Chris Turner di ING mencatat bahwa meskipun ada kekuatan Dolar yang luas, Pound telah mengungguli Euro, dengan EUR/GBP turun tajam selama fase deleveraging baru-baru ini. Dia mengaitkan ini dengan posisi yang tertekan dan ekspektasi yang berkurang untuk pelonggaran Bank of England. Ekonom Inggris ING kini melihat pemangkasan BoE berikutnya pada bulan April, dengan total dua pemangkasan, menjaga EUR/GBP di atas 0,88 tetapi meninggalkan Pound rentan terhadap tekanan pasar obligasi.
Dukungan Posisi dan Ekspektasi BoE
"Kekuatan Dolar mendominasi minggu ini, tetapi Pound telah mengungguli Euro. Penurunan terbesar dalam EUR/GBP terjadi pada hari Selasa selama fase deleveraging yang luas di pasar. Kami mengaitkan kinerja baik Pound ini dengan posisi, di mana manajer aset telah (dan masih) menjalankan posisi net short Pound yang besar, sementara pada saat yang sama menjalankan posisi long Euro."
"Begitu juga, penyesuaian harga di ujung pendek kurva suku bunga saat pasar menghilangkan pelonggaran Bank of England juga membantu Pound."
"Ekonom Inggris kami, James Smith, menunda perkiraannya untuk pemangkasan suku bunga BoE berikutnya ke bulan April dari bulan Maret. Namun, dia mempertahankan dua pemangkasan suku bunga BoE tahun ini, yang seharusnya tetap berarti EUR/GBP diperdagangkan di 0,88+."
"Selain itu, Pound terlihat kurang menguntungkan jika pasar obligasi kembali mengalami tekanan. Salah satu skenario di sini adalah bahwa harga energi yang tinggi membatasi atau membalikkan siklus pelonggaran moneter, pemerintah populis memperbarui subsidi energi dan pasar obligasi terkena dampak."
"Ini adalah skenario pada tahun 2022 yang memicu krisis gilt di akhir tahun."
(Artikel ini dibuat dengan bantuan alat Kecerdasan Buatan dan ditinjau oleh seorang editor.)
