- Yen Jepang melemah lagi pada hari Senin, mendorong USD/JPY kembali ke zona intervensi.
- Spekulasi kenaikan suku bunga BoJ akhir bulan ini menjadi dukungan domestik utama bagi Yen.
- Data upah hari Kamis dan payroll AS hari Jumat menjadi katalis penentu.
Yen Jepang (JPY) terus melakukan satu hal yang paling tidak diinginkan Tokyo: melemah ke zona di mana intervensi menjadi pertanyaan nyata. USD/JPY menguat kembali di atas 159,50 dan menekan ke level 160,00 pada hari Senin, ambang yang sama yang memicu pembelian Yen resmi pada akhir April. Cerita ini tidak berubah selama berbulan-bulan. Jarak lebar antara suku bunga AS dan Jepang, Federal Reserve (The Fed) yang tidak terburu-buru menurunkan suku bunga, dan permintaan Minyak Mentah yang terkait dengan konflik Timur Tengah yang lebih menyakitkan bagi Jepang karena ketergantungannya hampir total pada energi impor. Yen melemah karena perhitungan matematis mengatakan demikian, dan pernyataan resmi tidak mengubah perhitungan tersebut.
Intervensi hanya membeli waktu
Ketika Bank of Japan (BoJ) dan kementerian keuangan menjual dolar di dekat 160,00 pada akhir April, USD/JPY turun tajam, sempat diperdagangkan mendekati 152,00 sebelum perlahan kembali ke area 159,00 dalam beberapa minggu. Pelajaran yang diambil pasar tidaklah halus: intervensi memperlambat pergerakan, bukan membalikkan arah. Satu-satunya solusi tahan lama untuk Yen yang secara kronis lemah adalah mempersempit selisih suku bunga, yang berarti The Fed mulai menurunkan atau BoJ terus menaikkan. Semua hal lain hanyalah kebisingan untuk membeli waktu.
Pivot lambat BoJ
BoJ mempertahankan suku bunga kebijakan pada 0,75% pada akhir April, namun itu adalah penahanan dengan nada hawkish: tiga anggota menentang dan mendukung kenaikan segera, perpecahan terbesar di bawah gubernur saat ini. Spekulasi mengenai langkah pada pertemuan bulan ini semakin meningkat, dan data Upah Tunai Tenaga Kerja hari Kamis langsung terkait dengan cerita upah-harga yang diandalkan BoJ untuk membenarkan pengetatan. Data upah yang kuat akan memperkuat taruhan kenaikan Juni dan memberi Yen sesuatu yang nyata untuk rally, kali ini atas dasar sendiri, bukan karena pelemahan Dolar AS.
Level dan bias
Tren harian masih naik, dengan harga bertahan jauh di atas Exponential Moving Average (EMA) 50-periode di sekitar 158,50 dan EMA 200 dekat 155,50. Namun, Stochastic Relative Strength Index (Stoch RSI) harian berada dalam wilayah jenuh beli yang dalam, sehingga potensi kenaikan mulai terbatas saat level 160,00 mendekat. Resistance berada di level 160,00 dengan risiko intervensi di atasnya, lalu menuju 160,50. Support berada di 159,00, lalu EMA 50. Bias tetap naik selama di atas 159,00, tetapi mengejar kekuatan menuju 160,00 memiliki risiko-imbalan yang buruk dengan Tokyo mengawasi.
Ujian tenaga kerja AS
USD/JPY tetap menjadi cerita Dolar AS sama seperti cerita Yen, dan minggu ini penuh dengan data tenaga kerja Amerika. Job Openings and Labor Turnover Survey (JOLTS) akan dirilis Selasa, laporan ketenagakerjaan Automatic Data Processing (ADP) Rabu, dan Nonfarm Payrolls (NFP) Jumat pukul 19:30 WIB, dengan konsensus sekitar 85 Ribu dibandingkan 115 Ribu sebelumnya dan tingkat pengangguran diperkirakan sekitar 4,3%. Angka payrolls yang lemah akan menurunkan imbal hasil AS dan Dolar, melakukan pekerjaan berat yang ingin dihindari BoJ. Angka yang kuat mendorong USD/JPY langsung ke garis intervensi dan tepat ke tangan Tokyo.
Grafik harian USD/JPY
Pertanyaan Umum Seputar Yen Jepang
Yen Jepang (JPY) adalah salah satu mata uang yang paling banyak diperdagangkan di dunia. Nilainya secara umum ditentukan oleh kinerja ekonomi Jepang, tetapi lebih khusus lagi oleh kebijakan Bank Jepang, perbedaan antara imbal hasil obligasi Jepang dan AS, atau sentimen risiko di antara para pedagang, di antara faktor-faktor lainnya.
Salah satu mandat Bank Jepang adalah pengendalian mata uang, jadi langkah-langkahnya sangat penting bagi Yen. BoJ terkadang melakukan intervensi langsung di pasar mata uang, umumnya untuk menurunkan nilai Yen, meskipun sering kali menahan diri untuk tidak melakukannya karena masalah politik dari mitra dagang utamanya. Kebijakan moneter BoJ yang sangat longgar antara tahun 2013 dan 2024 menyebabkan Yen terdepresiasi terhadap mata uang utamanya karena meningkatnya perbedaan kebijakan antara Bank Jepang dan bank sentral utama lainnya. Baru-baru ini, pelonggaran kebijakan yang sangat longgar ini secara bertahap telah memberikan sedikit dukungan bagi Yen.
Selama dekade terakhir, sikap BoJ yang tetap berpegang pada kebijakan moneter yang sangat longgar telah menyebabkan perbedaan kebijakan yang semakin lebar dengan bank sentral lain, khususnya dengan Federal Reserve AS. Hal ini menyebabkan perbedaan yang semakin lebar antara obligasi AS dan Jepang bertenor 10 tahun, yang menguntungkan Dolar AS terhadap Yen Jepang. Keputusan BoJ pada tahun 2024 untuk secara bertahap meninggalkan kebijakan yang sangat longgar, ditambah dengan pemotongan suku bunga di bank sentral utama lainnya, mempersempit perbedaan ini.
Yen Jepang sering dianggap sebagai investasi safe haven. Ini berarti bahwa pada saat pasar sedang tertekan, para investor cenderung lebih memilih mata uang Jepang karena dianggap lebih dapat diandalkan dan stabil. Masa-masa sulit cenderung akan memperkuat nilai Yen terhadap mata uang lain yang dianggap lebih berisiko untuk diinvestasikan.
