Yen Jepang (JPY) menemukan dasar fundamental yang lebih kuat seiring inflasi di Kawasan Greater Tokyo mendekati target 2% Bank of Japan (BoJ). Meskipun Yen menunjukkan stabilitas baru-baru ini terhadap Dolar AS, mata uang ini tetap terkunci dalam tarik-menarik berisiko tinggi. Di satu sisi, normalisasi harga struktural dan retorika hawkish yang semakin meningkat dari pejabat bank sentral menunjukkan laju kenaikan suku bunga yang lebih cepat, yang mendukung Yen. Di sisi lain, tekanan teknis langsung membuat mata uang ini berayun di dekat ambang kritis, meninggalkan pejabat pemerintah dalam kewaspadaan tinggi terhadap potensi intervensi pasar.

Normalisasi inflasi membuka jalan bagi percepatan pengetatan BoJ
Strategi makro di Commerzbank memandang kenaikan terbaru dalam indeks harga konsumen Tokyo sebagai perkembangan yang sangat mendukung mata uang Jepang. Dengan inflasi mendasar yang menunjukkan ketahanan struktural dan distorsi minimal dari kejutan harga minyak sementara, kondisi ekonomi dasar sangat membenarkan normalisasi kebijakan moneter yang sedang berlangsung. Selain itu, mereka mencatat bahwa pasar yang lebih luas mungkin meremehkan seberapa cepat bank sentral akan bertindak untuk menarik suku bunga keluar dari wilayah akomodatif yang dalam.
Normalisasi inflasi berarti Bank of Japan juga dapat terus maju dengan normalisasi kebijakan moneternya.
Target suku bunga netral 2% seharusnya mendukung Yen
Tim strategi di Scotiabank menekankan bahwa Yen menghadapi ujian kritis jangka pendek karena level resistance teknis mulai menipis. Meskipun panduan hawkish dari para pengambil kebijakan bank sentral teratas menunjukkan bahwa suku bunga “netral” jangka panjang adalah 2,00% (dua kali lipat dari tolok ukur kebijakan saat ini sebesar 1,00%), mata uang ini tetap rentan terhadap tekanan jual spekulatif dalam jangka pendek.
Komentar hawkish dari Tamura BoJ menambah panduan Rabu dari Gubernur Ueda, yang menunjukkan level suku bunga ‘netral’ di 2% (dibandingkan dengan suku bunga kebijakan saat ini di 1,00%).
Fundamental mendukung, tetapi teknikal membebani
Bank-bank secara kolektif mengantisipasi trajektori jangka pendek Yen Jepang yang didukung secara fundamental namun sangat volatil. Commerzbank menunjukkan bahwa meskipun pasar saat ini hanya mempriskan satu kenaikan suku bunga tambahan untuk tahun ini, setiap pergeseran hawkish menuju pengetatan yang lebih cepat untuk melawan inflasi struktural akan memberikan angin belakang signifikan bagi JPY. Namun, Scotiabank menyoroti bahwa sampai penyesuaian moneter ini terwujud, Yen tetap dalam posisi rapuh, memperingatkan bahwa pasangan USD/JPY diperdagangkan dengan sangat dekat ke level 162,00, dengan sangat sedikit dukungan teknis sebelum 160,00.
(Artikel ini dibuat dengan bantuan alat Kecerdasan Buatan dan ditinjau oleh editor.)