atau alamat lain yang ditetapkan/diberitahukan secara tertulis oleh Nasabah.

Semua uang, harus disetor atau ditransfer langsung oleh Nasabah ke Rekening Terpisah (Segregated Account) Pialang Berjangka:

Nama	:	PT Valbury Asia Futures
Alamat	:	Menara Karya Lt. 9, Jl. H.R. Rasuna Said Blok X-5 Lav 1-2 Jakarta 12950
Bank	:	BCA
No. Rekening Terpisah	:	035-311-9068 (IDR) 035-311-7278 (USD)
Bank	:	NIAGA
No. Rekening Terpisah	:	800000463900 (IDR) 800012405040 (USD)
Bank	:	CHINA CONSTRUCTION BANK INDONESIA
No. Rekening Terpisah	:	1000211393 (IDR) 1000198435 (USD)
Bank	:	BNI
No. Rekening Terpisah	:	759171359 (IDR)

dan dianggap sudah diterima oleh Pialang Berjangka apabila sudah ada tanda terima bukti setor atau transfer dari pegawai Pialang Berjangka.

Semua surat berharga, kekayaan lainnya, atau komunikasi harus dikirim kepada Pialang Berjangka:

Nama	:	PT Valbury Asia Futures
Alamat	:	Menara Karya Lt. 9, Jl. H.R. Rasuna Said Blok X-5 Lav 1-2 Jakarta 12950
Telepon	:	(021) 255 33 777
Facsmile	:	(021) 255 33 778
E-mail	:	f i n a n c e @ v a l b u r y . c o .id

dan dianggap sudah diterima oleh Pialang Berjangka apabila sudah ada tanda bukti penerimaan dari pegawai Pialang Berjangka.

17. Dokumen Pemberitahuan Adanya Risiko

Nasabah mengakui menerima dan mengerti Dokumen Pemberitahuan Adanya Risiko.

18. Jangka Waktu Perjanjian dan Pengakhiran

Perjanjian ini mulai berlaku terhitung sejak tanggal dilakukannya konfirmasi oleh Pialang Berjangka dengan diterimanya Bukti Konfirmasi Penerimaan Nasabah dari Pialang Berjangka oleh Nasabah
Nasabah dapat mengakhiri Perjanjian ini hanya jika Nasabah sudah tidak lagi memiliki posisi terbuka dan tidak ada kewajiban Nasabah yang diemban oleh atau terhutang kepada Pialang Berjangka.
Pengakhiran tidak membebaskan salah satu Pihak dari tanggung jawab atau kewajiban yang terjadi sebelum pemberitahuan tersebut.

19. Berakhirnya Perjanjian

Perjanjian dapat berakhir dalam hal Nasabah:

Dinyatakan pailit, memiliki hutang yang sangat besar, dalam proses peradilan, menjadi hilang ingatan, mengundurkan diri atau meninggal;
Tidak dapat memenuhi atau mematuhi perjanjian ini dan/atau melakukan pelanggaran terhadapnya;
berkaitan dengan butir (1) dan (2) tersebut diatas, Pialang Berjangka dapat :
1. meneruskan atau menutup posisi Nasabah tersebut setelah mempertimbangkannya secara cermat dan jujur; dan
2. menolak transaksi dari Nasabah
Pengakhiran Perjanjian sebagaimana dimaksud dengan angka (1) dan (2) tersebut di atas tidak melepaskan kewajiban dari Para Pihak yangberhubungan dengan penerimaan atau kewajiban pembayaran atau pertanggungjawaban kewajiban lainnya yang timbul dari Perjanjian.

20. Force Majeur

Tidak ada satupun pihak di dalam Perjanjian dapat diminta pertanggungjawabannya untuk suatu keterlambatan atau terhalangnya memenuhi kewajiban berdasarkan Perjanjian yang diakibatkan oleh suatu sebab yang berada di luar kemampuannya atau kekuasaannya (force majeur), sepanjang pemberitahuan tertulis mengenai sebab itu disampaikannya kepada pihak lain dalam Perjanjian dalam waktu tidak lebih dari 24 (dua puluh empat) jam sejak timbulnya sebab itu.

Yang dimaksud dengan Force Majeur dalam Perjanjian adalah peristiwa kebakaran, bencana alam (seperti gempa bumi, banjir, angin topan, petir), pemogokan umum, huru hara, peperangan, perubahan terhadap peraturan perundang-undangan yang berlaku dan kondisi di bidang ekonomi, keuangan dan Perdagangan Berjangka, pembatasan yang dilakukan oleh otoritas Perdagangan Berjangka dan Bursa Berjangka serta terganggunya sistem perdagangan, kliring dan penyelesaian transaksi Kontrak Berjangka di mana transaksi dilaksanakan yang secara langsung mempengaruhi pelaksanaan pekerjaan berdasarkan Perjanjian.

