Francesco Pesole dari ING mencatat bahwa aksi jual Dolar pasca-FOMC telah semakin cepat, dengan DXY sempat turun di bawah 100,0 dan kembali ke level yang terlihat setelah konferensi pers Kevin Warsh pada bulan Juni. Ia menyoroti posisi beli bersih USD yang sudah terlalu panjang terhadap G9 dan posisi jual EUR/USD yang besar. Pesole memperingatkan bahwa tekanan jual lebih lanjut pada USD masih mungkin terjadi dan tetap enggan menyebut bahwa aksi jual Dolar ini telah mencapai titik terendah.
USD tertekan oleh penyesuaian ulang yang dovish terhadap The Fed
"Aksi jual dolar pasca-FOMC semakin cepat kemarin. Pasar tetap khawatir bahwa Federal Reserve mungkin enggan menerjemahkan retorika stabilitas harga mereka menjadi pengetatan kebijakan yang efektif. Ditambah dengan ambiguitas Ketua The Fed Kevin Warsh mengenai fungsi reaksi, hal ini terus membebani USD, yang kekuatan musim panasnya sebagian besar didorong oleh ekspektasi kenaikan suku bunga The Fed."
"Namun faktor-faktor lain ikut berperan kemarin. PCE inti, pengukur inflasi pilihan The Fed, hanya naik 0,1% secara month-on-month pada bulan Juni, sementara pertumbuhan Kuartal II meleset dari ekspektasi di 1,5% secara tahunan kuartalan. Menambah tekanan adalah intervensi JPY, yang memicu penurunan lebih dari 3% pada USD/JPY dan merembet ke sentimen USD yang lebih luas."
"Indeks DXY, yang memiliki bobot yen sebesar 13,6%, sempat turun di bawah 100,0 dan mencapai level terendah sejak 17 Juni, ketika pertemuan pertama Warsh dengan The Fed mendorong greenback lebih tinggi. Penutupan posisi kemungkinan memperbesar pergerakan tersebut. Estimasi kami atas posisi spekulatif neto USD agregat terhadap G9, berdasarkan data CFTC, menunjukkan posisi beli bersih USD yang paling ekstrem sejak Januari 2025 per 21 Juli."
"Itu menunjukkan masih ada ruang untuk tekanan jual lebih lanjut pada posisi beli USD, dan kami masih enggan menyebut bahwa aksi jual dolar ini telah mencapai titik terendah untuk saat ini. Kekecewaan apa pun terhadap data AS seharusnya memicu penyesuaian ulang yang lebih dovish dibanding sebelumnya, terutama jika harga minyak kembali berada di bawah tekanan. Fedspeak juga akan sangat penting."
"Jika suara dissenting menjadi norma baru, komentar di luar rapat dari masing-masing anggota FOMC kemungkinan akan mendapat pengawasan lebih besar saat pasar menilai niat pemungutan suara menjelang pertemuan berikutnya."
(Artikel ini dibuat dengan bantuan alat Kecerdasan Buatan dan ditinjau oleh editor. Pelajari lebih lanjut.)