Dolar AS (USD) telah melemah sedikit lebih jauh selama sesi perdagangan Asia setelah penjualan kemarin didorong oleh optimisme yang berkembang di Prancis bahwa PM Lecornu telah melakukan cukup untuk menghindari kekalahan dalam mosi tidak percaya pemerintah dan yang lebih penting sebagai respons terhadap komentar dari Ketua The Fed Powell yang memberikan pidato tentang kebijakan neraca. Dalam pidato kepada Asosiasi Nasional untuk Ekonomi Bisnis, Powell jelas bahwa risiko pasar tenaga kerja berada di sisi negatif mengingat ekonomi ‘berada di tempat di mana penurunan lebih lanjut dalam lowongan pekerjaan mungkin sangat terlihat dalam pengangguran’, kata analis Valas MUFG, Derek Halpenny.
Yen adalah mata uang G10 dengan kinerja terbaik hari ini
"Komentar tersebut mengakhiri gagasan bahwa penutupan pemerintah, dalam menciptakan kekosongan informasi, dapat mengakibatkan FOMC memutuskan untuk menunda pemotongan suku bunga. Namun pasar OIS telah menunjukkan pemotongan 25bp pada 29 Oktober hampir sepenuhnya diperkirakan sejak awal Oktober dan oleh karena itu dampak imbal hasil obligasi UST adalah marginal. Pasar kurang jelas tentang kebijakan neraca meskipun dan Powell memberikan petunjuk kuat bahwa QT akan berakhir dalam beberapa bulan mendatang mengingat indikasi beberapa pengetatan dalam kondisi likuiditas – Powell tidak ingin melihat pengulangan kondisi likuiditas yang lebih ketat yang terjadi pada tahun 2019."
"Petunjuk itu memang membantu menurunkan imbal hasil jangka panjang tetapi imbal hasil 10-tahun tetap sedikit di atas 4,00% dan Anda merasakan bahwa sesuatu yang signifikan akan diperlukan untuk memberikan keyakinan kepada pelaku pasar untuk membeli obligasi 10-tahun pada imbal hasil di bawah 4,00%. Kita tidak boleh mengabaikan potensi untuk sebuah katalis dan keruntuhan First Brands Group dan Tricolor Holdings telah memiliki beberapa dampak di ruang kredit dan contoh seperti ini, tetapi dalam skala yang lebih besar, kemungkinan akan menjadi katalis untuk penurunan imbal hasil yang lebih besar dan dari perspektif Valas akan menjadi pemicu untuk kenaikan signifikan bagi baik yen maupun franc Swiss. Cerita utama di FT hari ini adalah tentang kekhawatiran yang diungkapkan mengenai leverage yang berlebihan di industri modal swasta yang dapat sulit untuk diukur."
"Yen adalah mata uang G10 dengan kinerja terbaik hari ini tetapi itu berasal dari posisi sebagai yang terburuk sejak awal Oktober. Kinerja bulan ini tentu mencerminkan ketidakpastian politik yang sedang berlangsung. Ketidakpastian tersebut tidak merusak lelang JGB 20-tahun hari ini dengan bid-to-cover sebesar 3,56, di atas rata-rata 12 bulan sebesar 3,25. LDP telah mengusulkan untuk mengadakan pemilihan PM di Diet pada 21 Oktober tetapi pembicaraan oposisi tiga partai tentang mengusulkan kandidat mereka sendiri terus berlanjut dan oleh karena itu tidak setuju dengan tanggal tersebut. LDP yang menyarankan tanggal tersebut menunjukkan kepercayaan bahwa mereka dapat menang dan kami masih melihat Sanae Takaichi sebagai yang paling mungkin menjadi PM. Menutup kesenjangan kebijakan di antara oposisi akan tetap sulit. Sementara politik akan tetap menjadi beban bagi kinerja yen, pemotongan suku bunga The Fed, berakhirnya QT, dan potensi untuk meningkatnya volatilitas kemungkinan akan terbukti lebih penting. Jadi USD/JPY masih harus terus menurun tetapi yen kemungkinan akan berkinerja lebih buruk di dalam G10 sampai kita mendapatkan kejelasan politik."
