Ekonom Standard Chartered Dan Pan dan Steve Englander kini memprakirakan Bank of Canada akan menunda pemotongan suku bunga berikutnya hingga Kuartal III 2026, sambil mempertahankan proyeksi suku bunga kebijakan akhir 2026 di 2%. Mereka berargumen bahwa harga minyak yang lebih tinggi dan latar belakang pemulihan permintaan dalam negeri seharusnya membuat bank sentral tetap bertahan, meskipun pasar tenaga kerja yang lemah dan ketidakpastian perdagangan masih membenarkan pelonggaran lebih lanjut.
Pemotongan BoC Ditunda Hingga Kuartal Ketiga
“Kami menunda prakiraan pemotongan suku bunga Bank of Canada (BoC) kami hingga Kuartal III alih-alih Kuartal I, tetapi masih melihat suku bunga kebijakan akhir 2026 di 2%. Lonjakan harga minyak setelah konflik Timur Tengah meningkatkan risiko inflasi jangka pendek, membatasi ruang untuk pemotongan suku bunga segera. Pemulihan permintaan dalam negeri menjelang akhir 2025 semakin memperkuat argumen agar BoC tetap bertahan untuk saat ini.”
“Pasar memprakirakan kenaikan suku bunga lebih dari 30 bp pada 2026 setelah dampak dari Timur Tengah, tetapi kami masih melihat ruang untuk pelonggaran BoC jika lonjakan harga energi dapat dikendalikan. Kami berpikir bahwa pertumbuhan kemungkinan akan mengecewakan, terutama karena ketidakpastian mengenai renegosiasi USMCA yang berkepanjangan.”
“Meskipun kami tidak mengharapkan kesepakatan ini akan gagal, risiko eskalasi lebih lanjut dalam ketegangan perdagangan bilateral tetap tinggi di tengah dorongan Carney untuk mengurangi risiko dari AS dan pendapat masyarakat Kanada yang memburuk terhadap mitra dagang terbesar mereka. Ketidakpastian yang berkepanjangan mengenai kesepakatan perdagangan dapat lebih membatasi perekrutan bisnis dan menunda keputusan investasi.”
“Upaya Kanada untuk menyesuaikan hubungan perdagangan dengan bagian lain di dunia kemungkinan akan terus berlanjut terlepas dari hasil USMCA. Biaya untuk mengonfigurasi ulang perdagangan dapat menciptakan kelemahan siklis di bagian lain dari ekonomi. BoC mungkin bersedia untuk melonggarkan lebih lanjut tahun ini selama risiko inflasi tetap terjaga.”
“Risiko cenderung mengarah pada bank sentral yang tetap bertahan sepanjang tahun, terutama jika permintaan dalam negeri menemukan pijakan yang lebih baik. Guncangan harga energi yang berkepanjangan bahkan dapat mengubah keseimbangan menuju kenaikan.”
(Artikel ini dibuat dengan bantuan alat Kecerdasan Buatan dan ditinjau oleh seorang editor.)