Yen Jepang (JPY) terus diperdagangkan dengan kuat di sekitar level psikologis penting 160,00 terhadap Dolar AS. Meskipun kenaikan suku bunga sebesar 25 basis poin oleh Bank of Japan (BoJ) secara luas diprakirakan oleh pasar keuangan global, para analis memperingatkan bahwa kenaikan suku bunga tersebut mungkin gagal memicu pemulihan yang berkelanjutan.
Sebaliknya, campuran kompleks dari pendinginan metrik inflasi inti domestik, posisi jual spekulatif ekstrem, dan perbedaan imbal hasil obligasi internasional yang tetap lebar diperkirakan akan membatasi kenaikan mata uang ini dalam jangka pendek.

Penurunan biaya energi memberikan sedikit kelegaan, tetapi mungkin tidak cukup
Menurut ahli strategi makro di Brown Brothers Harriman (BBH), meskipun kenaikan suku bunga sebesar 25 basis poin menjadi 1,00% akan memecah pola penahanan bank sentral baru-baru ini, hal itu tidak menjamin perubahan struktural untuk mata uang Jepang. Mereka menyoroti bahwa indikator harga konsumen domestik yang mendingin meninggalkan sedikit insentif bagi pembuat kebijakan lokal untuk mengadopsi nada hawkish yang agresif, yang berarti bahwa penurunan segera untuk pasangan USD/JPY kemungkinan besar akan bergantung pada pasar komoditas eksternal.
Koreksi harga minyak mentah mengurangi tekanan pada JPY dan dapat membantu mendorong USD/JPY turun ke 155,00. Namun, penurunan signifikan di bawah level tersebut bergantung pada BoJ untuk bersikap lebih hawkish. Masih terlalu dini untuk bertaruh pada hal itu karena hampir semua indikator IHK yang mendasari turun lebih jauh di bawah 2% pada bulan April.
Pembelian saat penurunan yang terus-menerus dan selisih imbal hasil yang lebar mempertahankan tekanan
Societe Generale mencatat bahwa para investor secara aktif membeli saat penurunan pada USD/JPY meskipun ada kenaikan suku bunga yang akan datang. Mereka menekankan bahwa karena penyesuaian kebijakan moneter BoJ yang akan datang sudah sepenuhnya tercermin oleh para pelaku pasar, pembalikan signifikan dari kelemahan struktural Yen sepenuhnya bergantung pada katalis makro yang mampu mempersempit kesenjangan suku bunga global.
Kenaikan suku bunga 25bp oleh BoJ seharusnya sudah menjadi kepastian besok, tetapi apa yang sebenarnya akan menyebabkan selisih 2 tahun UST/JGB menyempit dan mengurangi tekanan untuk intervensi?
Bank memperkirakan fase konsolidasi jangka pendek untuk Yen Jepang
Bank-bank secara kolektif memproyeksikan prospek terbatas untuk Yen Jepang, menunjukkan bahwa upaya pemulihan segera akan tetap rapuh. Sementara Brown Brothers Harriman menyarankan bahwa koreksi di pasar energi dapat dengan lembut mendorong pasangan USD/JPY turun menuju level 155,00, mereka menolak kemungkinan terjadinya breakdown teknis besar di bawah level tersebut karena inflasi inti domestik yang lemah.
Sementara itu, Societe Generale mencatat bahwa pasangan ini menghadapi tekanan naik yang berkelanjutan di dekat wilayah 160,00, menyimpulkan bahwa Yen akan tetap tertekan secara struktural sampai penyempitan selisih imbal hasil antara AS dan Jepang secara aktif mengurangi posisi jual yang terus-menerus.
(Artikel ini dibuat dengan bantuan alat Kecerdasan Buatan dan ditinjau oleh editor.)