- Emas melonjak lebih dari 2,6% saat risiko geopolitik mengalahkan bank sentral yang hawkish.
- Ketegangan geopolitik setelah serangan AS di Venezuela mendorong aliran safe-haven ke dalam Emas meskipun imbal hasil tetap kuat.
- Kenaikan imbal hasil Jepang dan potensi kenaikan suku bunga BoJ meningkatkan risiko unwind carry trade, menekan prospek jangka menengah Emas.
Emas (XAU/USD) rally tajam pada hari Senin, naik lebih dari 2,60% saat para investor menilai risiko dari serangan AS minggu lalu di Venezuela dan implikasi geopolitiknya di seluruh dunia. Pada saat berita ini ditulis, XAU/USD diperdagangkan di $4.442 setelah rebound dari level terendah harian di $4.345.
Harga bullion juga naik di tengah lemahnya PMI Manufaktur ISM AS
Logam kuning pada tahun 2026 tidak terlihat menarik karena sebagian besar bank sentral utama telah memberikan sinyal akhir dari siklus pelonggaran mereka, kecuali Federal Reserve (The Fed) dan Bank of England (BoE), yang diperkirakan akan memangkas suku bunga sebesar 60 dan 44,8 basis poin, masing-masing, menjelang akhir tahun.
Di sisi hawkish terdapat Bank of Japan (BoJ), yang dipimpin oleh Gubernur Kazuo Ueda, yang mengatakan bahwa “Kenaikan suku bunga kemungkinan akan berlanjut jika tren ekonomi dan inflasi sejalan dengan proyeksi kami.”
Jika BoJ benar-benar menaikkan suku bunga, itu akan meningkatkan risiko unwind carry trade. Sejauh ini, imbal hasil Obligasi Pemerintah Jepang (JGB) telah meningkat tajam, dengan imbal hasil JGB 10 tahun naik dari sekitar 1,64% pada pertengahan Oktober 2025 menjadi 2,11% pada saat berita ini ditulis. Ini menunjukkan bahwa para pelaku pasar mengharapkan setidaknya 50 bps kenaikan dari BoJ. Ini berarti bahwa jika para trader Emas meminjam dalam Yen untuk membeli logam kuning, mereka akan mencari untuk keluar guna mengurangi kerugian valuta asing.
Mengingat latar belakang ini, harga Emas bisa mengalami pullback. Namun, dalam jangka pendek, risiko geopolitik dapat mendorong logam yang tidak berimbal hasil ini lebih tinggi, untuk menantang rekor tertinggi saat ini di $4.549.
Sebelumnya, agenda ekonomi AS mengungkapkan bahwa bisnis manufaktur terus menunjukkan prospek yang suram, sementara Presiden Fed Minneapolis Neel Kashkari tetap hawkish.
Di depan minggu ini, jadwal ekonomi AS akan menampilkan rilis PMI Jasa ISM, Klaim Tunjangan Pengangguran Awal untuk minggu yang berakhir 3 Januari dan Nonfarm Payrolls bulan Desember.
Intisari penggerak pasar harian: Turunnya imbal hasil AS, mendukung Emas
- Akhir pekan lalu, pasukan militer AS menangkap Presiden Venezuela Nicolas Maduro dan istrinya Cilia Flores. Maduro menghadapi tuduhan perdagangan narkoba dan bermitra dengan kartel narkoba, seperti Kartel Sinaloa Meksiko dan Tren de Aragua, yang ditetapkan sebagai organisasi teroris asing oleh Gedung Putih.
- Presiden AS Donald Trump mengatakan bahwa AS akan “mengelola” Venezuela untuk sementara waktu.
- PMI Manufaktur ISM AS untuk bulan Desember 2025 turun ke 47,9, meleset dari perkiraan 48,3 dan menandakan penurunan lebih lanjut dalam aktivitas manufaktur. Pembacaan ini menandai kontraksi bulan kesepuluh berturut-turut, turun dari 48,2 di bulan November, menegaskan lemahnya sektor ini. Meskipun turun ke level terendahnya sejak Oktober 2024, indeks ini tetap jauh di atas 42,3—ambang batas yang secara historis diasosiasikan ISM dengan ekspansi ekonomi secara keseluruhan.
