Para analis TD Securities melaporkan bahwa PDB Kuartal I Kanada dan output bulan Maret mengejutkan secara tajam ke sisi bawah, mengonfirmasi resesi teknis dan meredam ekspektasi kenaikan suku bunga pada tahun 2026. Meskipun data lebih lemah dan kurva imbal hasil sedikit menanjak, mereka melihat suku bunga jangka pendek Kanada sebagai nilai yang wajar dan terus memprakirakan USD/CAD akan diperdagangkan secara luas sideways di sekitar level saat ini sepanjang Kuartal II.
Resesi teknis tetapi Valas Diperkirakan Stabil
“Data Akun Nasional Kuartal I mengejutkan secara tajam ke sisi bawah dengan kontraksi 0,1% q/q (TD/pasar: +1,5%) sehingga meninggalkan Kanada dalam resesi teknis pertamanya sejak pandemi. Permintaan domestik mengalami kontraksi sebesar 0,4% q/q, sementara revisi ke bawah untuk Kuartal IV menambah nada dovish.”
“PDB tingkat industri untuk bulan Maret juga lebih lemah dari perkiraan yaitu -0,1% m/m (TD: +0,1%, pasar: 0,0%) akibat beban besar dari sumber daya alam yang akan berbalik pada bulan April. Kombinasi data PDB yang lebih lemah untuk Kuartal I dan bulan Maret seharusnya membantu meredam spekulasi mengenai kenaikan suku bunga tahun 2026, meskipun kami terus melihat standar tinggi untuk pemangkasan.”
“Secara keseluruhan, reaksi di pasar pendapatan tetap CAD cukup terukur, dengan spread Kanada-AS 2 dan 5 tahun menutup sekitar 4 bp lebih ketat setelah data tersebut, dan kurva imbal hasil sedikit menanjak. Kami melihat front-end mendekati nilai wajar pada level ini, dan berpikir masuk akal untuk mengantisipasi pelemahan penanjakan sebelum perpanjangan indeks minggu depan.”
“Kami terus memprakirakan USD/CAD akan tetap dalam kisaran di sekitar level saat ini sepanjang Kuartal II karena dua kekuatan yang berlawanan masih bekerja. Di satu sisi, tekanan naik bertahan, didorong oleh data relatif dan divergensi suku bunga antara AS dan Kanada. Di sisi lain, risiko penurunan tetap ada, karena setiap perkembangan geopolitik positif kemungkinan akan mendukung sentimen risiko yang lebih luas dan memperkuat pelemahan USD, memungkinkan USD/CAD bergerak lebih rendah.”
(Artikel ini dibuat dengan bantuan alat Kecerdasan Buatan dan ditinjau oleh editor.)