Kepala Strategi Makro Pasar BNY, Bob Savage, menyoroti divergensi yang semakin besar antara Dolar Selandia Baru (NZD) dan Dolar Australia (AUD) karena pasar lebih memilih mata uang yang didukung oleh aset riil. Meskipun harga komoditas Selandia Baru kuat, NZD melihat sedikit dukungan aliran, sementara AUD mendapat manfaat dari keuntungan terms-of-trade dan pengurangan lindung nilai. Savage mencatat bahwa jika divergensi AUD/NZD memengaruhi spot, Reserve Bank of New Zealand (RBNZ) mungkin perlu merespons melalui suku bunga.
Aliran mendukung AUD dibandingkan NZD yang sedang berjuang
“Secara teori, NZD seharusnya dapat memperoleh manfaat dari setiap kenaikan komoditas lunak, tetapi sangat sedikit tanda-tanda hal ini dalam aliran kami. Input energi dan bahan bakar juga akan memengaruhi neraca pembayaran, dan NZD tentu tidak memiliki suku bunga nominal atau riil yang mendasari yang merupakan kondisi yang diperlukan untuk aliran masuk.”
“Jika ada, akan ada kekhawatiran bahwa Reserve Bank of New Zealand (RBNZ) tidak akan dapat bergerak cukup cepat dengan risiko inflasi, yang sudah ada sebelum peristiwa terbaru. Pasar saat ini menunjukkan sedikit minat terhadap NZD, tetapi sebaliknya berlaku untuk AUD.”
“Ini adalah dua mata uang yang bergerak sangat lambat dalam hal kepemilikan (basis lintas batas), tetapi kami telah melihat perubahan dari konvergensi luas pada awal Februari menjadi penyebaran 40 poin persentase, diukur dari kepemilikan mereka saat ini sebagai persentase dari rata-rata 12 bulan bergulir mereka.”
“Pasangan AUD/NZD penting untuk indeks perdagangan tertimbang Selandia Baru, dan setiap pergerakan besar dapat memengaruhi prospek inflasi barang dagangan.”
“Pemilik aset secara signifikan mengurangi lindung nilai AUD sambil menambah setara NZD. Perbedaan dalam retorika kebijakan cukup untuk mendorong perubahan ini, sementara Australia juga akan mendapat manfaat jauh lebih besar dari kejutan terms-of-trade positif berbasis komoditas keras/lunak.”
“Tampaknya pasar hanya tertarik untuk menambah salah satu dari kedua eksposur tersebut, dan pilihannya jelas pada berbagai tingkat. Jika divergensi mulai diterjemahkan ke dalam pergerakan spot yang berarti, RBNZ mungkin juga perlu mempertimbangkan respons melalui suku bunga.”
(Artikel ini dibuat dengan bantuan alat Kecerdasan Buatan dan ditinjau oleh editor.)