Geoff Yu dari BNY menyoroti bahwa Yen Jepang (JPY) memasuki keputusan Bank of Japan (BoJ) terbaru dan dugaan intervensi dengan momentum aliran yang lemah dan positioning yang lebih ringan, meskipun investor tetap net long JPY dan net short USD/JPY. Ia berpendapat bahwa kekhawatiran fiskal dan kurangnya ketegasan kebijakan telah menggerus kepercayaan, tetapi intervensi yang lebih kuat dan panduan BoJ yang lebih jelas dapat dengan cepat memulihkan kredibilitas dan memicu reli mean-reversion yang tajam pada aset JPY.
Intervensi, positioning dan risiko kredibilitas
"BoJ mempertahankan suku bunga kebijakan tidak berubah pada hari Jumat, tetapi Gubernur Kazuo Ueda mengatakan bank sentral dapat mempercepat kenaikan suku bunga jika kondisi moneter tetap terlalu akomodatif. Ia menegaskan bahwa volatilitas mata uang semakin memengaruhi inflasi, seraya mencatat bahwa pelemahan yen selama setahun terakhir telah meningkatkan risiko kenaikan harga karena inflasi inti mendekati target 2%."
"JPY memasuki keputusan BoJ dan intervensi yang dilaporkan dengan momentum aliran yang lemah dan positioning yang lebih ringan. Permintaan forward dan swap memburuk, USD/JPY tetap lebih banyak diminati pada sisi beli, pembelian spot tidak konsisten dan arus kas berbalik tajam negatif."
"Itu menciptakan pengaturan yang lebih asimetris bagi yen. Kekhawatiran fiskal, anggaran terbaru dan kurangnya ketegasan kebijakan telah menggerus kepercayaan, menyisakan valuasi yang menarik tanpa dukungan kuat."
"Menteri Keuangan AS Scott Bessent mengatakan pada hari Kamis bahwa yen Jepang terlihat sangat undervalued dan seharusnya menguat lebih lanjut, seraya menegaskan bahwa volatilitas yang berlebihan pada mata uang tersebut tidak sehat."
"Intervensi yang dilaporkan dan pesan BoJ yang lebih tegas dapat mengubah itu dengan cepat. Intervensi yang lebih kuat akan menunjukkan bahwa otoritas siap menahan depresiasi lebih lanjut, sementara panduan kebijakan yang lebih jelas akan mengurangi diskon kredibilitas yang tertanam dalam aset JPY."
(Artikel ini dibuat dengan bantuan alat Kecerdasan Buatan dan ditinjau oleh editor. Pelajari lebih lanjut.)