21. Perubahan atas Isian dalam Perjanjian Pemberian Amanat

Perubahan atas isian dalam Perjanjian ini hanya dapat dilakukan atas persetujuan Para Pihak, atau Pialang Berjangka telah memberitahukan secara tertulis perubahan yang diinginkan, dan Nasabah tetap memberikan perintah untuk transaksi dengan tanpa memberikan tanggapan secara tertulis atas usul perubahan tersebut. Tindakan Nasabah tersebut dianggap setuju atas usul perubahan tersebut.

22. Tanggung Jawab Kepada Nasabah

Penyelenggara Sistem Perdagangan Alternatif yang merupakan pihak yang menguasai dan/atau memliki sistem perdagangan elektronik bertanggung jawab atas pelanggaran penyalahgunaan sistem perdagangan elektronik sesuai dengan ketentuan yang diatur dalam Perjanjian Kerjasama (PKS) dan peraturan perdagangan (trading rules) antara Penyelenggara Sistem Perdagangan Alternatif dan Peserta Sistem Perdagangan Alternatif yang mengakibatkan kerugian Nasabah
Peserta Sistem Perdagangan Alternatif yang merupakan pihak yang menggunakan sistem perdagangan elektronik bertanggung jawab atas pelanggaran penyalahgunaan sistem perdagangan elektronik sebagaimana dimaksud pada angka 22 huruf (a) yang mengakibatkan kerugian Nasabah
Dalam pemanfaatan sistem perdagangan elektronik, Penyelenggara Sistem Perdagangan Alternatif dan/ atau Peserta Sistem Perdagangan Alternatif tidak bertanggung jawab atas kerugian Nasabah diluar hal-hal yang telah diatur pada angka 22 huruf (a) dan (b), antara lain: kerugian yang diakibatkan oleh risiko-risiko yang disebutkan di dalam Dokumen Pemberitahuan Adanya Risiko sebagaimana tercantum dalam Formulir Nomor II.PPP.2.B yang telah dimengerti dan disetujui oleh Nasabah

23. Penyelesaian Perselisihan

Semua perselisihan dan perbedaan pendapat yang timbul dalam pelaksanaan Perjanjian ini wajib diselesaikan terlebih dahulu secara musyawarah untuk mencapai mufakat antara Para Pihak.
Kantor atau kantor cabang Pialang Berjangka terdekat dengan domisili Nasabah tempat penyelesaian dalam hal terjadi perselisihan.
Apabila perselisihan dan perbedaan pendapat yang timbul tidak dapat diselesaikan secara musyawarah untuk mencapai mufakat, maka Para Pihak sepakat untuk menyelesaikan perselisihan melalui Badan Arbitrase Perdagangan Berjangka Komoditi (BAKTI) atau Pengadilan Negeri Jakarta Selatan

D. DISCLAIMER & DISCLOUSURE

Disclaimer

Perdagangan berjangka komoditi memiliki peluang keuntungan dan resiko kerugian yang tinggi. Apabila Anda hendak berinvestasi dalam perdagangan berjangka, Anda terlebih dahulu harus mengerti dan memahami kegiatan perdagangan berjangka serta isi Perjanjian dan Peraturan Perdagangan.

Disclousure

Perdagangan berjangka berisiko sangat tinggi tidak cocok untuk semua orang. Pastikan bahwa anda sepenuhnya memahami risiko ini sebelum melakukan perdagangan.
Perdagangan berjangka merupakan produk keuangan dengan leverage dan dapat menyebabkan kerugian anda melebihi setoran awal anda. Anda harus siap apabila seluruh dana anda habis
Tidak ada pendapatan tetap (fixed income) dalam perdagangan berjangka.
Apabila anda pemula kami sarankan untuk mempelajari mekanisme transaksinya, perdagangan berjangka membutuhkan pengetahuan dan pemahaman khusus.
Anda harus melakukan transaksi sendiri, segala risiko yang akan timbul akibat transaksi sepenuhnya akan menjadi tanggung jawab saudara
User id dan password/kode akses bersifat pribadi dan rahasia, anda bertanggung jawab atas penggunaannya, jangan serahkan ke pihak lain terutama wakil pialang berjangka dan pegawai pialang berjangka.
Anda berhak menerima laporan atas transaksi yang anda lakukan. Waktu anda 2 x 24 jam untuk memberikan sanggahan. Untuk transaksi yang telah selesai (done/settle) dapat anda cek melalui sistem informasi transaksi nasabah yang berfungsi untuk memastikan transaksi anda telah terdaftar di lembaga kliring berjangka

Apa Itu Earnings Season dan Mengapa Ini Penting untuk Trader Saham AS?