Ahli strategi OCBC Sim Moh Siong dan Christopher Wong menyoroti bahwa Yen Jepang berkinerja buruk meskipun Dolar AS melemah, karena komunikasi BoJ yang terbatas membuatnya terisolasi. Pasar telah mengurangi ekspektasi kenaikan suku bunga BoJ pada bulan April, namun OCBC masih memprakirakan kenaikan suku bunga pada bulan April kemungkinan terjadi. Mereka menekankan bahwa kelemahan JPY yang terus-menerus meningkatkan ekspektasi inflasi, mempercuram kurva JGB, dan menimbulkan kekhawatiran bahwa BoJ tertinggal dari kurva.
Tekanan BoJ meningkat seiring melemahnya Yen
“JPY berkinerja buruk semalam, menonjol sebagai satu-satunya mata uang utama G10 yang gagal mendapat manfaat dari penurunan Dolar AS di akhir sesi, setelah dukungan terbatas dari komunikasi BoJ.”
“Meskipun pertemuan BoJ bulan April sangat penting bagi JPY, Gubernur Ueda tidak memberikan panduan yang jelas dalam pernyataannya yang singkat. Akibatnya, pasar telah mengurangi ekspektasi kenaikan suku bunga April menjadi sekitar 8 bp dari 12 bp seminggu yang lalu.”
“Meskipun tidak ada sinyal hawkish yang jelas, kami masih memprakirakan kenaikan suku bunga pada bulan April kemungkinan terjadi. Alasan untuk menahan kelemahan JPY yang berlebihan—baik melalui intervensi valas langsung atau normalisasi kebijakan lebih lanjut—semakin kuat, terutama untuk membantu menstabilkan pasar JGB.”
“Depresiasi JPY meningkatkan ekspektasi inflasi dan mempercuram kurva JGB, yang sangat kontras dengan perataan kurva pasca-Februari yang terlihat di AS, Eropa, dan Inggris. Kekhawatiran pasar semakin meningkat bahwa BoJ berisiko tertinggal dari kurva.”
(Artikel ini dibuat dengan bantuan alat Kecerdasan Buatan dan ditinjau oleh editor.)
