- Yen Jepang terus mendapatkan dukungan dari prospek BoJ yang relatif hawkish.
- Taruhan pemangkasan suku bunga Fed membuat USD tertekan dan juga memberikan tekanan pada pasangan mata uang USD/JPY.
- Nada risiko positif mungkin membatasi JPY sebagai safe-haven di tengah ketidakpastian politik domestik.
Yen Jepang (JPY) berbalik positif untuk hari kelima berturut-turut terhadap mata uang Amerika pada hari Kamis dan tetap dekat dengan level tertinggi dua minggu yang dicapai pada hari sebelumnya. Meningkatnya keyakinan bahwa Bank of Japan (BoJ) akan tetap pada jalur normalisasi kebijakannya menandai perbedaan signifikan dibandingkan dengan taruhan bahwa Federal Reserve AS (Fed) akan menurunkan biaya pinjaman dua kali lagi sebelum akhir tahun ini. Penyempitan yang dihasilkan dari selisih suku bunga AS-Jepang terus menguntungkan JPY yang memberikan imbal hasil lebih rendah.
Sementara itu, reaksi pasar terhadap penutupan pemerintah AS sejauh ini telah tenang di tengah ekspektasi dampak terbatas pada ekonomi. Ini tetap mendukung nada risiko positif secara umum, yang pada gilirannya, mungkin membatasi JPY sebagai safe-haven. Dolar AS (USD), di sisi lain, berjuang untuk memanfaatkan pemantulan semalam dari level terendah satu minggu di tengah ekspektasi dovish Fed. Hal ini, pada gilirannya, menarik penjual baru di sekitar pasangan mata uang USD/JPY setelah kenaikan sesi Asia ke wilayah 147,25-147,30.
Para pembeli Yen Jepang memiliki keunggulan di tengah perbedaan prospek kebijakan BoJ-Fed
- Agensi pemerintah AS mulai ditutup setelah Partai Republik Presiden Donald Trump gagal mencapai kesepakatan dengan Demokrat oposisi mengenai cara untuk melanjutkan RUU pengeluaran. Namun, para investor tampaknya relatif tidak terpengaruh, karena penutupan pemerintah secara historis memiliki dampak terbatas pada kinerja ekonomi.
- Tiga indeks utama Wall Street mencatatkan kenaikan untuk hari keempat berturut-turut, dan efek limpahan terlihat dari nada positif secara umum di pasar ekuitas Asia. Ini ternyata menjadi faktor kunci yang melemahkan Yen Jepang sebagai safe-haven selama sesi Asia pada hari Kamis.
- Risiko acara utama dari Jepang minggu ini adalah pemilihan kepemimpinan Partai Demokrat Liberal pada hari Sabtu, 4 Oktober. Perdana Menteri baru akan mempengaruhi jalur kebijakan fiskal Jepang, yang dapat lebih menentukan sikap kebijakan Bank of Japan dan menggerakkan JPY dalam waktu dekat.
- Sementara itu, Ringkasan Opini dari pertemuan BoJ September, yang dirilis pada hari Selasa, mengungkapkan bahwa anggota dewan membahas kelayakan untuk menaikkan suku bunga. Selain itu, para pedagang memperhitungkan kemungkinan kenaikan suku bunga BoJ sebesar 25 basis poin akhir bulan ini, yang seharusnya membatasi pelemahan JPY.
- Sebaliknya, Alat FedWatch CME menunjukkan bahwa para pedagang telah sepenuhnya memperhitungkan pemangkasan suku bunga oleh Federal Reserve pada bulan Oktober dan melihat sekitar 90% kemungkinan penurunan suku bunga lainnya pada bulan Desember. Taruhan ini didorong oleh rincian pekerjaan sektor swasta AS yang mengecewakan.
- Automatic Data Processing melaporkan pada hari Rabu bahwa perusahaan swasta kehilangan 32.000 pekerjaan pada bulan September, menandai penurunan terbesar sejak Maret 2023. Selain itu, angka payroll bulan Agustus juga direvisi untuk menunjukkan kehilangan 3.000 dibandingkan dengan peningkatan 54.000 yang dilaporkan sebelumnya.
- Secara terpisah, Indeks Manajer Pembelian (PMI) dari Institute for Supply Management (ISM) sedikit di atas perkiraan konsensus dan meningkat dari 48,7 menjadi 49,1 pada bulan September. Namun, ini masih menunjukkan kontraksi dalam aktivitas bisnis manufaktur selama tujuh bulan berturut-turut.
