Ekonom Societe Generale Sam Cartwright menganalisis inflasi Inggris Raya (UK) bulan Juni, mencatat Indeks Harga Konsumen (IHK atau CPI) utama sebesar 2,6% tahun-ke-tahun, di bawah proyeksi Bank of England (BoE), dengan inflasi inti tetap di 2,6%. Laporan tersebut menyoroti disinflasi yang didorong oleh bahan bakar, dampak tidak langsung energi yang terbatas, dan hanya kenaikan inflasi inti yang diprakirakan moderat. Cartwright memprakirakan Bank Rate tetap di 3,75% hingga 2026, dengan potensi pemangkasan 75bp pada 2027, sambil menandai risiko harga energi terhadap jalur ini.
BoE dipandang mempertahankan suku bunga hingga 2026
"Ke depan, kenaikan terbaru pada harga minyak mentah Brent, produk minyak olahan, dan harga gas grosir Eropa menunjukkan kenaikan inflasi jangka pendek yang lebih kuat daripada yang sebelumnya kami prakirakan. Dengan menggunakan kurva forward Brent dan gas grosir saat ini, inflasi umum akan mencapai puncak lebih dekat ke 3,5% yoy pada akhir 2026, dibandingkan dengan prakiraan kami sebelumnya sebesar 3,0% yoy, bahkan setelah memperhitungkan pemotongan VAT [Value Added Tax] yang baru-baru ini diumumkan pemerintah pada harga listrik konsumen, yang seharusnya menurunkan IHK umum sekitar 0,1pp. Namun, mengingat ketidakpastian seputar konflik AS-Iran, masih belum jelas apakah tren ini akan terbukti persisten, semakin intensif, atau mulai mereda."
"Sejauh ini, data inflasi menunjukkan dampak tidak langsung yang terbatas dari guncangan energi di luar kontribusi langsungnya terhadap harga bahan bakar, sebagian besar karena tekanan biaya di hulu membutuhkan waktu untuk diteruskan melalui rantai pasokan dan beberapa komoditas hulu padat energi telah moderat dari level tinggi sebelumnya. Meskipun kami memang memprakirakan dampak tidak langsung yang kecil dari guncangan energi, khususnya pada inflasi makanan dan barang, daya penetapan harga perusahaan yang terbatas seharusnya membatasi sejauh mana biaya input yang lebih tinggi diteruskan kepada konsumen."
"Prakiraan dasar kami tetap bahwa BoE akan mempertahankan Bank Rate di 3,75% sepanjang 2026. Pada awal 2027, kami memprakirakan MPC akan memperoleh keyakinan bahwa inflasi akan kembali secara berkelanjutan ke target 2% dalam jangka menengah, sehingga memungkinkan pemangkasan suku bunga kumulatif sebesar 75bp pada 2027, membawa Bank Rate ke estimasi level netral kami di 3%."
"Meski demikian, eskalasi lebih lanjut dari konflik yang sedang berlangsung, yang menyebabkan kenaikan tambahan pada harga energi, akan menimbulkan risiko terhadap pandangan ini dan berpotensi mendorong BoE untuk melakukan dua kali kenaikan suku bunga 25bp, secara garis besar sejalan dengan apa yang saat ini diprakirakan pasar pada harga Brent yang berlaku. Sebaliknya, moderasi harga energi, serupa dengan yang terlihat setelah penandatanganan MoU [Memorandum of Understanding], akan meningkatkan keyakinan kami terhadap pandangan kami soal BoE."
(Artikel ini dibuat dengan bantuan alat Kecerdasan Buatan dan ditinjau oleh editor. Pelajari lebih lanjut.)
