- USD/JPY menguat saat tingginya IHK AS mungkin diimbangi oleh berkurangnya permintaan safe-haven seiring meredanya ketegangan antara AS dan Iran.
- Para pengambil kebijakan di Bank of Japan (BoJ) mendesak kenaikan suku bunga yang lebih cepat setelah inflasi inti mencapai target 2% yang ditetapkan bank sentral.
- Beberapa anggota BoJ memperingatkan agar tidak terburu-buru melakukan pengetatan kebijakan, dengan alasan lemahnya konsumsi domestik dan ketidakpastian seputar permintaan terkait AI.
USD/JPY melanjutkan kenaikannya untuk hari kedua berturut-turut, diperdagangkan di sekitar level 158,90 selama perdagangan sesi Asia pada hari Rabu. Pasangan mata uang ini menguat saat Dolar AS (USD) mendapatkan dukungan kuat menyusul laporan inflasi terbaru, yang memperkuat ekspektasi pasar akan adanya kenaikan suku bunga oleh Federal Reserve pada bulan Desember. Berdasarkan CME FedWatch Tool, pasar kini memprakirakan probabilitas sekitar 91% untuk kenaikan suku bunga bulan depan.
Indeks Harga Konsumen (IHK atau CPI) AS naik 0,4% secara bulanan pada bulan Oktober, melampaui prakiraan 0,3%, meskipun angka ini melambat dibandingkan kenaikan 0,6% pada bulan September. Sementara itu, IHK inti—yang tidak mencakup harga pangan dan energi—naik 0,3%, menyamai laju pertumbuhan bulan September dan melampaui estimasi 0,2%. Bureau of Labor Statistics (BLS) AS tidak mencantumkan angka tahunan untuk bulan Oktober dikarenakan adanya penutupan operasional pemerintah pada tahun lalu.
Meskipun data inflasi bullish, Dolar AS mungkin menghadapi hambatan akibat berkurangnya permintaan safe haven, seiring dengan meningkatnya harapan akan penyelesaian diplomatik terhadap konflik AS-Iran. Presiden AS, Donald Trump, mengisyaratkan bahwa serangan militer lebih lanjut terhadap Iran mungkin tidak lagi diperlukan, sementara Menteri Luar Negeri AS, Marco Rubio, menyatakan dalam pertemuan G7 bahwa operasi tempur berskala besar tidak lagi dibutuhkan. Pada saat yang sama, anggota-anggota Partai Demokrat di Kongres mempertimbangkan untuk memanfaatkan tenggat waktu pendanaan pemerintah yang akan datang guna mendorong pemerintahan Trump agar menempuh penyelesaian secara damai.
Goolsbee Soroti ‘Masalah Inflasi Nyata’, Perkuat Nada Hawkish The Fed dan Dukung Dolar
Pejabat The Fed, Goolsbee, menyampaikan pernyataan dengan nada yang jauh lebih hawkish; skor FXS Speechtracker sebesar 8/10—jauh di atas rata-rata historis 6,8/10—menegaskan meningkatnya kekhawatiran terhadap tekanan harga yang persisten. Penekanannya bahwa data IHK terbaru “cukup mengkhawatirkan”—dengan inflasi sektor jasa yang “tidak kunjung turun”—serta peringatan akan adanya “masalah inflasi nyata” yang “harus ditangani” oleh The Fed, mengisyaratkan ambang batas yang lebih rendah untuk pengetatan tambahan atau periode kebijakan restriktif untuk waktu yang lebih lama. Kombinasi ini biasanya mendukung Dolar dan berdampak negatif bagi mata uang yang sensitif terhadap risiko. Penyebutan berulang mengenai harga yang terlalu panas dan risiko ekspektasi inflasi yang mengakar kuat mempertegas pesan bahwa pelonggaran kebijakan kemungkinan akan ditunda, kecuali jika data yang masuk menunjukkan tren disinflasi yang jelas.
