Tim strategi FX Rabobank meninjau kebijakan Bank of Japan, mencatat bahwa laju kenaikan suku bunga yang lambat mencerminkan guncangan luar biasa seperti tarif, perang, dan perubahan politik domestik. Pidato Gubernur Ueda menekankan kelanjutan kenaikan suku bunga seiring membaiknya aktivitas dan harga, sementara harga Minyak yang lebih tinggi dan permintaan terkait AI saling mengimbangi. Pengurangan pembelian obligasi BoJ telah meningkatkan fokus pasar pada risiko fiskal dan pasokan JGB.
Jalur suku bunga, pengurangan pembelian obligasi, dan pendorong pertumbuhan
"Meski demikian, Gubernur BoJ Ueda tetap mempertahankan pandangan optimistis terkait kemajuan perilaku penetapan upah yang positif di kalangan perusahaan-perusahaan Jepang dan momentum yang ditimbulkannya dalam mendorong inflasi CPI inti secara berkelanjutan menuju target 2%."
"Dalam pidato Hari Natal tahun lalu, Ueda menyatakan bahwa "sejalan dengan perbaikan aktivitas ekonomi dan harga, (BoJ) akan terus menaikkan suku bunga kebijakan dan menyesuaikan tingkat pelonggaran moneter." Dalam pidatonya bulan lalu, Ueda berbicara tentang dampak depresif sementara dari harga minyak yang lebih tinggi terhadap ekonomi Jepang."
"Namun, ia juga menyinggung kelegaan yang berasal dari penggunaan cadangan minyak strategis pemerintah dan permintaan terkait AI yang menopang pertumbuhan. Kombinasi faktor-faktor ini telah memungkinkan ekspor dan produksi di Jepang tetap secara umum datar meskipun ada hambatan dari harga energi yang lebih tinggi dan ketidakpastian terkait tarif AS."
"Meski begitu, perbedaan suku bunga bukan satu-satunya faktor yang membebani JPY. BoJ telah mengurangi program pembelian obligasinya sejak 2024 dan membiarkan ukuran neracanya menyusut. Faktor ini telah membuat pasar lebih terpapar pada kekhawatiran fiskal dan kekhawatiran terhadap reputasi PM yang ekspansif."
"Ini menunjukkan bahwa diperlukan lebih banyak jaminan dari pemerintah mengenai dampak anggarannya terhadap JGB."
(Artikel ini dibuat dengan bantuan alat Kecerdasan Buatan dan ditinjau oleh editor. Pelajari lebih lanjut.)