Ekonom RBC, Claire Fan dan Nathan Janzen berpendapat bahwa harga Minyak yang lebih tinggi akibat gangguan pasokan saat ini tidak mungkin memicu perubahan kebijakan besar dari Bank of Canada. Pemotongan suku bunga di masa lalu pada tahun 2015 mencerminkan guncangan Minyak struktural, berbeda dengan lonjakan geopolitik saat ini. Mereka menyoroti panduan BoC untuk ‘melihat melalui’ guncangan pasokan yang bersifat sementara dan masih memprediksi suku bunga kebijakan yang stabil hingga 2026.
Guncangan minyak geopolitik tidak mungkin mengubah kebijakan
"BoC telah merespons perubahan harga minyak di masa lalu dengan penyesuaian suku bunga. Mereka memotong suku bunga semalam sebesar 50 basis poin ketika harga anjlok pada tahun 2015. Namun, guncangan pada saat itu secara fundamental berbeda dari sekarang. Penurunan tahun 2015 didorong oleh lonjakan kapasitas produksi AS yang secara luas dianggap sebagai struktural dan permanen."
"Gangguan pasokan minyak saat ini dan kenaikan harga minyak, sebaliknya, tidak mungkin dipandang sama. Ada risiko konflik berlanjut, dan harga minyak tetap tinggi lebih lama. Namun, itu masih tidak mungkin dipandang sebagai stabil atau cukup persisten untuk membenarkan pembalikan dalam investasi bisnis berskala besar yang sebagian besar terpendam di pasir minyak Kanada sejak anjlok satu dekade lalu."
"Awal bulan ini, Deputi Gubernur BoC, Sharon Kozicki, memperkuat dalam sebuah pidato bahwa respons kebijakan moneter terhadap guncangan pasokan sangat bergantung pada ukuran dan durasinya. Guncangan pasokan yang bersifat sementara dengan implikasi ekonomi terbatas biasanya mengundang respons ‘melihat melalui’ dari bank sentral."
"Jika guncangan pasokan bertahan cukup lama untuk membenarkan respons kebijakan, arah respons juga dapat bervariasi tergantung pada trade-off output-inflasi. Harga energi yang lebih tinggi secara mekanis meningkatkan inflasi headline, tetapi menurunkan daya beli rumah tangga—berpotensi melemahkan permintaan untuk barang dan jasa non-energi dan memperlebar kesenjangan output di seluruh ekonomi."
"Lonjakan harga minyak baru-baru ini telah cukup besar, tetapi masih terlalu awal bagi BoC untuk merespons tanpa kejelasan lebih besar tentang perkembangan di masa depan. Prakiraan kami tetap bahwa bank sentral akan mempertahankan suku bunga stabil hingga 2026."
(Artikel ini dibuat dengan bantuan alat Kecerdasan Buatan dan ditinjau oleh seorang editor.)
