- USD/JPY diperdagangkan sedikit di atas 154,00, turun hampir dua Yen, ke level terendah enam bulan.
- Para spekulan menambah 28,9 Ribu kontrak jual Yen dalam pekan hingga 1 September.
- Penasihat Perdana Menteri sendiri kini memprakirakan kenaikan suku bunga bulan ini dan pada Januari.
Kementerian Keuangan tidak berada di pasar pada hari Senin, dan pada data positioning terbaru carry trade juga tidak ditutup. USD/JPY diperdagangkan sedikit di atas 154,00 setelah melepas hampir dua Yen, level terlemahnya dalam enam bulan. Yang telah berubah harga adalah biaya pada kaki pendanaan. Posisi yang didukung oleh kaki tersebut masih terbuka.
Tokyo punya jendela waktu itu dan tidak membutuhkannya
Pasar Amerika tutup untuk Labor Day, hari Senin dengan likuiditas tipis yang secara historis lebih disukai Tokyo untuk operasinya. Pergerakan itu terjadi tanpa mereka. USD/JPY melepas sekitar satu setengah Yen antara 08:00 GMT dan 08:40 GMT, dan pemantulan yang menyusul hanya memulihkan kurang dari separuhnya. Operasi gabungan 31 Juli menggerakkan pasangan mata uang ini beberapa Yen dalam hitungan menit. Yang ini memakan waktu empat puluh.
Mekanismenya mengarah ke arah yang sama. Jepang membeli Yen ketika Yen melemah, dan pernyataan bersama yang ditandatangani dengan Departemen Keuangan AS pada September 2025 ditujukan terhadap pelemahan yang tidak teratur, bukan penguatan. Tokyo menghabiskan ¥15,4 Triliun, sekitar $98 Miliar, untuk membeli mata uangnya sendiri antara 30 Juli dan 26 Agustus, ketika Yen berada di level terendah dalam empat dekade. Kini nilainya sekitar sepuluh Yen lebih kuat dari itu, dan tidak ada pejabat di kedua pihak yang mengklaim pergerakan pada hari Senin.
Posisi itu membesar pada pekan sebelum reli
Para spekulan masih menambah posisi jual Yen pada 1 September. Data Commodity Futures Trading Commission (CFTC) yang dirilis pada hari Jumat menunjukkan posisi jual bersih non-komersial melebar sebesar 28,9 Ribu kontrak menjadi 92,2 Ribu selama pekan pelaporan tersebut, pelemahan terbesar dalam laporan itu. USD/JPY sejak itu telah turun sekitar enam Yen dari level tertinggi 2 September sedikit di atas 160,00. Buku yang seharusnya telah menyebabkan pergerakan itu masih dibangun di puncaknya.
Unwind terlihat berbeda di seluruh pasar. Leverage yang berkurang menjual posisi dengan beta tertinggi terlebih dahulu, sehingga cross Yen memimpin, volatilitas ekuitas naik dan mata uang komoditas ikut bergerak. AUD/USD justru berada di dekat level tertingginya sejak pertengahan Mei dan Emas bertahan mendekati $4.400. Ini adalah penyesuaian harga atas biaya pendanaan Yen, bukan likuidasi atas apa yang didanainya.
Kedua bank menaikkan suku bunga dan selisihnya berakhir di tempat semula
Suku bunga kebijakan Tokyo berada di 1% dan kisaran target di Washington adalah 3,50% hingga 3,75%. Swap memprakirakan kenaikan seperempat poin dari Bank of Japan (BoJ) pada 18 September dengan peluang mendekati 97%, dan fed funds futures memprakirakan kenaikan seperempat poin dari Federal Reserve pada 16 September dengan peluang 58% setelah payrolls hari Jumat. Jika keduanya terealisasi, selisihnya bergerak dari sekitar 2,6 poin persentase menjadi sekitar 2,6 poin persentase.
Jadi ini bukan perdagangan tentang besarnya selisih. Ini adalah perdagangan tentang jalurnya, dan jalur itu berubah harga karena argumen domestik yang menentangnya mulai melemah. Seorang anggota dewan BoJ berpendapat pekan lalu bahwa 2026 menandai perubahan fase dan bahwa pergerakan berturut-turut dimungkinkan, yang akan mematahkan irama sekitar satu kenaikan setiap enam bulan.
Penasehat ekonomi Perdana Menteri sendiri, yang hingga baru-baru ini menjadi penentang paling keras terhadap pengetatan di lingkarannya, kini memprakirakan kenaikan bulan ini dan satu lagi pada Januari, serta memperingatkan bahwa laju yang lebih cepat dapat membebani perekonomian. Imbal hasil obligasi pemerintah Jepang tenor sepuluh tahun (JGB) menembus 3% pada 1 September untuk pertama kalinya sejak 1996, dan imbal hasil tenor dua tahun berada di level tertinggi sejak 1995. Jepang mengimpor hampir seluruh minyak mentah yang mendorong angka-angka tersebut, dan perang yang telah berlangsung sejak Februari telah membebani harga minyak tersebut.
