SNB bertemu untuk menetapkan kebijakan hari ini, pada saat Swiss menghadapi tarif 39% untuk ekspor ke AS, ketika CPI hanya berjalan pada 0,2% tahun-ke-tahun dan ketika ukuran franc Swiss yang disesuaikan dengan inflasi yang disukai mendekati level tertinggi ekstrem awal 2024, yang memicu pergeseran dovish dalam nada. Namun hanya satu dari 25 ekonom yang disurvei oleh _Bloomberg_ yang mengharapkan SNB untuk memotong suku bunga kebijakan dari 0,00% ke wilayah negatif, catat analis Valas ING, Chris Turner.
EUR/CHF akan terus diperdagangkan di dekat 0,92/93
"Sementara SNB telah mengatakan bahwa semua opsi terbuka terkait kebijakan moneter, seperti mengambil suku bunga negatif lagi atau intervensi FX yang lebih terkoordinasi untuk menjual franc Swiss, kami percaya tangannya cukup terikat. Apa yang akan kami perhatikan hari ini adalah dua hal: 1) setiap perubahan dalam retorika untuk mengekspresikan lebih banyak kekhawatiran tentang franc, seperti kata-kata bahwa franc ‘sangat dihargai’ atau bahwa SNB siap untuk melakukan intervensi ‘lebih kuat’. 2) Setiap penyesuaian pada suku bunga yang dikenakan SNB pada cadangan berlebih."
"Saat ini, SNB mengoperasikan sistem di mana biaya negatif sebesar 25bp, yaitu 25bp lebih rendah dari suku bunga kebijakan 0,00%, diterapkan pada cadangan berlebih. Cadangan berlebih didefinisikan sebagai apa pun yang dimiliki bank di atas 18 kali cadangan minimum mereka. Jika SNB ingin melakukan sesuatu tentang kekuatan franc Swiss, mereka bisa memotong faktor 18x pada cadangan minimum – mengekspos lebih banyak cadangan bank pada biaya 25bp tersebut. Atau mereka bisa memperpanjang biaya 25bp tersebut menjadi 50bp. Salah satu dari langkah-langkah tersebut pada cadangan berlebih dapat membuat SNB dituduh melakukan pelonggaran ‘diam-diam’, yang dapat secara singkat mempengaruhi franc."
"Kecuali ada pemotongan mengejutkan pada suku bunga kebijakan, kami meragukan setiap pemantulan di EUR/CHF akan bertahan lama. Dan kami melihat EUR/CHF terus diperdagangkan di dekat 0,92/93 selama beberapa bulan ke depan. Namun, tahun depan, momentum bullish yang lebih kuat dalam pertumbuhan zona euro dan imbal hasil zona euro seharusnya membawa EUR/CHF lebih tinggi."