Lee Hardman dari MUFG mencatat Yen Jepang (JPY) menguat sedikit, menarik USD/JPY kembali dari 162,18 ke 161,68, seiring komentar dari Menteri Strategi Pertumbuhan Minoru Kiuichi yang berupaya meredakan kekhawatiran fiskal. Ia menyoroti perdagangan JGB jangka panjang yang volatil, kekhawatiran yang diperbarui atas rencana investasi multi-tahun Jepang, posisi short Yen yang berat dari dana leverage, dan ekspektasi kenaikan suku bunga Bank of Japan (BoJ) pada bulan September yang mendukung Yen.
Sinyal fiskal, JGB dan prospek BoJ
“Yen menguat secara moderat semalam sehingga USD/JPY turun kembali ke level terendah 161,68 setelah mencapai level tertinggi 162,18. Yen mendapatkan dukungan dari komentar Menteri Strategi Pertumbuhan Jepang Minoru Kiuichi yang menyatakan bahwa “tidak ada kebenaran sama sekali atas laporan yang menyebutkan bahwa pemerintah mendorong suku bunga rendah sebagai bagian dari kebijakan ekspansi fiskal. Jika niat kami belum tersampaikan dengan akurat, kami berniat melakukan upaya lebih besar untuk mempromosikan pemahaman tersebut.”
“Namun, Menteri Strategi Pertumbuhan Minoru Kiuichi memberikan klarifikasi dengan menekankan bahwa “bukan masalah sengaja memasukkan atau menghilangkan istilah ‘konsolidasi fiskal’. Saya ingin menegaskan kembali bahwa ini sama sekali tidak dimaksudkan untuk melemahkan disiplin fiskal. Sebaliknya, saya berharap Anda memahami bahwa kami dengan jelas menunjukkan keberlanjutan fiskal secara lebih konkret dan dapat diverifikasi.”
“Latar belakang bagi yen sudah menantang mengingat dampak negatif dari kejutan harga energi dan baru-baru ini pergeseran hawkish dalam komunikasi kebijakan The Fed. Akibatnya, para pelaku pasar semakin melihat yen sebagai taruhan satu arah yang mengantisipasi pelemahan lebih lanjut. Bahkan jika Jepang kembali melakukan intervensi untuk mendukung yen, hal itu dinilai tidak mungkin membalikkan tren pelemahan kecuali ada perubahan fundamental seperti yang terlihat dari aksi harga pada akhir April/awal Mei ketika Jepang melakukan intervensi rekor.”
“Secara keseluruhan, laporan yang dipengaruhi kalender ini tidak mungkin mengubah pandangan BoJ bahwa pertumbuhan upah yang lebih kuat terus mendukung kasus untuk normalisasi kebijakan lebih lanjut. Kami memprakirakan BoJ akan melakukan kenaikan suku bunga berikutnya secepatnya pada bulan September yang memberikan dukungan lebih bagi yen.”
(Artikel ini dibuat dengan bantuan alat Kecerdasan Buatan dan ditinjau oleh editor. Pelajari lebih lanjut.)
