Stéfane Marion dan Kyle Dahms dari National Bank of Canada (NBC) mencatat bahwa Euro (EUR) turun menuju 1,13 pada bulan Juni meskipun European Central Bank (ECB) lebih hawkish, menegaskan bahwa EUR/USD tetap didorong oleh suku bunga relatif. Pelebaran spread Bund–Treasury bertenor 2 tahun membebani pasangan mata uang ini, sementara posisi spekulatif kini lebih seimbang. Mereka menargetkan EUR/USD di 1,18 pada akhir tahun, dengan asumsi moderasi Dolar secara luas seiring dengan matangnya penilaian ulang The Fed.
Euro membutuhkan bantuan Dolar
“Euro melemah meskipun ECB lebih hawkish, memperkuat bahwa EUR/USD sebagian besar merupakan kisah suku bunga relatif. Spread jangka pendek bergerak melawan mata uang bersama, sementara inflasi yang lebih lembut mengurangi kebutuhan akan respons ECB yang lebih agresif. Namun, posisi kini kurang tegang dibandingkan tiga bulan lalu.”
“Dalam jangka pendek, euro masih membutuhkan bantuan dolar untuk mencapai target akhir tahun kami.”
“Spread imbal hasil jangka pendek tetap menjadi hambatan paling jelas. Selisih Bund-Treasury bertenor 2 tahun telah bergerak secara signifikan melawan euro dalam beberapa minggu terakhir, membantu menjelaskan mengapa EUR/USD melemah meskipun ECB mengetatkan kebijakan. Sampai spread tersebut stabil, jalur jangka pendek euro kemungkinan akan tetap bergejolak.”
“Oleh karena itu, kami terus melihat jalur euro sebagian besar sebagai kisah USD. Target akhir tahun kami adalah 1,18 untuk EUR/USD, dibandingkan dengan 1,14 saat ini. Ini bukan untuk menyatakan euro menonjol, melainkan pandangan bahwa dolar secara luas harus moderat seiring dengan matangnya penilaian ulang The Fed dan dimulainya kembali depresiasi pada paruh kedua tahun.”
“Latar belakang inflasi juga kurang mendukung dibandingkan sebulan lalu. Inflasi utama melonjak di musim semi, tetapi angka terbaru menunjukkan kemungkinan terburuk sudah berlalu, dengan asumsi harga minyak tidak kembali meningkat. Inflasi inti juga telah mereda, meninggalkan inflasi di atas target namun tidak cukup kaku untuk memaksa rangkaian kenaikan suku bunga ECB yang lebih agresif.”
(Artikel ini dibuat dengan bantuan alat Kecerdasan Buatan dan ditinjau oleh editor. Pelajari lebih lanjut.)