- USD/JPY naik dari level terendah saat PDB Jepang kembali memicu kekhawatiran tentang ekonomi.
- Pertumbuhan ekonomi Jepang melambat ke 0,3% pada Kuartal II, berlawanan dengan ekspektasi pembacaan stabil 0,5%.
- Dolar AS gagal memanfaatkan pelemahan Yen, terbebani oleh repricing dovish The Fed.
Yen Jepang mempertahankan kenaikan tipis terhadap Dolar AS (USD) pada hari Rabu, meskipun pasangan mata uang USD/JPY telah kembali ke level di atas 159,00 selama sesi Eropa, setelah menyentuh level terendah harian di sekitar 158,85. Data Produk Domestik Bruto (PDB) Jepang yang lebih lemah dari yang diprakirakan telah menimbulkan keraguan terhadap rencana pengetatan Bank of Japan, menambah tekanan pada Yen.
Pertumbuhan ekonomi melambat ke laju 0,3% pada kuartal kedua di Jepang, berlawanan dengan ekspektasi pembacaan stabil 0,5%, menurut data yang dirilis oleh Kantor Kabinet Jepang pada awal hari Senin. Demikian pula, pertumbuhan PDB tahunan melambat ke 1,1% year-over-year dari 1,8% pada kuartal sebelumnya, berlawanan dengan ekspektasi kenaikan ke 2%.
Para strategis di Brown Brothers Harriman mencatat bahwa "pertumbuhan PDB riil Jepang pada Kuartal II di bawah ekspektasi dan rinciannya buruk," dengan "konsumsi swasta" pada dasarnya "datar, sementara investasi swasta non-perumahan memangkas -0,2ppt dari pertumbuhan." BBH berpendapat bahwa "aktivitas permintaan domestik yang lesu seperti itu akan sedikit membantu meredakan kekhawatiran fiskal Jepang, yang merupakan hambatan utama bagi JPY," terutama karena "imbal hasil JGB 10 tahun (2,91%) mulai mengejar pertumbuhan PDB nominal Jepang (3,2% y/y pada Kuartal II), sehingga menempatkan dinamika utang negara itu pada pijakan yang lebih rapuh."
Repricing dovish The Fed membuat para bull USD tetap tertahan
Dolar AS, di sisi lain, tetap tertekan karena para investor menyesuaikan kembali peluang pengetatan jangka pendek Federal Reserve (The Fed), menyusul data pekan lalu. Data yang dirilis pada Jumat lalu menunjukkan bahwa Penjualan Ritel turun 0,6% pada bulan Juli, berlawanan dengan ekspektasi pasar kenaikan 0,1%, setelah kenaikan 0,2% pada bulan Juni. Sebelumnya, data harga produsen dan konsumen telah menunjukkan meredanya tekanan inflasi, dan Nonfarm Payrolls mengungkapkan bahwa ketenagakerjaan bersih secara tak terduga turun pada bulan Juli.
Dengan latar belakang ini, para pedagang telah memangkas taruhan mereka untuk kenaikan suku bunga pada bulan September menjadi 30%, dari di atas 50% satu minggu lalu, menurut data dari CME Group FedWatch Tool, yang telah melemahkan permintaan spekulatif terhadap USD.
Pertanyaan Umum Seputar Bank of Japan
Bank of Japan (BoJ) adalah bank sentral Jepang yang menetapkan kebijakan moneter di negara tersebut. Mandatnya adalah menerbitkan uang kertas dan melaksanakan kontrol mata uang dan moneter untuk memastikan stabilitas harga, yang berarti target inflasi sekitar 2%.
Bank of Japan memulai kebijakan moneter yang sangat longgar pada tahun 2013 untuk merangsang ekonomi dan mendorong inflasi di tengah lingkungan inflasi yang rendah. Kebijakan bank tersebut didasarkan pada Pelonggaran Kuantitatif dan Kualitatif (QQE), atau mencetak uang kertas untuk membeli aset seperti obligasi pemerintah atau perusahaan untuk menyediakan likuiditas. Pada tahun 2016, bank tersebut menggandakan strateginya dan melonggarkan kebijakan lebih lanjut dengan terlebih dahulu memperkenalkan suku bunga negatif dan kemudian secara langsung mengendalikan imbal hasil obligasi pemerintah 10 tahunnya. Pada bulan Maret 2024, BoJ menaikkan suku bunga, yang secara efektif menarik diri dari sikap kebijakan moneter yang sangat longgar.
Stimulus besar-besaran yang dilakukan Bank Sentral Jepang menyebabkan Yen terdepresiasi terhadap mata uang utama lainnya. Proses ini memburuk pada tahun 2022 dan 2023 karena meningkatnya perbedaan kebijakan antara Bank Sentral Jepang dan bank sentral utama lainnya, yang memilih untuk menaikkan suku bunga secara tajam untuk melawan tingkat inflasi yang telah mencapai titik tertinggi selama beberapa dekade. Kebijakan BoJ menyebabkan perbedaan yang semakin lebar dengan mata uang lainnya, yang menyeret turun nilai Yen. Tren ini sebagian berbalik pada tahun 2024, ketika BoJ memutuskan untuk meninggalkan sikap kebijakannya yang sangat longgar.
Pelemahan Yen dan lonjakan harga energi global menyebabkan peningkatan inflasi Jepang, yang melampaui target BoJ sebesar 2%. Prospek kenaikan gaji di negara tersebut – elemen utama yang memicu inflasi – juga berkontribusi terhadap pergerakan tersebut.
