Stéfane Marion dan Kyle Dahms dari National Bank Canada (NBC) mengamati bahwa Euro melemah seiring dengan rally Dolar AS yang lebih luas, meskipun inflasi Zona Euro telah meningkat kembali dan mendorong Bank Sentral Eropa (European Central Bank/ECB) ke arah sikap yang lebih hawkish. Mereka melihat EUR/USD terutama sebagai kisah Dolar, dengan target 1,19 pada akhir tahun dari 1,16 saat ini, dengan potensi kenaikan terbatas kecuali pertumbuhan Zona Euro dan selisih suku bunga bergerak lebih tegas melawan Dolar.
Prospek Euro Bergantung pada Jalur USD
“Euro melemah seiring dengan rally Dolar AS yang lebih luas, meskipun latar belakang inflasi Zona Euro menjadi lebih menantang bagi ECB. Inflasi utama naik menjadi 3,2% y/y pada Mei, sementara inflasi inti bergerak ke 2,5%, meninggalkan kedua ukuran tersebut tidak nyaman di atas target dan menunjukkan masalah inflasi yang lebih persisten daripada yang diinginkan para pengambil kebijakan.”
“Oleh karena itu, kami melihat jalur euro sebagian besar sebagai kisah USD. Target kami pada akhir tahun adalah 1,19 untuk EUR/USD, dibandingkan dengan 1,16 saat ini. Ini bukan panggilan exceptionalism euro yang kuat.”
“Ini adalah pandangan bahwa dolar yang luas harus moderat seiring dengan pematangan penilaian ulang The Fed dan tren depresiasi paruh kedua yang berlanjut. Mata uang umum dapat berpartisipasi dalam pergerakan itu, tetapi kenaikan kemungkinan akan tetap bertahap kecuali pertumbuhan membaik secara meyakinkan atau selisih jangka pendek berbalik lebih tegas melawan dolar.”
“Namun, bagi euro, masalahnya tetap pada kebijakan relatif. ECB yang lebih hawkish dapat membantu membatasi penurunan euro, terutama jika pasar terus mematok risiko pengetatan kembali. Tetapi itu tidak cukup sendiri untuk menghasilkan rally yang berkelanjutan jika The Fed juga dinilai ulang ke arah yang lebih hawkish.”
“Dalam hal ini, ketahanan jangka pendek euro seharusnya tetap ada, tetapi alasan untuk bergerak menuju target 1,19 pada akhir tahun masih sangat bergantung pada moderasi USD yang lebih luas yang kami harapkan pada paruh kedua.”
(Artikel ini dibuat dengan bantuan alat Kecerdasan Buatan dan ditinjau oleh editor.)