Yen Jepang (JPY) melayang di sekitar ambang kritis 160,00 terhadap Dolar AS, menjaga pasar dalam kewaspadaan tinggi terhadap intervensi mata uang resmi. Meskipun upaya intervensi yang memecahkan rekor oleh otoritas Jepang pada akhir April dan awal Mei, imbal hasil obligasi global yang tinggi dan risiko energi yang meningkat terus mendorong pasangan USD/JPY lebih tinggi.
Namun, pergeseran yang jelas hawkish dari Bank of Japan (BoJ) dan meningkatnya ekspektasi pasar terhadap kenaikan suku bunga yang akan datang mulai memberikan lantai krusial bagi Yen, kata para analis.

Perubahan hawkish Bank of Japan memberikan dukungan fundamental bagi Yen
Para analis strategi di Brown Brothers Harriman (BBH) mencatat bahwa level psikologis 160,00 merupakan batas jelas bagi otoritas Jepang, yang telah mengerahkan modal besar untuk mempertahankannya. Mereka menekankan bahwa pernyataan terbaru dari Gubernur BoJ Kazuo Ueda menunjukkan bahwa kebijakan moneter bergeser dengan cara yang secara fundamental mendukung penguatan Yen Jepang.
BoJ mungkin perlu mengetatkan lebih dari yang diperkirakan, yang positif bagi JPY. Kurva swap memperkirakan peluang 86% untuk kenaikan suku bunga BoJ sebesar 25 basis poin menjadi 1,00% pada pertemuan 16 Juni mendatang dan total hampir 75 basis poin pengetatan dalam dua belas bulan ke depan.
Resistensi psikologis di 160 menjaga risiko intervensi tetap tinggi
Para analis di Scotiabank mengamati bahwa meskipun momentum pasar yang lebih luas untuk USD/JPY tetap secara teknis bullish, pasangan mata uang ini stabil tepat di bawah resistance kunci di 160,00. Konsolidasi ini sebagian besar didorong oleh ancaman segera dari manajemen mata uang resmi, meskipun pasar memperhitungkan kenaikan suku bunga BoJ yang signifikan pada akhir tahun.
Risiko jangka pendek tetap berpusat pada manajemen mata uang resmi (intervensi) saat USD/JPY mendekati level psikologis penting 160.
Tindakan agresif bank sentral diperkirakan akan membatasi kerugian Yen
Menganalisis batasan intervensi pasar sepihak, MUFG menunjukkan bahwa tindakan pemerintah sebelumnya memberikan hasil yang singkat karena faktor eksternal yang tidak mendukung seperti kenaikan harga Minyak. Namun, mereka berpendapat bahwa karena BoJ kini secara aktif turun tangan dengan penetapan harga kenaikan suku bunga agresif untuk pertemuan mendatang, kerugian dramatis lebih lanjut bagi Yen kemungkinan akan dibatasi.
Kami memperkirakan BoJ akan menaikkan suku bunga, meskipun imbal hasil AS akan tetap penting dan USD/JPY masih bisa naik meskipun tindakan BoJ akan membantu membatasi pergerakan tersebut. Kami masih melihat ruang kenaikan USD/JPY terbatas pada beberapa angka besar.
Titik balik bagi Yen Jepang?
Para analis mengantisipasi tren yang mendukung bagi Yen Jepang, menunjukkan bahwa fase depresiasi terparahnya mungkin sudah mendekati batasnya. Brown Brothers Harriman secara eksplisit memproyeksikan prospek positif untuk JPY yang didorong oleh ekspektasi kenaikan suku bunga agresif, sementara Scotiabank dan MUFG sepakat bahwa kombinasi intervensi negara resmi dan pengetatan BoJ yang akan datang secara efektif akan membatasi kenaikan lebih lanjut USD/JPY, membatasi kemampuan pasangan ini untuk menembus secara signifikan melewati ambang 160,00.
(Artikel ini dibuat dengan bantuan alat Kecerdasan Buatan dan ditinjau oleh editor.)