- GBP/JPY melanjutkan rally untuk hari ketiga berturut-turut, melonjak melewati 197,00, mencapai tertinggi baru mingguan.
- Bank of England memangkas suku bunga kebijakan sebesar 25 basis poin menjadi 4,00%, level terendah sejak Maret 2023, dalam pemungutan suara yang sangat terbagi 5-4 setelah putaran pemungutan suara kedua yang belum pernah terjadi sebelumnya.
- Pasar kini memprakirakan hanya 17 basis poin pemangkasan BoE lebih lanjut menjelang akhir tahun, turun dari 25 bps yang diharapkan sebelum pengumuman.
Pound Inggris (GBP) melanjutkan kenaikan terhadap Yen Jepang (JPY) untuk hari ketiga berturut-turut saat para pedagang bereaksi terhadap keputusan kebijakan moneter Bank of England (BoE), dengan GBP/JPY naik di atas level psikologis 197,00, mencapai tertinggi baru mingguan. Pada saat berita ini ditulis, pasangan ini melayang di sekitar 197,75 selama sesi awal Amerika, naik hampir 0,47%.
Bank of England memangkas suku bunga utamanya sebesar 25 basis poin (bps) menjadi 4,00%, level terendah sejak Maret 2023. Meskipun pemangkasan suku bunga ini telah diperkirakan secara luas, keputusan ini lebih rumit dari biasanya. Untuk pertama kalinya dalam sejarah bank, diperlukan putaran pemungutan suara kedua untuk mencapai keputusan akhir. Pemungutan suara pertama berakhir dengan hasil 4-4-1: empat anggota ingin mempertahankan suku bunga tidak berubah, empat mendukung pemangkasan 25 bps, dan satu anggota, Alan Taylor, memilih pemangkasan yang lebih besar sebesar 50 basis poin. Dalam pemungutan suara kedua, Taylor mengubah pendapatnya dan mendukung pemangkasan yang lebih kecil, membantu komite mencapai mayoritas tipis 5–4.
Dalam Laporan Kebijakan Moneter yang menyertainya, Bank of England mengakui bahwa pertumbuhan ekonomi yang mendasari tetap lesu dan terdapat kelonggaran di seluruh ekonomi. Namun, laporan tersebut juga mencatat bahwa ketidakpastian kebijakan perdagangan telah menurun, menawarkan latar belakang yang sedikit lebih stabil. Bank sentral menekankan bahwa kecepatan dan waktu pemangkasan suku bunga di masa depan akan bergantung pada seberapa cepat inflasi turun. Mereka menjelaskan bahwa keputusan kebijakan akan dipandu oleh data yang masuk.
Gubernur Andrew Bailey menyampaikan pesan hati-hati selama konferensi persnya. “Suku bunga masih dalam jalur penurunan, tetapi pemangkasan di masa depan perlu dilakukan secara bertahap dan hati-hati,” kata Bailey. Ia menyoroti bahwa pasar tenaga kerja sedang melonggar dan bahwa tekanan upah dan harga domestik umumnya terus mereda. Namun, Bailey memperingatkan bahwa risiko efek putaran kedua, seperti kenaikan upah yang mendorong inflasi kembali naik, tetap menjadi fokus.
Bailey menekankan, “Penting bagi kita untuk tidak memotong suku bunga bank terlalu cepat atau terlalu banyak.” Ia juga mencatat bahwa inflasi utama mungkin sedikit naik dalam jangka pendek, tetapi mengatakan ada “alasan baik untuk tidak mengharapkan kenaikan itu bertahan.” Ia lebih lanjut menjelaskan bahwa normalisasi bertahap dalam pertumbuhan upah seharusnya membantu menurunkan inflasi layanan seiring waktu. BoE menaikkan perkiraan inflasi jangka pendeknya, kini memperkirakan inflasi utama Inggris akan naik menjadi 4,0% pada bulan September, naik dari perkiraan sebelumnya sebesar 3,7%.
