Geoff Yu dari BNY menyoroti pola berulang pasca-Sintra pada Euro, dengan komunikasi hawkish ECB dari Christine Lagarde biasanya mendorong kenaikan EUR/USD dari akhir Juni hingga awal Juli sebelum menghilang. Dia memprakirakan pembelian Euro yang diperbarui dalam beberapa minggu mendatang tetapi menekankan bahwa dukungan fiskal yang lebih lemah dan tekanan sisi penawaran berarti kekuatan Euro awal Juli harus diperlakukan sebagai taktis, bukan penembusan yang berkelanjutan.
Dorongan musiman Sintra diperkirakan memudar
“EUR telah menunjukkan pola musiman pasca-Sintra yang konsisten selama tiga tahun terakhir. Pesan yang relatif hawkish dari Presiden ECB Christine Lagarde biasanya memicu pembelian EUR yang diperbarui dari akhir Juni hingga awal Juli, sebelum kenaikan tersebut memudar saat repricing kebijakan awal selesai. Sementara 2024 dan 2025 juga melihat pemulihan aliran EUR pada akhir Agustus, episode tersebut didukung oleh faktor makro dan politik spesifik yang tampaknya kurang mungkin terulang tahun ini.”
“Pembelian EUR diprakirakan akan muncul kembali dalam beberapa minggu ke depan, memberikan kesempatan untuk memposisikan kekuatan jangka pendek sebelum aliran memudar sepanjang Juli. Probabilitas rally akhir musim panas lainnya lebih rendah, karena latar belakang makro saat ini lebih mirip 2023 daripada 2024 atau 2025, dengan dukungan fiskal yang lebih lemah dan tekanan kebijakan yang lebih ketat akibat guncangan pasokan. Hal ini menguntungkan pendapatan tetap Zona Euro dibandingkan ekuitas dan menunjukkan bahwa kekuatan EUR awal Juli harus dilihat sebagai taktis daripada awal dari penembusan yang berkelanjutan.”
“Ada tanda-tanda lebih lanjut bahwa ECB mungkin mundur dari trajektori kebijakannya. Anggota Dewan Gubernur Mārtiņš Kazāks menyatakan bahwa saat ini ‘tidak perlu’ kenaikan ECB berulang secara ‘tergesa-gesa’, dan pasar hampir tidak mempertahankan ekspektasi kenaikan penuh 25bp untuk sisa tahun ini. Survei ekspektasi inflasi ECB terbaru menunjukkan pelonggaran signifikan dalam ketakutan rumah tangga terhadap inflasi, dan berkurangnya sensitivitas harga energi terhadap perkembangan di Teluk harus diterjemahkan menjadi inflasi headline yang lebih lunak secara global dalam beberapa bulan mendatang.”
“Presiden ECB Christine Lagarde akan memberikan pidato pembukaan Sintra yang mungkin terakhir malam ini, membuka simposium utama ECB selama tiga hari dengan tema ‘Membentuk masa depan Eropa: inovasi, pertumbuhan, dan stabilitas.’ Sorotan sesi adalah panel kebijakan yang akan dia bagikan dengan rekan-rekan dari Federal Reserve, Bank of England, dan Bank of Canada.”
(Artikel ini dibuat dengan bantuan alat Kecerdasan Buatan dan ditinjau oleh editor.)
