Para ekonom di ING menggambarkan keuangan publik Britania Raya (UK) sebagai tertekan oleh meningkatnya tekanan belanja dan tingginya bunga utang, meskipun konsolidasi fiskal yang sedang berlangsung melalui pembekuan ambang pajak dan menurunnya penerbitan gilt. Mereka memperingatkan bahwa potensi perubahan kebijakan di bawah Perdana Menteri Burnham, termasuk perubahan pada aturan fiskal atau tunjangan pajak, dapat mengguncang investor dan kembali memusatkan perhatian pada risiko fiskal Inggris menjelang anggaran musim gugur.
Konsolidasi sekarang, pertanyaan nanti
"Seperti sebagian besar Eropa, ada banyak alasan untuk bersikap pesimistis terhadap keuangan publik UK. Tekanan belanja meningkat – dari pertahanan hingga kesehatan dan layanan sosial. Biaya bunga utang tinggi dan terus naik, yang tidak terbantu oleh besarnya stok obligasi yang terindeks inflasi milik Inggris dan meningkatnya ketergantungan pada investor asing (terutama hedge fund)."
"Meski begitu, UK juga merupakan contoh langka dari negara yang menjalani konsolidasi fiskal yang cukup berarti. Sejak 2021, ambang pajak telah dibekukan dalam nilai tunai. Dan gelombang inflasi berikutnya telah menyeret semakin banyak orang ke dalam kelompok pajak yang lebih tinggi, meningkatkan penerimaan pajak sebagai bagian dari PDB."
"Dalam beberapa pekan terakhir, para investor menjadi lebih tenang mengenai penunjukan Burnham, menyusul komitmennya untuk tetap berpegang pada aturan fiskal yang ada. Secara teori, hal itu menutup kemungkinan paket stimulus pada musim gugur ini yang akan secara material meningkatkan penerbitan gilt atau mengubah kalkulasi bagi BoE."
"Namun keterbukaan Burnham belakangan ini terhadap perubahan yang lebih besar – termasuk menaikkan tunjangan bebas pajak dan pendanaan yang lebih besar untuk layanan sosial – berarti anggaran yang lebih berani tidak bisa dikesampingkan. Para investor akan sangat sensitif terhadap setiap berita mengenai penyesuaian aturan fiskal menjelang anggaran pertama Burnham pada Oktober atau November ini."
(Artikel ini dibuat dengan bantuan alat Kecerdasan Buatan dan ditinjau oleh editor. Pelajari lebih lanjut.)