Elias Haddad dari Brown Brothers Harriman (BBH) menyoroti perdagangan USD/JPY tepat di bawah 160,00 saat pemerintah Jepang mengisyaratkan dukungan untuk kenaikan suku bunga Bank of Japan (BoJ) yang lebih cepat, memperkuat penyempitan perbedaan imbal hasil AS–Jepang dan kasus untuk USD/JPY yang lebih rendah. Haddad berpendapat bahwa narasi bahwa BoJ harus memperketat kebijakan secara agresif untuk memperkuat Yen Jepang (JPY) adalah menyesatkan, dengan risiko fiskal dan risiko intervensi menjadi kunci penyelarasan di masa depan.
Pemerintah mendukung pengetatan BoJ yang lebih cepat
"USD/JPY bertahan tepat di bawah resistance psikologis di 160,00. Berita bahwa pemerintah Jepang mendukung kenaikan suku bunga BoJ yang lebih cepat memperkuat penyempitan perbedaan suku bunga AS-Jepang dan kasus untuk USD/JPY yang lebih rendah."
"Bagaimanapun, narasi bahwa BoJ perlu memperketat kebijakan lebih agresif untuk memperkuat JPY adalah menyesatkan. Perbedaan suku bunga 2 tahun AS-Jepang menyempit tajam pada 2025 saat BoJ menaikkan suku bunga, namun USD/JPY bergerak lebih tinggi."
"Perbedaan itu sebagian besar dijelaskan oleh kenaikan material pada premi risiko fiskal Jepang."
"Kekhawatiran pasar atas pemborosan fiskal Jepang sejak itu telah stabil, tercermin dari konsolidasi pada premi tenor JGB 10 tahun. Bersama dengan ancaman intervensi FX gabungan AS-Jepang lebih lanjut, dan prospek energi yang tidak terlalu mengkhawatirkan, hal ini seharusnya membantu menyelaraskan kembali USD/JPY dengan perbedaan suku bunga."
(Artikel ini dibuat dengan bantuan alat Kecerdasan Buatan dan ditinjau oleh editor. Pelajari lebih lanjut.)