Strategis Komoditas ING, Ewa Manthey, menjelaskan mengapa Emas telah turun sekitar 12% sejak konflik Iran dimulai, meskipun memiliki reputasi sebagai safe haven. Dia berpendapat bahwa pergerakan ini mencerminkan hambatan makro dari kenaikan harga Minyak, penguatan Dolar AS (USD), dan imbal hasil riil yang tinggi. ING tetap optimis terhadap Emas, memproyeksikan harga mencapai $5.000/oz pada akhir tahun, didukung oleh permintaan bank sentral dan aliran ETF yang membaik.
Hambatan makro menutupi peran safe haven
“Daya tarik Emas sebagai safe-haven cenderung berkinerja terbaik dalam krisis keuangan atau kejutan pertumbuhan – ketika imbal hasil riil turun dan dolar melemah. Guncangan energi yang didorong oleh pasokan melakukan sebaliknya. Harga minyak yang lebih tinggi mendorong inflasi naik, membuat bank sentral menahan suku bunga, dan memperkuat dolar, yang semuanya membebani emas.”
“Federal Reserve mempertahankan suku bunga tidak berubah pada bulan April dan nada dari Ketua Jerome Powell bersifat hati-hati. Inflasi telah kembali meningkat sejak perang dimulai dan alasan untuk pelonggaran jangka pendek melemah. Ekonom AS kami masih mengharapkan pelonggaran pada paruh kedua tahun ini, tetapi guncangan energi yang berkepanjangan dapat menundanya.”
“Emas telah mengembalikan sebagian keuntungan minggu lalu, setelah Presiden Trump menolak proposal damai terbaru Iran sebagai ‘sama sekali tidak dapat diterima’. Kemunduran ini membuat jadwal gencatan senjata tidak pasti dan risiko inflasi tetap tinggi – memperkuat narasi suku bunga tinggi lebih lama yang membebani emas sepanjang konflik. Penyelesaian yang tahan lama tetap menjadi katalis utama untuk pemulihan emas yang berkelanjutan.”
“Kami tetap optimis, tetapi terhentinya pembicaraan damai menambah ketidakpastian jangka pendek. Penolakan Trump terhadap proposal terbaru Iran membuat jadwal gencatan senjata tidak jelas dan risiko inflasi tetap tinggi, yang membatasi ruang The Fed untuk menurunkan suku bunga.”
“Kami kini melihat harga naik ke $5.000/oz pada akhir tahun. Risiko penurunan utama adalah kegagalan pembicaraan damai yang membuat harga energi tetap tinggi dan The Fed menahan suku bunga hingga akhir tahun.”
(Artikel ini dibuat dengan bantuan alat Kecerdasan Buatan dan ditinjau oleh editor.)