Carsten Fritsch dari Commerzbank mencatat bahwa Emas tetap berada di sekitar USD 4.400 per ons meskipun imbal hasil Treasury AS naik kembali menuju level akhir Juli, terlepas dari suku bunga riil. Ia menyarankan pasar mungkin meragukan kemauan atau kemampuan The Fed untuk menaikkan suku bunga secara memadai, atau khawatir terhadap risiko fiskal, yang keduanya mendukung Emas, dengan arus ETF menunjukkan minat investor yang kembali meningkat setelah arus keluar baru-baru ini.
Imbal hasil yang lebih tinggi gagal menggoyahkan Emas
"Harga emas bertahan di sekitar USD 4.400 per ons troy, sehingga menentang kenaikan harga minyak dan imbal hasil obligasi AS."
Imbal hasil obligasi Treasury AS bertenor 10 tahun mencapai 4,74%, hampir kembali ke level yang terlihat pada akhir Juli, sementara imbal hasil Treasury bertenor 30 tahun melampaui 5,3% untuk pertama kalinya sejak 2007. Karena ekspektasi inflasi berbasis pasar hampir tidak berubah sejak saat itu, suku bunga riil juga telah kembali ke level yang terlihat pada akhir Juli. Sebagai perbandingan: pada saat itu, emas diperdagangkan di USD 4.040, yakni jauh lebih rendah."
"Meskipun ekspektasi suku bunga yang tercermin dalam futures Fed Funds telah naik tipis dalam beberapa hari terakhir, levelnya masih jauh lebih rendah dibandingkan akhir Juli. Satu kali kenaikan suku bunga telah diperhitungkan hingga akhir tahun. Pada akhir Juli, angka ini 13 basis poin lebih tinggi."
"Oleh karena itu, kenaikan imbal hasil bukan disebabkan oleh meningkatnya ekspektasi kenaikan suku bunga, melainkan tampaknya memiliki penyebab lain."
"Misalnya, bisa jadi pasar meragukan The Fed akan menaikkan suku bunga secara cukup untuk memerangi inflasi secara efektif. Penjelasan lain yang mungkin adalah risiko fiskal – terutama meningkatnya utang pemerintah – yang juga kemungkinan akan menghalangi kenaikan yang lebih besar pada suku bunga acuan."
"Kedua penjelasan ini jelas akan positif bagi emas."
(Artikel ini dibuat dengan bantuan alat Kecerdasan Buatan dan telah ditinjau oleh editor. Pelajari lebih lanjut.)