Strateg Rabobank Joe DeLaura dan Florence Schmit menyoroti meningkatnya risiko politik Prancis, karena protes dan penjarahan mendorong imbal hasil obligasi Prancis naik tajam dan otoritas mempertimbangkan jam malam. Mereka berpendapat Prancis tidak boleh dibiarkan gagal di dalam Uni Eropa, tetapi mempertanyakan apakah Rassemblement National (RN), partai sayap kanan jauh National Rally Prancis, boleh dibiarkan berhasil, menandai dilema kebijakan ECB yang dapat membebani Euro dan stabilitas Uni Eropa yang lebih luas.
Gejolak Prancis dan dilema ECB
"Kemarin terlihat reaksi obligasi yang buruk terhadap protes dan penjarahan yang buruk di Prancis (dan Belgia serta Italia, menyusul protes damai sebelumnya di Spanyol dan Portugal) dengan imbal hasil obligasi Prancis bertenor 10 tahun +13bps, Italia +8bps, dan Jerman +3bps."
"Bahkan jika kita hanya fokus pada metrik fiskal, biaya pinjaman Prancis bertenor 10 tahun kini setengah kenaikan suku bunga lebih tinggi dibandingkan hari Jumat."
"Tentu saja, Prancis tidak bisa dibiarkan gagal mengingat pentingnya di dalam Uni Eropa. Namun, apakah RN boleh dibiarkan berhasil?"
"Dikotomi realpolitik hipotetis yang dibisikkan adalah antara ECB yang menyelamatkan Prancis jika diperlukan, dengan biaya bagi Euro dan kemarahan Jerman, atau tidak melakukannya dengan biaya terhadap stabilitas ekonomi, politik, dan pasar Uni Eropa."
"Namun, apakah ECB bisa menyelamatkan semua pihak lain dari penularan dari Prancis dan membiarkan Paris menyelesaikan kekacauannya sendiri?"
"Apa pun yang terjadi sekarang, volatilitas yang lebih besar tampaknya jauh lebih mungkin daripada ‘kembali ke rata-rata’. "
(Artikel ini dibuat dengan bantuan alat Kecerdasan Buatan dan ditinjau oleh seorang editor. Pelajari lebih lanjut.)