Rilis data pekan ini semuanya berada di sisi Amerika
Jepang melaporkan lebih dulu. Pendapatan tunai tenaga kerja untuk bulan Juli dirilis pada pukul 23:30 GMT pada hari Senin (06:30 WIB pada hari Selasa) dengan konsensus 3,9% YoY setelah 3,4%, diikuti pada pukul 23:50 GMT (06:50 WIB pada hari Selasa) oleh neraca berjalan, yang diperkirakan sebesar ¥2,87 Triliun setelah defisit ¥92,3 Miliar, dan estimasi kedua Produk Domestik Bruto (PDB) kuartal kedua, yang diperkirakan sebesar 0,4% secara kuartalan dibandingkan 0,3% dan 1,1% secara tahunan. Tidak ada satu pun dari itu yang menggerakkan kenaikan yang diprakirakan swaps sebesar 97%.
Kamis dan Jumat adalah rilis data yang disertai keputusan. Indeks Harga Produsen (IHP atau PPI) dirilis pada hari Kamis pukul 12:30 GMT (19:30 WIB), diperkirakan sebesar 0,4% secara bulanan setelah Juli yang datar dan 5,3% YoY setelah 4,7%. Indeks Harga Konsumen (IHK atau CPI) menyusul pada hari Jumat pada jam yang sama, diperkirakan sebesar 0,4% secara bulanan setelah 0,1%, dengan tingkat tahunan tetap di 3,4% dan ukuran inti melandai ke 2,4%. Federal Reserve kemudian mengadakan pertemuan pada 15-16 September dan Bank of Japan pada 17-18 September.
Level dan bias
Resistance: Area 154,50 membatasi rebound, dengan pemantulan hari Senin terhenti sebelum 155,00 dan mengembalikan sebagian besar kenaikannya. Di atas itu, 156,00 adalah pembukaan hari Senin dan berada tepat di bawah level tertinggi sesi. Exponential Moving Average (EMA) 200-hari di dekat 158,00 ditembus pada 3 September dan kini membatasi setiap retracement, dengan EMA 50-hari tepat di bawah 159,50 di atasnya.
Support: Level 154,00 adalah keseluruhan peta. Level terendah hari Senin berada beberapa pip di atasnya dan pasangan mata uang ini telah menghabiskan sore waktu Eropa dalam jarak empat puluh pip tanpa menembusnya. Di bawahnya, grafik tidak memiliki struktur perdagangan selama lima bulan, yang membuat 153,50 dan 153,00 sebagai level angka bulat alih-alih level yang telah diuji.
Bias: Bearish selama 155,00 membatasi. Stochastic Relative Strength Index (Stoch RSI) harian baru turun lima poin ke 82 sementara pasangan mata uang ini kehilangan enam Yen, sehingga tidak ada pembacaan jenuh jual yang tersedia untuk mendukung rebound dan osilator masih memiliki seluruh rentang untuk dilepaskan kembali. Pembacaan intraday di dekat 76 naik sepanjang sore sementara harga bertahan di dekat level terendah, yang merupakan rebound korektif alih-alih basis. Sisi Jepang dari perdagangan ini diprakirakan sebesar 97% dan sisi Amerika sebesar 58%, sehingga risiko pekan ini berada di sisi Dolar, dan rilis CPI yang panas pada hari Jumat adalah yang menyelamatkan pasangan mata uang ini. Penutupan harian di atas 155,50 membatalkan pandangan ini.
Grafik harian USD/JPY
Pertanyaan Umum Seputar Yen Jepang
Yen Jepang (JPY) adalah salah satu mata uang yang paling banyak diperdagangkan di dunia. Nilainya secara umum ditentukan oleh kinerja ekonomi Jepang, tetapi lebih khusus lagi oleh kebijakan Bank Jepang, perbedaan antara imbal hasil obligasi Jepang dan AS, atau sentimen risiko di antara para pedagang, di antara faktor-faktor lainnya.
Salah satu mandat Bank Jepang adalah pengendalian mata uang, jadi langkah-langkahnya sangat penting bagi Yen. BoJ terkadang melakukan intervensi langsung di pasar mata uang, umumnya untuk menurunkan nilai Yen, meskipun sering kali menahan diri untuk tidak melakukannya karena masalah politik dari mitra dagang utamanya. Kebijakan moneter BoJ yang sangat longgar antara tahun 2013 dan 2024 menyebabkan Yen terdepresiasi terhadap mata uang utamanya karena meningkatnya perbedaan kebijakan antara Bank Jepang dan bank sentral utama lainnya. Baru-baru ini, pelonggaran kebijakan yang sangat longgar ini secara bertahap telah memberikan sedikit dukungan bagi Yen.
Selama dekade terakhir, sikap BoJ yang tetap berpegang pada kebijakan moneter yang sangat longgar telah menyebabkan perbedaan kebijakan yang semakin lebar dengan bank sentral lain, khususnya dengan Federal Reserve AS. Hal ini menyebabkan perbedaan yang semakin lebar antara obligasi AS dan Jepang bertenor 10 tahun, yang menguntungkan Dolar AS terhadap Yen Jepang. Keputusan BoJ pada tahun 2024 untuk secara bertahap meninggalkan kebijakan yang sangat longgar, ditambah dengan pemotongan suku bunga di bank sentral utama lainnya, mempersempit perbedaan ini.
Yen Jepang sering dianggap sebagai investasi safe haven. Ini berarti bahwa pada saat pasar sedang tertekan, para investor cenderung lebih memilih mata uang Jepang karena dianggap lebih dapat diandalkan dan stabil. Masa-masa sulit cenderung akan memperkuat nilai Yen terhadap mata uang lain yang dianggap lebih berisiko untuk diinvestasikan.
