RBNZ memangkas suku bunga acuan sebesar 25 bp menjadi 2,25% dalam pemungutan suara 5-1, dengan satu anggota lebih memilih untuk tidak mengubah. Jalur OCR kini mencapai palung di 2,20% pada H1-2026, di atas harga pasar, karena RBNZ mengisyaratkan tidak ada pelonggaran lebih lanjut. Panduan ke depan menjadi lebih netral dan bias pelonggaran dilunakkan tetapi tidak dihapus, lapor ekonom Standard Chartered, Bader Al Sarraf dan Nicholas Chia.
Hawkish secara desain
"Reserve Bank of New Zealand (RBNZ) memberikan pemotongan suku bunga sebesar 25 bp yang diharapkan secara luas menjadi 2,25%, tetapi pesan keseluruhan lebih hawkish daripada yang diperkirakan pasar. Komite Kebijakan Moneter (MPC) memberikan suara 5-1, dengan satu anggota lebih memilih untuk tidak mengubah – sebuah kontras yang mencolok dengan ekspektasi pasar untuk perbedaan pendapat di sisi dovish. Panduan ke depan juga dikalibrasi ulang saat RBNZ menyatakan bahwa pergerakan suku bunga di masa depan akan bergantung pada perkembangan data, berbeda dengan referensi sebelumnya (dan kurang ambigu) tentang ‘pengurangan lebih lanjut’ dalam suku bunga acuan. Perubahan ini saja membingkai pertemuan sebagai langkah berarti pertama menjauh dari bias pelonggaran yang kuat."
"Keberhasilan yang lebih besar datang dari jalur suku bunga acuan (OCR), yang kini mencapai palung di 2,20% pada Q2-2026 – sekitar 10 bp di atas harga pasar dan 35 bp di bawah proyeksi Agustus. Yang lebih penting, ini menunjukkan suku bunga kebijakan akan naik lagi pada 2027, dengan peningkatan yang diproyeksikan hampir dua kali lipat dibandingkan proyeksi sebelumnya. Kesimpulan kami adalah bahwa RBNZ melihat siklus pelonggaran hampir selesai, dan semakin fokus pada kebijakan agar tidak terlalu akomodatif di tengah pemulihan yang menguat."
"Reaksi NZD – menguat sekitar 1% terhadap USD – mencerminkan elemen hawkish dari MPS, palung OCR yang lebih tinggi dari yang diperkirakan, penghapusan bahasa pelonggaran yang eksplisit, dan tidak adanya dissenters 50 bp. Kami memperkirakan lebih banyak posisi short NZD akan ditutup dalam beberapa bulan mendatang, mengingat lemahnya NZD yang ekstrem terhadap silang G10."
