Michael Pfister dari Commerzbank berpendapat bahwa pelemahan EUR/USD baru-baru ini mencerminkan kekuatan Dolar daripada kerentanan Euro, dengan ekspektasi The Fed yang mendorong pergerakan tersebut. Ia mencatat penurunan harga Minyak dan runtuhnya ekspektasi inflasi membatasi prospek kenaikan suku bunga ECB, sementara Dolar yang lebih lemah akan membutuhkan ekspektasi The Fed untuk mundur. Commerzbank memprakirakan inflasi kawasan Euro akan tetap relatif tinggi, tetapi melihat 1,18 pada EUR/USD hanya akan kembali dalam jangka waktu yang lebih panjang.
Kekuatan Euro Terbatas oleh Prospek The Fed
“Penting untuk diingat bahwa level EUR/USD yang lebih rendah bukan disebabkan oleh kelemahan Euro itu sendiri. Sejak penurunan dimulai pada pertengahan Mei, Euro sebenarnya sedikit menguat terhadap rata-rata G10. Pergerakan ini sepenuhnya didorong oleh penguatan Dolar AS, yang kini bahkan telah melampaui puncak yang dicapai selama puncak konflik Iran.”
“Namun, mengingat harga minyak kembali turun, tingkat inflasi kawasan Euro kemungkinan telah mencapai puncaknya pada Mei. Oleh karena itu, tidak mengherankan bahwa ekspektasi inflasi telah runtuh dalam beberapa minggu terakhir. Tingkat inflasi yang sedikit lebih rendah untuk Juni kemungkinan akan dilaporkan minggu ini.”
“Namun, ekspektasi The Fed perlu kembali ke level sebelumnya. Runtuhnya ekspektasi inflasi juga akan menjadi alasan untuk hal ini. Tetapi meskipun ekspektasi akhirnya turun, pasar tampaknya mengasumsikan bahwa Ketua The Fed yang baru, Kevin Warsh, adalah sosok hawkish yang berniat mengetatkan kebijakan moneter.”
“Para ekonom kami memang memprakirakan inflasi di kawasan Euro akan stabil pada level yang cukup tinggi dalam beberapa bulan mendatang. Penurunan yang diprakirakan pada Juni oleh karena itu tidak akan menandai awal tren penurunan baru. Jika laporan inflasi dalam beberapa bulan mendatang menunjukkan tekanan harga yang lebih persisten, Euro kemungkinan akan diuntungkan.”
“Namun, dalam jangka panjang, level EUR/USD yang lebih tinggi lebih mungkin didorong oleh Dolar AS yang lebih lemah, meskipun ini juga kemungkinan akan memakan waktu. Saat ini tidak ada peristiwa menentukan yang dapat menghilangkan ekspektasi kenaikan suku bunga The Fed. Minggu ini, Mahkamah Agung diprakirakan akan mengeluarkan putusan atas kasus yang melibatkan Lisa Cook, gubernur The Fed yang ingin diberhentikan oleh Presiden AS.”
(Artikel ini dibuat dengan bantuan alat Kecerdasan Buatan dan ditinjau oleh editor.)