Thu Lan Nguyen dari Commerzbank membahas kekhawatiran politik tentang kekuatan Euro jika semakin menggantikan Dolar sebagai mata uang cadangan global. Dia mencatat surplus neraca transaksi berjalan Zona Euro saat ini dapat mendorong apresiasi yang berkelanjutan, tetapi periode-periode sebelumnya menggabungkan Euro yang kuat dengan pertumbuhan yang layak. Nguyen berargumen bahwa jika para pemimpin UE menerima Euro yang lebih kuat, pasar mungkin melihat potensi kenaikan EUR/USD lebih lanjut dalam jangka menengah.
Debat mata uang cadangan dan kekuatan Euro
"Dari sudut pandang pemerintah Prancis, masalah utama kemungkinan adalah bahwa, tidak seperti AS, zona euro memiliki surplus neraca transaksi berjalan. Peningkatan penggunaan euro dalam pembayaran internasional secara alami akan meningkatkan permintaan untuk mata uang tunggal ini. Namun, surplus neraca transaksi berjalan akan menyebabkan ekonomi zona euro terus menyedot euro dari sisa dunia, sehingga mengurangi pasokan dan menyebabkan euro menguat secara signifikan."
"Pertanyaan penting yang muncul adalah seberapa menyakitkan jika surplus neraca transaksi berjalan di zona euro menurun secara signifikan, mungkin secara permanen. Melihat ke masa lalu menunjukkan bahwa neraca transaksi berjalan tidak selalu positif secara signifikan. Pada tahun 2000-an, neraca ini hampir seimbang sebagian besar waktu dan bahkan sedikit negatif pada beberapa waktu."
"Yang menarik adalah bahwa euro dinilai tinggi selama periode ini. Saya menggunakan deviasi dari nilai tukar EUR-USD terhadap paritas daya beli sebagai ukuran. Dari tahun 2003 hingga 2009, euro rata-rata dinilai hampir 20% terlalu tinggi terhadap dolar AS berdasarkan ini."
"Namun, fase ini dapat meredakan beberapa ketakutan politisi terhadap mata uang yang terlalu kuat. Jika semakin jelas bahwa para pemimpin UE bersedia menerima euro yang lebih kuat dalam jangka menengah hingga panjang, ini akan menjadi lampu hijau untuk kekuatan euro lebih lanjut dari perspektif pasar."
(Artikel ini dibuat dengan bantuan alat Kecerdasan Buatan dan ditinjau oleh seorang editor.)