Sementara itu, terkait Yen Jepang (JPY), para pengambil kebijakan di Bank of Japan (BoJ) menyuarakan dukungan untuk mempercepat kenaikan suku bunga setelah inflasi inti mencapai target 2% yang ditetapkan bank sentral, sebagaimana tercantum dalam ringkasan pendapat dari pertemuan bulan Oktober. Salah satu anggota secara eksplisit mendesak BoJ untuk melakukan kenaikan suku bunga berikutnya “tanpa bersikap terlalu berhati-hati,” yang memperkuat ekspektasi akan adanya kenaikan suku bunga pada pertemuan bulan Desember. Namun, ringkasan tersebut juga menyoroti perbedaan pandangan yang masih ada di antara para pengambil kebijakan; beberapa anggota memperingatkan agar tidak bertindak terlalu cepat di tengah konsumsi domestik yang lesu serta ketidakpastian mengenai keberlanjutan permintaan yang didorong oleh AI.
Fokus pada USD/JPY Menguat saat Selisih Bunga Gagal Bertahan di Atas Tertinggi Baru-Baru Ini
Para analis di Societe Generale menyoroti bahwa latar belakang selisih bunga telah sedikit melunak, dengan mencatat bahwa “selisih imbal hasil obligasi tenor 10 tahun UST/JGB menyempit menjadi 216 basis poin (-5 basis poin), gagal untuk bertahan di atas level 220 basis poin.” Mereka berpendapat bahwa hilangnya momentum pada selisih bunga ini mungkin menjelaskan mengapa pergerakan USD/JPY menjadi lebih terbatas, di mana pasangan mata uang tersebut berkonsolidasi di dekat level-level saat ini menjelang rilis data penting dari Amerika Serikat.
Pertanyaan Umum Seputar Yen Jepang
Yen Jepang (JPY) adalah salah satu mata uang yang paling banyak diperdagangkan di dunia. Nilainya secara umum ditentukan oleh kinerja ekonomi Jepang, tetapi lebih khusus lagi oleh kebijakan Bank Jepang, perbedaan antara imbal hasil obligasi Jepang dan AS, atau sentimen risiko di antara para pedagang, di antara faktor-faktor lainnya.
Salah satu mandat Bank Jepang adalah pengendalian mata uang, jadi langkah-langkahnya sangat penting bagi Yen. BoJ terkadang melakukan intervensi langsung di pasar mata uang, umumnya untuk menurunkan nilai Yen, meskipun sering kali menahan diri untuk tidak melakukannya karena masalah politik dari mitra dagang utamanya. Kebijakan moneter BoJ yang sangat longgar antara tahun 2013 dan 2024 menyebabkan Yen terdepresiasi terhadap mata uang utamanya karena meningkatnya perbedaan kebijakan antara Bank Jepang dan bank sentral utama lainnya. Baru-baru ini, pelonggaran kebijakan yang sangat longgar ini secara bertahap telah memberikan sedikit dukungan bagi Yen.
Selama dekade terakhir, sikap BoJ yang tetap berpegang pada kebijakan moneter yang sangat longgar telah menyebabkan perbedaan kebijakan yang semakin lebar dengan bank sentral lain, khususnya dengan Federal Reserve AS. Hal ini menyebabkan perbedaan yang semakin lebar antara obligasi AS dan Jepang bertenor 10 tahun, yang menguntungkan Dolar AS terhadap Yen Jepang. Keputusan BoJ pada tahun 2024 untuk secara bertahap meninggalkan kebijakan yang sangat longgar, ditambah dengan pemotongan suku bunga di bank sentral utama lainnya, mempersempit perbedaan ini.
Yen Jepang sering dianggap sebagai investasi safe haven. Ini berarti bahwa pada saat pasar sedang tertekan, para investor cenderung lebih memilih mata uang Jepang karena dianggap lebih dapat diandalkan dan stabil. Masa-masa sulit cenderung akan memperkuat nilai Yen terhadap mata uang lain yang dianggap lebih berisiko untuk diinvestasikan.
