- Emas diprakirakan akan diperdagangkan secara luas dalam kisaran sekitar $4.100 selama paruh kedua tahun ini, menurut World Gold Council.
- Logam mulia ini dapat melanjutkan tren kenaikannya, tetapi membutuhkan katalis yang jelas.
- Harga emas kehilangan lebih dari 11% pada bulan Juni, terbebani oleh kebangkitan Dolar AS dan sikap hawkish The Fed.
Harga emas diprakirakan akan diperdagangkan secara luas stabil pada paruh kedua tahun ini, berayun dalam kisaran 5% dari level saat ini sekitar $4.100 per troy ounce, menurut para analis di World Gold Council (WGC).
Logam mulia, yang mengalami perjalanan rollercoaster pada paruh pertama tahun 2026, kini dipandang sesuai dengan ekspektasi konsensus makroekonomi dan diperdagangkan mendekati nilai wajarnya.
“Pada level saat ini, harga emas secara luas sejalan dengan latar belakang global pertumbuhan moderat, inflasi yang mendingin namun masih tinggi, dan ekspektasi pengetatan bank sentral lebih lanjut – namun terbatas,” kata WGC dalam laporan prospek tengah tahun mereka.
Skenario bullish mungkin terjadi, tetapi tidak sampai ke level tertinggi sepanjang masa baru-baru ini
Walaupun prospek WGC tidak memproyeksikan fluktuasi besar pada harga emas sebagai skenario dasar, mereka mempertimbangkan kemungkinan terjadinya breakout. Namun, hal itu memerlukan katalis yang jelas, yaitu memburuknya kondisi ekonomi atau geopolitik, pembalikan ekspektasi suku bunga, dan/atau partisipasi investor jangka panjang.
Faktor-faktor tersebut dapat mendorong emas menuju $4.500, tetapi hanya “sinyal kuat dan jelas” yang dapat mendorongnya secara berkelanjutan menuju $5.000. Bagaimanapun, para analis WGC tidak melihat logam mulia kembali ke level tertinggi sepanjang masa $5.600 yang dicapai pada akhir Januari.
Penurunan lebih lanjut seharusnya terbatas karena adanya pembelian saat harga turun
Kinerja emas telah lesu dalam beberapa bulan terakhir. Logam ini kehilangan 11% pada bulan Juni, dan jika melihat periode yang lebih luas antara April dan Juni, mencatat penurunan kuartalan tercuram sejak kuartal 2 tahun 2013.
WGC mencatat bahwa beberapa faktor masih dapat menarik komoditas ini lebih jauh turun. Faktor-faktor tersebut adalah kekuatan Dolar AS, kenaikan suku bunga melebihi ekspektasi saat ini, perbaikan sentimen risiko pasar, dan faktor teknis.
Namun, penurunan maksimum yang diprakirakan adalah sebesar 15% dari level harga saat ini karena, secara historis, “harga yang lebih rendah memicu pembelian dari berbagai sektor.”
Bank sentral memberikan dukungan di tengah peran kunci India
Data World Gold Council menunjukkan keterkaitan kuat antara imbal hasil emas dan pembelian oleh bank sentral. Analisis menunjukkan bahwa, dengan asumsi faktor lain tetap sama, peningkatan cadangan sebesar 20 hingga 30 ton di atas rata-rata jangka panjang sekitar 600 ton per tahun seharusnya diterjemahkan menjadi kenaikan harga sekitar 1%.
Meski pada kuartal pertama tahun ini banyak bank sentral memilih menjual emas untuk menghadapi dampak ekonomi dari perang Iran, survei terbaru menunjukkan bahwa selera negara-negara berdaulat untuk membeli emas tetap kuat.
Peran India dalam pasar emas juga penting karena negara ini adalah konsumen logam mulia terbesar kedua. Pada bulan Mei, Perdana Menteri India Narendra Modi mengimbau warga negaranya untuk tidak membeli emas selama setahun, sebagai upaya mengurangi pengeluaran dan menabung devisa saat negara tersebut menghadapi konsekuensi makroekonomi dari perang Iran. India juga telah mengadopsi serangkaian langkah untuk mengurangi impor komoditas ini, termasuk kenaikan bea masuk yang tajam.
Analisis WGC menunjukkan bahwa kenaikan bea impor negara tersebut saja akan mengurangi permintaan perhiasan, batangan, dan koin sebesar 50 hingga 60 ton, atau sekitar penurunan 10% tahun-ke-tahun.
“Kami percaya dampak dari kenaikan bea tersebut sudah tercermin dalam harga emas. Namun perlambatan ekonomi lebih lanjut dapat memengaruhi permintaan emas India melalui efek pendapatan yang sudah mapan, yang menghalangi konsumen dan investor India memanfaatkan pullback untuk masuk ke pasar,” kata laporan tersebut.
Dinamika pasar emas
WGC juga menunjukkan bahwa sebagian besar pergerakan pasar emas baru-baru ini terjadi selama sesi Asia dan Amerika. Lebih spesifik, banyak pullback terjadi selama jam perdagangan AS, sementara rebound umumnya terjadi selama jam perdagangan Asia.
“Hal ini semakin menyoroti peran yang semakin relevan yang dimainkan oleh investor (dan konsumen) Asia dalam penemuan harga dan arah pergerakan,” tambah laporan tersebut.