Meski terjadi pemangkasan suku bunga, Pound Inggris tetap kokoh karena pasar melihat nada bank sentral sebagai hati-hati daripada dovish yang agresif. Sebagai respons, para pedagang telah mengurangi ekspektasi untuk pemangkasan suku bunga lebih lanjut tahun ini. Pasar kini memprakirakan hanya 17 basis poin pelonggaran tambahan pada tahun 2025, dibandingkan dengan pemangkasan 25 bps lainnya yang diantisipasi sebelum pengumuman.
Di sisi lain, Yen Jepang melemah setelah laporan pada hari Rabu menunjukkan bahwa Presiden AS Donald Trump mungkin memperkenalkan tarif tambahan sebesar 15% untuk semua barang yang diimpor dari Jepang. Berita ini menambah tekanan yang ada pada Yen saat pasar juga menilai sikap kebijakan terbaru Bank of Japan (BoJ). Minggu lalu, BoJ mempertahankan suku bunga stabil tetapi menaikkan prospek inflasinya, sambil memperingatkan tentang meningkatnya risiko penurunan yang terkait dengan ketegangan perdagangan global. Sementara itu, risalah dari pertemuan bank sentral bulan Juni menunjukkan bahwa para pengambil kebijakan tetap terbuka untuk pengetatan kebijakan lebih lanjut, terutama jika risiko eksternal mulai mereda.
Pertanyaan Umum Seputar BoE
Bank of England (BoE) memutuskan kebijakan moneter untuk Inggris Raya. Sasaran utamanya adalah mencapai ‘stabilitas harga’, atau tingkat inflasi stabil sebesar 2%. Alat yang digunakannya untuk mencapai hal ini adalah melalui penyesuaian suku bunga pinjaman dasar. BoE menetapkan suku bunga pinjaman kepada bank komersial dan bank yang saling meminjamkan uang, yang menentukan tingkat suku bunga dalam perekonomian secara keseluruhan. Hal ini juga memengaruhi nilai Pound Sterling (GBP).
Ketika inflasi berada di atas target Bank of England, bank akan meresponsnya dengan menaikkan suku bunga, sehingga masyarakat dan bisnis akan lebih sulit mengakses kredit. Hal ini positif bagi Pound Sterling karena suku bunga yang lebih tinggi membuat Inggris menjadi tempat yang lebih menarik bagi para investor global untuk menyimpan uang mereka. Ketika inflasi turun di bawah target, itu merupakan tanda pertumbuhan ekonomi melambat, dan BoE akan mempertimbangkan untuk menurunkan suku bunga guna mempermurah kredit dengan harapan bisnis akan meminjam untuk berinvestasi dalam proyek-proyek yang menghasilkan pertumbuhan – yang negatif bagi Pound Sterling.
Dalam situasi ekstrem, Bank of England dapat memberlakukan kebijakan yang disebut Pelonggaran Kuantitatif (QE). QE adalah proses yang dilakukan BoE untuk meningkatkan aliran kredit secara substansial dalam sistem keuangan yang macet. QE adalah kebijakan terakhir ketika menurunkan suku bunga tidak akan mencapai hasil yang diinginkan. Proses QE melibatkan BoE mencetak uang untuk membeli sejumlah aset – biasanya obligasi pemerintah atau obligasi korporasi berperingkat AAA – dari bank dan lembaga keuangan lainnya. QE biasanya menghasilkan Pound Sterling yang lebih lemah.
Pengetatan kuantitatif (QT) adalah kebalikan dari QE, yang diberlakukan ketika ekonomi menguat dan inflasi mulai meningkat. Sementara dalam QE, Bank of England (BoE) membeli obligasi pemerintah dan perusahaan dari lembaga keuangan untuk mendorong mereka meminjamkan uang; pada QT, BoE berhenti membeli lebih banyak obligasi, dan berhenti menginvestasikan kembali pokok yang jatuh tempo pada obligasi yang sudah dimilikinya. Hal ini biasanya positif bagi Pound Sterling.