- Presiden Fed Minneapolis Neel Kashkari mengatakan bahwa inflasi tetap terlalu tinggi, menambahkan bahwa kebijakan moneter kini lebih mendekati posisi netral. Ia juga menggambarkan pasar tenaga kerja beroperasi dalam lingkungan “rendah perekrutan, rendah pemecatan”, menunjukkan churn yang terbatas daripada penurunan yang nyata.
- Harga Emas diuntungkan dari turunnya imbal hasil obligasi pemerintah AS. Imbal hasil obligasi 10 tahun AS merosot tiga basis poin menjadi 4,163%, dari 4,195%. Imbal hasil riil AS, yang berkorelasi secara invers dengan harga Emas, juga turun hampir tiga setengah basis poin menjadi 1,91%.
- Indeks Dolar AS (DXY), yang melacak nilai Greenback terhadap enam mata uang, turun 0,17% di 98,27, menjadi angin segar bagi harga logam mulia.
Analisis teknis: Harga Emas pulih, mengincar $4.500
Tren naik harga Emas tetap utuh, tetapi tampaknya para pembeli kehilangan kekuatan. Indeks Kekuatan Relatif (RSI), meskipun mengarah lebih tinggi, menunjukkan bahwa momentum bullish memudar karena rally yang terlalu panjang yang dimulai pada akhir Oktober, ketika XAU/USD jatuh kembali di bawah $4.000.
Sejak saat itu, Emas mencapai rekor tertinggi di $4.549 dan stabil di dalam kisaran $4.250-$4.450 selama empat hari perdagangan terakhir. Jika Emas berhasil menembus $4.450, resistance berikutnya adalah $4.500, diikuti oleh rekor tertinggi sepanjang masa di $4.549. Sebaliknya, jika XAU/USD jatuh di bawah $4.400, support berikutnya adalah $4.350, diikuti oleh $4.300.
Pertanyaan Umum Seputar Emas
Emas telah memainkan peran penting dalam sejarah manusia karena telah banyak digunakan sebagai penyimpan nilai dan alat tukar. Saat ini, selain kilaunya dan kegunaannya sebagai perhiasan, logam mulia tersebut secara luas dipandang sebagai aset safe haven, yang berarti bahwa emas dianggap sebagai investasi yang baik selama masa-masa sulit. Emas juga secara luas dipandang sebagai lindung nilai terhadap inflasi dan terhadap mata uang yang terdepresiasi karena tidak bergantung pada penerbit atau pemerintah tertentu.
Bank-bank sentral merupakan pemegang Emas terbesar. Dalam upaya mereka untuk mendukung mata uang mereka di masa sulit, bank sentral cenderung mendiversifikasi cadangan mereka dan membeli Emas untuk meningkatkan kekuatan ekonomi dan mata uang yang dirasakan. Cadangan Emas yang tinggi dapat menjadi sumber kepercayaan bagi solvabilitas suatu negara. Bank sentral menambahkan 1.136 ton Emas senilai sekitar $70 miliar ke cadangan mereka pada tahun 2022, menurut data dari World Gold Council. Ini merupakan pembelian tahunan tertinggi sejak pencatatan dimulai. Bank sentral dari negara-negara berkembang seperti Tiongkok, India, dan Turki dengan cepat meningkatkan cadangan Emasnya.
Emas memiliki korelasi terbalik dengan Dolar AS dan Obligasi Pemerintah AS, yang keduanya merupakan aset cadangan utama dan aset safe haven. Ketika Dolar terdepresiasi, Emas cenderung naik, yang memungkinkan para investor dan bank sentral untuk mendiversifikasi aset-aset mereka di masa sulit. Emas juga berkorelasi terbalik dengan aset-aset berisiko. Rally di pasar saham cenderung melemahkan harga Emas, sementara aksi jual di pasar yang lebih berisiko cenderung menguntungkan logam mulia ini.
Harga dapat bergerak karena berbagai faktor. Ketidakstabilan geopolitik atau ketakutan akan resesi yang parah dapat dengan cepat membuat harga Emas meningkat karena statusnya sebagai aset safe haven. Sebagai aset tanpa imbal hasil, Emas cenderung naik dengan suku bunga yang lebih rendah, sementara biaya uang yang lebih tinggi biasanya membebani logam kuning tersebut. Namun, sebagian besar pergerakan bergantung pada perilaku Dolar AS (USD) karena aset tersebut dihargakan dalam dolar (XAU/USD). Dolar yang kuat cenderung menjaga harga Emas tetap terkendali, sedangkan Dolar yang lebih lemah cenderung mendorong harga Emas naik.
