Laporan oleh Commerzbank, yang ditulis oleh Michael Pfister, membahas tantangan yang dihadapi oleh Swiss National Bank (SNB) dalam mengelola Franc Swiss (CHF) yang kuat dan implikasinya terhadap inflasi. Dengan level EUR/CHF di bawah 0,92, opsi intervensi SNB terbatas, dan kekuatan franc berkontribusi pada inflasi impor yang lebih rendah. Laporan ini menyoroti potensi apresiasi lebih lanjut dari CHF dan risiko yang terkait dengan respons SNB.
Tantangan bagi Swiss National Bank
"Dengan level EUR-CHF di bawah 0,92, diskusi tentang opsi SNB untuk melemahkan franc telah muncul kembali. Namun, penting juga untuk menilai seberapa banyak pergerakan ini sebenarnya dipicu oleh franc, dan sejauh mana ini akan berdampak pada inflasi Swiss."
"Franc yang kuat berarti inflasi impor yang lebih lemah, yang menimbulkan masalah tambahan bagi ekonomi terbuka yang sudah menghadapi tekanan inflasi yang rendah. Dua pertanyaan menjadi pusat dalam menilai masalah ini: Seberapa banyak kekuatan franc bisa terlalu banyak bagi SNB?"
"Opsi jangka pendek yang paling jelas bagi SNB adalah merespons franc yang lebih kuat dengan melakukan intervensi di pasar Valas untuk melemahkan mata uang. Ini akan memungkinkan SNB untuk bereaksi dengan cepat, terutama di antara pertemuan."
"Jika laju apresiasi meningkat secara signifikan, kemungkinan hanya akan memperlambatnya. SNB tidak dapat banyak berbuat untuk mengatasi alasan utama kekuatan franc melalui intervensi atau suku bunga negatif."
"Dalam beberapa bulan mendatang, harapan kemungkinan hanya akan bergantung pada euro untuk mengangkat EUR-CHF. Jika pertumbuhan akhirnya meningkat, terutama di Jerman, dan para politisi tidak menolak euro yang lebih kuat, euro kemungkinan akan mendapatkan manfaat dari setiap gejolak di AS sebagai alternatif."
(Artikel ini dibuat dengan bantuan alat Kecerdasan Buatan dan ditinjau oleh seorang editor.)