Brown Brothers Harriman’s (BBH) Elias Haddad mencatat bahwa USD/JPY sedang konsolidasi tepat di bawah level tertinggi multi-dekade seiring menguatnya pertumbuhan sektor swasta Jepang dan Indeks Harga Konsumen (IHK atau CPI) yang berada di bawah prakiraan Bank of Japan (BoJ). Pasar memprakirakan BoJ akan mempertahankan suku bunga di 1,00% pekan depan, dengan sekitar 60 bp pengetatan yang telah diprakirakan selama dua belas bulan. Hal ini membuka ruang bagi ekspektasi suku bunga BoJ yang lebih tinggi, yang dipandang mendukung Yen Jepang (JPY).
Prospek BoJ dan denyut pertumbuhan mendukung JPY
"USD/JPY sedang konsolidasi tepat di bawah level tertinggi multi-dekade. Pertumbuhan sektor swasta Jepang menguat ke level tertinggi lima bulan pada bulan Juli, mendukung bias hawkish BoJ. PMI Gabungan (Composite PMI) membaik menjadi 53,1 vs. 52,8 di bulan Juni, dipimpin oleh kenaikan produksi manufaktur paling tajam sejak Februari 2014 dengan pertumbuhan jasa yang lebih lemah."
"IHK Jepang bulan Juni sebagian besar sesuai dengan konsensus. IHK utama naik menjadi 1,7% y/y vs. 1,5% di bulan Mei, tertahan oleh subsidi pemerintah pada energi. IHK inti non makanan segar meningkat menjadi 1,6% y/y vs. 1,4% di bulan Mei, dan IHK inti non makanan segar & energi secara tak terduga turun menjadi 1,7% y/y (konsensus: 1,8%) vs. 1,8% di bulan Mei."
"Kedua ukuran IHK inti tersebut masih jauh di bawah prakiraan BoJ untuk 2026 masing-masing sebesar 2,8% dan 2,6%, sejalan dengan siklus pengetatan BoJ yang bertahap."
"BoJ secara luas diprakirakan akan mempertahankan suku bunga di 1,00% pekan depan setelah memberikan kenaikan 25 bp pada bulan Juni yang telah dikomunikasikan dengan baik. Kurva swap memprakirakan kenaikan suku bunga 25 bp pada akhir tahun dan total pengetatan sebesar 60 bp menjadi antara 1,50% dan 1,75% selama dua belas bulan ke depan."
"Hal itu masih akan membuat suku bunga kebijakan berada di dekat titik tengah kisaran netral estimasi BoJ (1,10%-2,50%) bahkan ketika ekonomi berjalan di atas potensi, sehingga membuka ruang bagi penyesuaian naik pada ekspektasi suku bunga BoJ yang menguntungkan JPY."
(Artikel ini dibuat dengan bantuan alat Kecerdasan Buatan dan ditinjau oleh editor. Pelajari lebih lanjut.)