- Dampak langsung dari penutupan pemerintah AS sebagian kemungkinan akan menjadi penundaan dalam rilis makro AS yang penting, termasuk Klaim Tunjangan Pengangguran Awal Mingguan yang biasa pada hari Kamis dan laporan Nonfarm Payrolls (NFP) AS pada hari Jumat. Ini meninggalkan Dolar AS dalam posisi rentan terhadap pidato dari anggota FOMC.
USD/JPY tampak rentan untuk menguji ulang swing low September, di sekitar 145,50-145,45
Dari perspektif teknis, terobosan semalam di bawah level 147,00 dapat dilihat sebagai pemicu kunci bagi para penjual USD/JPY. Selain itu, osilator pada grafik harian kembali mulai mendapatkan traksi negatif, menunjukkan bahwa jalur yang paling mungkin bagi harga spot tetap ke bawah. Namun, masih bijaksana untuk menunggu beberapa aksi jual lebih lanjut di bawah Simple Moving Average (SMA) 100-hari, yang saat ini dipatok di dekat pertengahan 146,00, sebelum mengantisipasi kerugian lebih lanjut. Harga spot kemudian dapat turun ke level 146,00, di bawahnya jalur penurunan dapat meluas menuju swing low September, di sekitar wilayah 145,50-145,45, dalam perjalanan menuju level psikologis 145,00.
Di sisi lain, swing high sesi Asia, di sekitar area 147,30, sekarang tampaknya bertindak sebagai rintangan langsung. Setiap pergerakan lebih lanjut ke atas dapat dilihat sebagai peluang jual di dekat level 148,00 dan tetap dibatasi di dekat SMA 200-hari, yang saat ini dipatok di dekat wilayah 148,35. Kekuatan yang berkelanjutan di luar level tersebut, bagaimanapun, dapat memicu pergerakan short-covering dan mengangkat pasangan mata uang USD/JPY ke level angka bulat 149,00. Momentum dapat meluas lebih jauh menuju wilayah 149,35-149,40 sebelum harga spot melakukan upaya baru untuk menaklukkan level psikologis 150,00.
Pertanyaan Umum Seputar Yen Jepang
Yen Jepang (JPY) adalah salah satu mata uang yang paling banyak diperdagangkan di dunia. Nilainya secara umum ditentukan oleh kinerja ekonomi Jepang, tetapi lebih khusus lagi oleh kebijakan Bank Jepang, perbedaan antara imbal hasil obligasi Jepang dan AS, atau sentimen risiko di antara para pedagang, di antara faktor-faktor lainnya.
Salah satu mandat Bank Jepang adalah pengendalian mata uang, jadi langkah-langkahnya sangat penting bagi Yen. BoJ terkadang melakukan intervensi langsung di pasar mata uang, umumnya untuk menurunkan nilai Yen, meskipun sering kali menahan diri untuk tidak melakukannya karena masalah politik dari mitra dagang utamanya. Kebijakan moneter BoJ yang sangat longgar antara tahun 2013 dan 2024 menyebabkan Yen terdepresiasi terhadap mata uang utamanya karena meningkatnya perbedaan kebijakan antara Bank Jepang dan bank sentral utama lainnya. Baru-baru ini, pelonggaran kebijakan yang sangat longgar ini secara bertahap telah memberikan sedikit dukungan bagi Yen.
Selama dekade terakhir, sikap BoJ yang tetap berpegang pada kebijakan moneter yang sangat longgar telah menyebabkan perbedaan kebijakan yang semakin lebar dengan bank sentral lain, khususnya dengan Federal Reserve AS. Hal ini menyebabkan perbedaan yang semakin lebar antara obligasi AS dan Jepang bertenor 10 tahun, yang menguntungkan Dolar AS terhadap Yen Jepang. Keputusan BoJ pada tahun 2024 untuk secara bertahap meninggalkan kebijakan yang sangat longgar, ditambah dengan pemotongan suku bunga di bank sentral utama lainnya, mempersempit perbedaan ini.
Yen Jepang sering dianggap sebagai investasi safe haven. Ini berarti bahwa pada saat pasar sedang tertekan, para investor cenderung lebih memilih mata uang Jepang karena dianggap lebih dapat diandalkan dan stabil. Masa-masa sulit cenderung akan memperkuat nilai Yen terhadap mata uang lain yang dianggap lebih berisiko untuk diinvestasikan.
