- USD/JPY memperpanjang kenaikan untuk hari kedua saat Dolar AS menguat.
- The Fed memangkas suku bunga sebesar 25 bp, seperti yang diprakirakan secara luas, sambil mengisyaratkan jalur pelonggaran yang bertahap.
- Fokus kini beralih ke IHK Jepang dan keputusan suku bunga BoJ pada hari Jumat.
Yen Jepang (JPY) diperdagangkan dalam posisi defensif terhadap Dolar AS (USD) pada hari Kamis, dengan USD/JPY memperpanjang kenaikan untuk hari kedua berturut-turut setelah sempat merosot ke level terendahnya sejak 7 Juli setelah keputusan suku bunga Federal Reserve (The Fed).
Pada saat penulisan, USD/JPY diperdagangkan sekitar 148,00, naik hampir 0,75% pada hari ini, didukung oleh Greenback yang lebih kuat sementara para investor menunggu dua peristiwa risiko pada hari Jumat, yaitu Indeks Harga Konsumen (IHK) Nasional Jepang dan keputusan suku bunga Bank of Japan (BoJ).
BoJ diperkirakan secara luas akan mempertahankan suku bunga kebijakannya tidak berubah di 0,50% pada hari Jumat, dengan para investor fokus pada panduan ke depan Gubernur Kazuo Ueda. Ekonomi Jepang menunjukkan ketahanan, dengan Produk Domestik Bruto (PDB) Kuartal 2 direvisi naik menjadi 2,2% secara tahunan dan celah output berbalik positif (+0,3%) untuk pertama kalinya sejak 2023, menandakan permintaan domestik yang lebih kuat.
Inflasi juga tetap di atas target, dengan ukuran inti berada di sekitar 3%, meskipun bank sentral memproyeksikan perlambatan bertahap menuju 2% selama tahun mendatang.
Meski pertumbuhan lebih kuat dan inflasi di atas target, BoJ tidak mungkin terburu-buru untuk mengetatkan kebijakan. Upah riil tetap tertekan, membatasi permintaan rumah tangga, dan ketidakpastian politik tambahan dari pengunduran diri Perdana Menteri Shigeru Ishiba memperkuat ekspektasi bahwa bank sentral akan mengadopsi nada hati-hati, dengan Oktober atau Desember masih dipandang sebagai jendela potensial berikutnya untuk kenaikan suku bunga.
Laporan IHK bulan Agustus pada hari Jumat akan sangat penting untuk mengukur apakah tekanan inflasi terus mereda. Inflasi umum turun menjadi 3,1% YoY pada bulan Juli, turun dari 3,3% pada bulan Juni. Indeks inti yang tidak termasuk makanan segar juga turun menjadi 3,1% dari 3,3%, dan diperkirakan akan mendingin lebih lanjut menjadi 2,7% pada bulan Agustus, menunjukkan momentum yang lebih lembut. Sebaliknya, ukuran inti yang tidak termasuk makanan dan energi tetap stabil di 3,4% baik pada bulan Juni maupun Juli, menyoroti tekanan harga domestik yang kaku.
Dalam konteks ini, perbedaan kebijakan moneter tetap menjadi fokus. The Fed memangkas suku bunga sebesar 25 basis poin (bp), menandai pengurangan pertamanya sejak Desember 2024 dan mengisyaratkan jalur pelonggaran yang bertahap ke depan. Sebaliknya, BoJ mengambil pendekatan yang lebih hati-hati, mempertahankan kebijakan tidak berubah untuk saat ini tetapi membuka kemungkinan untuk pengetatan di masa depan karena inflasi tetap di atas target.
Pertanyaan Umum Seputar Bank of Japan
Bank of Japan (BoJ) adalah bank sentral Jepang yang menetapkan kebijakan moneter di negara tersebut. Mandatnya adalah menerbitkan uang kertas dan melaksanakan kontrol mata uang dan moneter untuk memastikan stabilitas harga, yang berarti target inflasi sekitar 2%.
Bank of Japan memulai kebijakan moneter yang sangat longgar pada tahun 2013 untuk merangsang ekonomi dan mendorong inflasi di tengah lingkungan inflasi yang rendah. Kebijakan bank tersebut didasarkan pada Pelonggaran Kuantitatif dan Kualitatif (QQE), atau mencetak uang kertas untuk membeli aset seperti obligasi pemerintah atau perusahaan untuk menyediakan likuiditas. Pada tahun 2016, bank tersebut menggandakan strateginya dan melonggarkan kebijakan lebih lanjut dengan terlebih dahulu memperkenalkan suku bunga negatif dan kemudian secara langsung mengendalikan imbal hasil obligasi pemerintah 10 tahunnya. Pada bulan Maret 2024, BoJ menaikkan suku bunga, yang secara efektif menarik diri dari sikap kebijakan moneter yang sangat longgar.
Stimulus besar-besaran yang dilakukan Bank Sentral Jepang menyebabkan Yen terdepresiasi terhadap mata uang utama lainnya. Proses ini memburuk pada tahun 2022 dan 2023 karena meningkatnya perbedaan kebijakan antara Bank Sentral Jepang dan bank sentral utama lainnya, yang memilih untuk menaikkan suku bunga secara tajam untuk melawan tingkat inflasi yang telah mencapai titik tertinggi selama beberapa dekade. Kebijakan BoJ menyebabkan perbedaan yang semakin lebar dengan mata uang lainnya, yang menyeret turun nilai Yen. Tren ini sebagian berbalik pada tahun 2024, ketika BoJ memutuskan untuk meninggalkan sikap kebijakannya yang sangat longgar.
Pelemahan Yen dan lonjakan harga energi global menyebabkan peningkatan inflasi Jepang, yang melampaui target BoJ sebesar 2%. Prospek kenaikan gaji di negara tersebut – elemen utama yang memicu inflasi – juga berkontribusi terhadap pergerakan tersebut.
