Yen Jepang (JPY) terus diperdagangkan di level terendah historis, dengan USD/JPY menembus lebih jauh tertinggi tahun berjalan di atas level 163,00, karena lonjakan baru harga Minyak dan Gas Alam global telah memberikan pukulan berat bagi ekonomi Jepang yang mengimpor energi bersih.
Meski para pengambil kebijakan Jepang menghadapi latar belakang yang semakin sulit seiring naiknya imbal hasil global, spekulasi meningkat bahwa Bank of Japan (BoJ) dapat melakukan kenaikan suku bunga lebih awal untuk menahan pelemahan mata uang. Para ahli strategi institusional tetap terbelah mengenai apakah satu kali kenaikan suku bunga dapat membalikkan penurunan Yen atau apakah pergeseran yang lebih luas dalam kebijakan Federal Reserve akan diperlukan untuk mendorong pembalikan yang bertahan lama.
Guncangan energi dan kenaikan imbal hasil menciptakan latar belakang yang menantang bagi Jepang
Menurut MUFG, kenaikan harga minyak mentah dan Gas Alam terus memberikan tekanan turun yang berat pada mata uang berimbal hasil rendah seperti Yen. Intervensi verbal dari Menteri Keuangan Satsuki Katayama hanya memberikan dampak minimal karena pasar menilai kemungkinan intervensi mata uang secara langsung.
Meski laporan menunjukkan bahwa pejabat BoJ terbuka untuk menaikkan suku bunga lebih cepat daripada konsensus, MUFG memperingatkan bahwa kenaikan suku bunga domestik mungkin tidak cukup jika berdiri sendiri.
Laporan Bloomberg mendukung prakiraan kami bahwa BoJ akan menaikkan suku bunga paling cepat pada bulan September. Meski kenaikan imbal hasil di Jepang akan memberikan lebih banyak dukungan bagi yen, kami tidak yakin kenaikan BoJ lainnya secara sendiri akan membalikkan tren pelemahan.
Fundamental dan langkah The Fed yang diprakirakan mengarah pada pemulihan Yen
Dengan mengambil pendekatan jangka panjang, Commerzbank mengakui bahwa hambatan jangka pendek telah memperpanjang pelemahan Yen, sehingga mendorong revisi naik tipis pada trajektori USD/JPY jangka pendek bank tersebut.
Namun, Commerzbank tetap yakin dalam penilaiannya bahwa fundamental ekonomi pada akhirnya akan menang dan mendorong pemulihan Yen. Bank tersebut memprakirakan bahwa penurunan suku bunga Federal Reserve tahun depan akan menghapus salah satu sumber utama kekuatan Dolar AS, memicu rally yang jelas bagi Yen.
Karena itu, kami menyesuaikan prakiraan kami sedikit lebih tinggi (yen lebih lemah), tetapi kami masih memprakirakan yen akan terapresiasi pada akhir tahun depan (…) Tahun depan, para ekonom kami juga terus mengantisipasi penurunan suku bunga oleh The Fed. Perkembangan seperti itu tentu akan membebani Dolar AS dalam beberapa bulan mendatang.
Bank-bank memproyeksikan kerentanan jangka pendek yang diikuti oleh trajektori jangka panjang yang lebih menguntungkan
Bank-bank memproyeksikan lingkungan kerentanan langsung bagi Yen Jepang yang diikuti oleh potensi kelegaan lebih jauh ke depan. MUFG memperingatkan bahwa selama harga energi global tetap tinggi dan imbal hasil di luar Jepang tetap tinggi, USD/JPY akan tetap tertahan di dekat tertinggi tahun berjalan, dengan kenaikan suku bunga BoJ pada bulan September berfungsi sebagai langkah pendukung alih-alih pembalikan tren sepenuhnya. Sementara itu, Commerzbank mempertahankan prospek multi-kuartal yang konstruktif, memprakirakan bahwa pembalikan sentimen dan pelonggaran moneter AS pada akhirnya akan mendorong USD/JPY turun menuju 145,00 dalam jangka menengah.
(Artikel ini dibuat dengan bantuan alat Kecerdasan Buatan dan ditinjau oleh editor. Ketahui lebih lanjut.)
